Rendimiento superior durante décadas
Amplias compras de acciones durante la Segunda Guerra Mundial: después del estallido de la guerra, el estado de ánimo en la bolsa de valores quedó naturalmente devastado. Apenas habían pasado diez años desde que el crac de 1929 hundió a Wall Street en la caída más profunda de su historia. Pero Templeton fue oportunista incluso en esos tiempos oscuros. Después de la invasión alemana de Francia en 1940, llamó a su corredor y realizó lo que parecía una orden loca de colocar $100 en cada una de las 104 acciones estadounidenses que costaban menos de un dólar. Entre ellos había muchos candidatos a la bancarrota. Pero Templeton esperaba que la guerra pudiera electrificar la economía destrozada de Estados Unidos y salvar incluso a las empresas más vulnerables. Cuando terminó la guerra cinco años más tarde y liquidó las posiciones, 100 de las 104 transacciones fueron rentables. Casi había quintuplicado su apuesta.
Entrada en el mercado japonés
En la década de 1950, casi ningún inversor se atrevía a aventurarse en el mercado japonés. La economía local se desplomó y muchas acciones cotizaban a una relación P/E de tres. Para John Templeton, sin embargo, este “mercado más barato del mundo” era otra oportunidad única. Compró gemas como Hitachi y Fuji Film que nadie quería e invirtió el 60 por ciento de su fondo en un país entonces ridiculizado por producir imitaciones baratas. Pero más tarde, la marea cambió cada vez más, hasta que en 1980, muy animados, los inversores se precipitaron hacia las acciones japonesas. Templeton, que para entonces ya buscaba otras acciones más baratas, había quintuplicado su participación y se había retirado casi por completo de Japón.
inversiones anticíclicas
Otra oportunidad única fue la crisis de 1987. Aquí, también, Templeton fue anticíclica y se abasteció de acciones castigadas. “Él no se deja llevar por las emociones de Wall Street”, dijo Jay Bradshaw, quien dirigía la división comercial de la compañía de Templeton. La estrategia de entrar en acciones cuando están bajando requiere una gran fuerza de voluntad y una fuerte personalidad, está de acuerdo el gerente de éxito de Templeton, Mark Mobius. “Todos los demás salen corriendo de la casa en llamas”.
John Templeton llevó a veces al extremo la estrategia de comprar barato y vender caro. Su objetivo era invertir en el “punto de máximo pesimismo”. A pesar de haber sido testigo de la Gran Depresión a una edad temprana (o quizás debido a ello), mantuvo una creencia inquebrantable en la capacidad de la humanidad para superar la adversidad. Siguió confiando en que esto se traduciría en atractivos retornos de inversión cuando llegara el momento.
Pero John Templeton no era solo un duro cazador de gangas. También supo resistir la euforia exuberante del mercado y así limitar sus pérdidas en los mercados bajistas que siguieron. Por ejemplo, en 1968 el mercado estadounidense se disparó. Sin embargo, Templeton estaba muy bajo de peso allí precisamente por esta razón. Entre 1969 y 1974, el amplio mercado estadounidense cayó más del 50 por ciento. Durante ese tiempo, logró un rendimiento positivo asombroso del 50 por ciento en su fondo, que se invirtió principalmente en Japón y Canadá.
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