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Los accionistas de Hipgnosis Songs Fund han rechazado abrumadoramente el intento del fideicomiso de inversión de asegurar un mandato adicional de cinco años, poniendo en duda el futuro del problemático propietario de derechos musicales que cotiza en el Reino Unido.
El voto en contra de la continuación del fideicomiso en su reunión anual del jueves significará que su directorio ahora deberá revisar las opciones para su futuro con los accionistas y presentar propuestas dentro de seis meses. Más del 83 por ciento de los votos emitidos se opusieron a la continuación de la empresa.
Si no se llega a un acuerdo con los accionistas (y si los inversores insisten), el fideicomiso podría en última instancia liquidarse o venderse.
Los inversores también votaron en contra de un acuerdo para vender una cartera de derechos musicales de 440 millones de dólares a un fondo hermano gestionado y respaldado por el grupo de capital privado Blackstone. El acuerdo fue propuesto por la junta el mes pasado para tratar de pagar la deuda y reducir el gran descuento a su valor liquidativo al que ha estado cotizando el fideicomiso de inversión.
También se presentó un voto de protesta contra la reelección de Andrew Sutch, presidente de Hipgnosis, quien ya ha dicho que renunciará a la junta directiva.
«Los accionistas han hablado y enviado un mensaje claro de que el status quo es inaceptable y que se requiere un reinicio total», dijo Tom Treanor, director ejecutivo de Asset Value Investors. «Esperamos contar con una junta renovada que trabaje en estrecha colaboración con los accionistas para transformar la empresa».
Merck Mercuriadis, quien fundó Hipgnosis en 2018 y ahora es director ejecutivo del asesor de inversiones del fondo, Hipgnosis Song Management, dijo que la Asamblea General Anual «marca una oportunidad para reiniciar y centrarse en el futuro».
«Nuestras conversaciones con los accionistas han revelado un consenso de que están entusiasmados con la calidad del portafolio de canciones icónicas de la compañía; sin embargo, también está claro que están pidiendo cambios y respetamos esa retroalimentación», dijo.
Sylvia Coleman, directora senior independiente de Hipgnosis Songs Fund, dijo: “Si bien los accionistas no han apoyado nuestra transacción propuesta o el voto de continuación, está claro que comparten nuestra creencia en la calidad inherente y el potencial de estos activos. Los directores ahora están acelerando el nombramiento de un nuevo presidente que impulsará la revisión estratégica”.
La votación es un momento en la montaña rusa de cinco años para los inversores de la compañía, que posee los derechos de las canciones de artistas como los Red Hot Chili Peppers y Neil Young, así como las fortunas de los derechos musicales como clase de activo principal.
Hipgnosis estaba a la vanguardia de las empresas que buscaban comprar derechos musicales cuando fue fundada por Mercuriadis, ex manager de estrellas como Beyoncé, ofreciendo a los inversores la oportunidad de beneficiarse del aumento de los ingresos por streaming.
El mercado de derechos musicales inicialmente tuvo un auge, lo que obligó a la empresa a recaudar más dinero y pagar precios cada vez más altos a medida que ampliaba su cartera. Hipgnosis recaudó más de mil millones de libras esterlinas de inversores en total, incluida la Iglesia de Inglaterra.
Pero los inversores se han vuelto cada vez más cautelosos a medida que las tasas de interés más altas han obligado a aumentar la tasa de descuento utilizada para calcular los valores de los activos en el futuro, reduciendo el valor de los derechos de las canciones y haciéndolos menos atractivos en comparación con clases de activos como los bonos gubernamentales.
La empresa también se ha quedado sin dinero para comprar nuevos derechos, y sus altos niveles de deuda y el gran descuento sobre el NAV han significado que no ha podido recaudar nuevo efectivo.
Hipgnosis sorprendió a los inversores este mes al retirar inesperadamente el pago de su dividendo provisional después de advertir que sus acuerdos de deuda habrían estado en riesgo por un cambio en los pagos de regalías a los compositores en Estados Unidos.
Los inversores también han cuestionado la relación con Blackstone, que es copropietario de la sociedad gestora de Hipgnosis y de un fondo rival que todavía está comprando derechos de canciones.
El jueves, los inversores rechazaron un acuerdo para vender una gran cartera de sus derechos al fondo Blackstone, y varios accionistas dijeron al Financial Times que el precio acordado era demasiado bajo.
El miércoles por la noche, la compañía dijo que los directores de la junta directiva, Andrew Wilkinson y Paul Burger, habían renunciado, lo que significa que habían evitado la posible vergüenza de ser rechazados en la Asamblea General Anual.