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El efectivo de VistaJet ha caído a su nivel más bajo desde el inicio de la pandemia después de que los clientes súper ricos de la aerolínea de lujo en gran medida redujeron sus planes de viaje.
Las horas de vuelo compradas por adelantado a través del servicio de suscripción del proveedor de jet privado fueron 10.5 por ciento más bajos en los nueve meses hasta finales de septiembre que el mismo período del año anterior, según los estados financieros revisados por el Financial Times.
Eso dejó sus reservas de efectivo a $ 62 millones, el nivel más bajo desde 2020 cuando Covid-19 avanzó en todo el mundo.
La caída por adelantado las ventas de las horas de vuelo por el Grupo Dubai, un rival alimentado con deuda al líder del mercado NetJets cuyo esquema de membresía permite a los clientes reservar un avión con tan solo 24 horas de aviso, se produce después de una disminución de todo el año en 2023.
Siguen los detalles de las cuentas informes Esa Vistajet, cuyos $ 4.5 mil millones de deudas se usaron para comprar aviones de primera línea y rivales más pequeños, ha intentado recaudar hasta $ 1 mil millones en nuevos financiamientos en los últimos meses.
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Cuando crecieron las ventas de las horas del programa, ayudaron a financiar las operaciones de Vista porque recibe pagos de suscripción por adelantado y luego reconoce los ingresos solo cuando se usan las horas.
La reversión de esa tendencia es un viento en contra para el fundador y propietario suizo de Vista, Thomas Flohr, quien durante mucho tiempo ha desafiado las preocupaciones planteadas por algunos rivales, críticos y los contadores anteriores del grupo de que su modelo comercial pesado de activos puede ser insostenible.
Una combinación de préstamos, $ 140 millones de pérdidas netas y responsabilidades sustanciales a corto plazo llevaron a Auditor EY a advertir en su opinión sobre las cuentas de 2022 de la compañía que “existe una incertidumbre material que puede poner dudas significativas sobre la capacidad del grupo para continuar como una preocupación en marcha “.
Cualquier falla de este tipo podría tener un efecto dramático en los precios usados de los aviones si los prestamistas se apoderaron y vendieron la flota de Vista de 220 aviones Bombardier y Gulfstream. En ese escenario, otros propietarios de aviones comprados con deuda podrían enfrentar solicitudes de más garantías de los bancos, similar a una llamada de margen, si las relaciones de préstamo a valor cambiaron materialmente con los precios de reventa.
Para 2023, Vista cambió de auditores a PwC y alteró los horarios de depreciación conservadores que Flohr ha dicho que contribuyeron a las pérdidas de Vista. Después de reducir $ 135mn de los gastos de depreciación de Vista, la aerolínea mejoró un poco de pérdidas netas de $ 139mn para el año, y se juzgó una empresa en marcha.
Las ventas de las horas de vuelo del programa cayeron 13.1 por ciento ese año a 33,400, lo que Vista atribuyó a haber tenido un parachoques 2022, ya que convirtió a los clientes de las aerolíneas que compró en suscriptores.
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Vista ha dicho que generalmente vende membresías sobre una base contractual de tres años, y el efectivo de este programa “sustenta los pronósticos del grupo y proporciona previsibilidad en el efectivo operativo”.
En los primeros nueve meses de 2024, Vista vendió 22,100 horas del programa. También redujo 40 aviones Cessna “heredados” de su flota y el crecimiento controlado de los gastos para alcanzar el punto de equilibrio, generando $ 1MN en ganancias de ingresos que aumentaron un 7 por ciento en el año anterior a $ 2.1 mil millones.
Además de su programa de membresía, Vista también ofrece servicios chárter utilizando tanto su propia flota como una “red de socios” de aviones administrados y de terceros, que contribuyó con poco menos de la mitad de las ventas del grupo.
La medida de beneficio preferido de Vista, las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, aumentó un 7 por ciento a $ 600mn durante el mismo período.
La aerolínea se quemó a través de $ 114MN en efectivo en esos nueve meses. Las salidas de efectivo incluyeron $ 114 millones de capital de trabajo y $ 118 millones de pagos relacionados con adquisiciones anteriores.
Las ventas de las horas del programa han disminuido incluso cuando el número de miembros aumentó a 1.250 a fines de septiembre desde 910 a principios de 2023.
Con la capacidad disponible en una línea de crédito giratorio de $ 230 millones, Vista informó acceso a fondos disponibles de $ 105mn a fines de septiembre. Las próximas necesidades de financiación incluyen un pasivo de opción de venta de $ 239 millones en mayo de 2026 relacionado con una adquisición anterior. Un bono de $ 500mn y la línea de crédito giratorio maduran en 2027.
A finales de septiembre, Vista tenía pasivos totales de $ 6.081 mil millones, frente a activos de $ 6.128 mil millones, dejándolo con $ 46MN de capital. Su deuda está clasificada B3 con una perspectiva “estable” de Moody’s, mientras que S&P rebajó la perspectiva de su calificación B+ a “negativa” en abril.
Los rendimientos de los bonos sobre la deuda de Vista en 2028 han mejorado sustancialmente desde el comienzo del año pasado, cayendo de un máximo de 17.2 por ciento en enero de 2024 a 8.6 por ciento esta semana, por debajo del cupón del 9.5 por ciento.
Vista dijo que sus accionistas e inversores de bonos, que habían podido acceder a sus estados financieros desde noviembre, “Tomen la confianza en nuestra ejecución estable como lo demuestre fácilmente nuestros niveles de negociación de bonos”, y agregó que “nuestra estrategia centrada en el cliente incluía el refinamiento de nuestra flota para darles un mejor servicio a largo plazo ”.
La información sobre el desempeño financiero del grupo se produce cuando Flohr lucha contra una demanda civil inglesa relacionada con los negocios que le proporcionó una base para que él lanzara Vistajet hace dos décadas. Ha impugnado un intento de enmendar el reclamo por incumplimiento del contrato a uno de engaño, negó cualquier irregularidad y le ha pedido a la corte que tirara lo que sus abogados llamaron la queja “desesperada” y “sin evaluar”.
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