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FT Alphaville ha escrito mucho sobre la flexibilización cuantitativa (y su ajuste cuantitativo algo opuesto) en el Reino Unido.
Detrás de casi toda la cobertura de la compra masiva de bonos por parte del Banco de Inglaterra, ha existido algo parecido a un misterio: el documento de “escritura de indemnización” que sustenta el inusual acuerdo de QE del Reino Unido, en el que el Tesoro paga para cubrir las pérdidas del Banco de Inglaterra por la crisis. esquema – nunca había sido liberado, para disgusto de los periodistas y de la Cámara de los Lores.
Hoy, eso ha cambiado: después de un fallo de la Oficina del Comisionado de Información tras una solicitud de libertad de información de Alphaville, el Tesoro se ha visto obligado a revelar gran parte del documento.
Puedes leerlo, con redacciones, aquí.
Naturalmente, nuestros planes para la noche ya están ordenados. Aunque gran parte parece haberse dicho en otra parte, como se esperaba, esta es la primera vez que se revelan detalles legales. Como dice Hacienda:
Como se señala en el aviso de decisión de la ICO, ya existe un alto nivel de transparencia en relación con el programa de flexibilización cuantitativa del Reino Unido y el APF, y el Comisario considera que el interés público en la divulgación se satisface en gran medida con la gran cantidad de información que ha ha sido publicado en línea por el Tesoro de SM, el Parlamento y otras autoridades públicas.
Las redacciones vigentes parecen referirse en gran medida a detalles de los acuerdos de manejo de efectivo del Gobierno. HMT ha intentado previamente bloquear la publicación del documento alegando que su publicación podría facilitar el crimen económico.
FTAV no estuvo de acuerdo con esto, y la ICO (cuya sentencia se puede leer aquí) nos dio la razón en cuanto a la publicación de la mayor parte del documento.
HMT dice hoy:
Ciertas secciones de la escritura de indemnización se han redactado ya que la publicación de estas secciones revelaría información operativamente sensible relacionada con las prácticas de gestión de efectivo del gobierno. La ICO ha considerado este caso y dictaminó que HM Treasury había aplicado correctamente las exenciones a parte de la información solicitada, ya que su divulgación probablemente perjudicaría los intereses económicos del Reino Unido. El ICO dictaminó que el interés público pesaba a favor de mantener las exenciones y retener la liberación de determinadas secciones de la escritura.
Un elemento potencialmente importante del documento es su flexibilidad: por ejemplo, ¿podría un canciller abolir unilateralmente la indemnización?
La respuesta, al parecer, es no. Ambas partes necesitarían acordar una exención, y prácticamente nada impedirá que exista la responsabilidad de HMT:
Obtenemos un cronograma muy aproximado del desarrollo de la escritura: se acordó por primera vez en 2009, se actualizó en 2012, 2016 y 2019.
En ese sentido, es genial ver que pueden aparecer errores tipográficos tontos incluso en los documentos económicamente más importantes:
Hasta cierto punto, esto es solo una pequeña ganancia en transparencia, pero ¡avísenos si ve algo interesante allí!
Lectura adicional
— La OBR debería confiar en los mercados sobre el coste del ajuste cuantitativo
— Entrar en la maleza del QT activo y las reglas fiscales del Reino Unido
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