Los accionistas de Boohoo Group han votado en contra del nombramiento del fundador de Frasers Group, Mike Ashley, y su director propuesto, Mike Lennon, para el consejo del gigante de la moda rápida. La decisión se tomó durante una asamblea general extraordinaria convocada por Frasers, que había lanzado una campaña para ganar influencia en medio de la caída de las ventas en Boohoo.
Ya en el período previo a la reunión reinaba un ambiente tenso. Según los informes, a los periodistas se les negó la entrada porque se suponía que los asientos estaban reservados exclusivamente para los accionistas. Alrededor del 64 por ciento de los accionistas votaron en contra del nombramiento de Ashley y Lennon, mientras que el 36 por ciento votó a favor de las propuestas. En total, en ambas votaciones participaron poco más del 81 por ciento de los propietarios de acciones.
Tras el anuncio de los resultados, Tim Morris, el nuevo presidente no ejecutivo de Boohoo, agradeció a los accionistas en una nota regulatoria y dijo que la compañía seguía centrada en implementar su revisión corporativa en curso. El director ejecutivo de Boohoo, Dan Finley, se mostró decidido en su declaración: desde su nombramiento, ha “comenzado a trabajar” y está “altamente motivado para capitalizar las importantes oportunidades para la empresa”. Y añadió: “Sigo creyendo que este grupo está significativamente infravalorado. El trabajo más importante aún está por delante y crearemos valor para todos los accionistas”.
Esto pone fin a un largo tira y afloja entre las dos empresas. Frasers criticó públicamente la estrategia de Boohoo en octubre, pero hubo informes de que las cosas se estaban gestando detrás de escena mucho antes de que los medios y los inversores se enteraran. En los últimos meses, el propietario de Sports Direct ha aumentado la presión sobre Boohoo y sus accionistas para que cambien la dirección a favor de Michael Murray como su nuevo líder. Sin embargo, Boohoo rechazó todos los esfuerzos y sólo después de muchas dudas aceptó ofrecer a Frasers un puesto en la junta directiva, con la condición de que Frasers se abstuviera de adquirir filiales y no introdujera intereses contrapuestos en el proceso de toma de decisiones. Frasers estuvo de acuerdo, pero sólo sujeto a los estándares de gobernanza del “mercado”.
Un patrón recurrente de dificultades financieras
Este comportamiento no es infrecuente en Frasers. La empresa es conocida por ejercer presión sobre los consejos de administración de las empresas en las que tiene participación en tiempos de desafíos financieros. Incidentes similares ya han aparecido en los titulares este año, el más reciente en octubre, cuando Frasers hizo una oferta pública de adquisición de Mulberry. En ese momento, Frasers tenía una participación del 36,9 por ciento en la marca.
La oferta surgió en respuesta a los decepcionantes resultados financieros de Mulberry para el año fiscal 2024, cuando la compañía informó una pérdida y expresó su preocupación por las incertidumbres financieras. Mulberry anunció entonces una ampliación de capital de 10 millones de libras esterlinas para reforzar el balance y crear flexibilidad financiera. Sin embargo, Frasers describió esta medida como “totalmente inadecuada” y dijo que podría actuar como el “mejor administrador para que Mulberry vuelva a ser rentable”.
Con una oferta pública de adquisición de 83 millones de libras esterlinas por todo el capital social emitido de Mulberry, Frasers quería evitar “otro caso Debenhams”, en referencia a la debacle de 2020 cuando el minorista se declaró en quiebra. Sin embargo, Mulberry rechazó la oferta un día después porque, tras consultar con el principal accionista Challice Limited (56,1 por ciento de las acciones), no reflejaba el valor futuro de la empresa. En cambio, Mulberry mantuvo su aumento de capital y anunció que quería crear una base sólida para una realineación.
Luego, Frasers aumentó su participación en Mulberry al 37,3 por ciento, pero luego se retiró de los planes de adquisición después de que aumentaron las tensiones entre el grupo minorista y la junta directiva de Mulberry.
Paralelos con Hugo Boss y Boohoo
Al igual que Mulberry, Frasers también ha mostrado recientemente ambiciones con Hugo Boss. Se ha anunciado que Michael Murray, director ejecutivo de Frasers Group, se presentará como candidato a la junta directiva de la empresa alemana. En los últimos años, Frasers ha aumentado y disminuido su participación en Hugo Boss para reposicionarse en este segmento premium. Hugo Boss también tuvo un año difícil y tuvo que revisar sus previsiones a la baja debido a “condiciones macroeconómicas y geopolíticas difíciles”.
Los antecedentes del ingreso de Frasers a la junta directiva de Hugo Boss no están claros. Sin embargo, si el escenario se desarrolla como Mulberry o Boohoo, Frasers querrá principalmente influir en cómo la empresa puede aumentar aún más sus cifras de ventas.
Debates sobre escisiones y ampliaciones de capital
Boohoo enfrenta desafíos similares. En el año fiscal 2024, el valor bruto de la mercancía (GMV) cayó un 13 por ciento a 1,8 millones de libras esterlinas, las ventas cayeron un 17 por ciento y las marcas principales experimentaron una disminución del GMV del 4 por ciento en el segundo semestre. Además, surgen nuevas tensiones: a principios de año volvieron a surgir acusaciones sobre malas condiciones laborales entre los proveedores. Posteriormente fracasó una extensión de préstamo de £75 millones y en mayo una propuesta de bonificaciones a los gerentes a pesar de las pérdidas fue recibida con protestas de los accionistas.
Siguieron especulaciones sobre una posible división de las marcas bajo el paraguas del Grupo Boohoo, particularmente en lo que respecta a Debenhams y Karen Millen. Octubre finalmente trajo una actualización comercial y la renuncia del director ejecutivo John Lyttle. El anuncio de un aumento de capital de £39,3 millones de libras aumentó aún más las tensiones.
La batalla parece haber terminado por ahora, pero el futuro sigue siendo incierto. ¿Se separará Boohoo? ¿Buscará Frasers un mayor control? ¿Y cómo implementará realmente Boohoo su reestructuración? Muchas preguntas siguen sin respuesta.
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