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Los flujos de dinero que se dirigen a las llamadas inversiones alternativas se han desacelerado este año, desafiando un auge previsto para los fondos con carteras fuera de las acciones y bonos tradicionales.
Los fondos alternativos, que invierten en activos como capital privado, fondos de cobertura, bienes raíces y crédito, han recaudado 740.000 millones de dólares desde principios de año, un 27 por ciento menos que los 1.020 millones de dólares del mismo período del año pasado, según el proveedor de datos Preqin.
Los datos muestran cómo se ha moderado el interés de los inversores en un sector que se esperaba que duplicara su tamaño entre 2021 y 2026, lo que elevaría los activos bajo gestión a 26 billones de dólares, según un informe de Preqin de 2022. Los fondos alternativos recaudaron 1,5 billones de dólares en todo 2022.
“La recaudación de fondos ha sido más desafiante en los últimos 12 meses que en cualquier otro momento de los últimos 15 años”, dijo Drew Schardt, jefe de estrategia de inversión del inversionista de mercados privados Hamilton Lane, que produce un informe sobre el sector seguido de cerca. “Todo ha cambiado”.
Schardt citó como causas la volatilidad, la geopolítica y las tasas de interés, que han sacudido los mercados durante el año pasado.
El retroceso se produce después de un período frenético de negociación de acuerdos, en el que grandes gestores institucionales y casas de fondos mutuos se tragaron a gestores alternativos en una carrera para ofrecer los productos a los inversores.
Pero la caída de los mercados bursátiles el año pasado llevó a algunos inversores a reevaluar sus asignaciones a alternativas a principios de 2023. Los inversores institucionales, como fondos de pensiones, dotaciones y fundaciones, se han autoimpuesto límites al saldo de capital que pueden invertir en cada clase de activos, y antes Los compromisos con “alternativas”, como el capital privado, dejaron a muchos sobreexpuestos e incapaces de asignar más.
“La parte institucional de las alternativas se ha desacelerado”, dijo Jenny Johnson, directora ejecutiva del administrador de fondos Franklin Templeton. Señaló que el interés de los inversores adinerados y los administradores de patrimonio estaba aumentando.
Los fondos alternativos tampoco han estado pagando tanto efectivo a los inversores debido a valoraciones deprimidas y un mercado estancado de IPO que ha hecho que los administradores se muestren reacios a vender activos, restringiendo el capital fresco que sus inversores asignarían a nuevos fondos.
Las instituciones que buscan reducir su exposición al capital privado también han provocado un auge en el mercado secundario donde se revenden las participaciones de PE, afirmó.
El crédito privado y algunas partes del sector inmobiliario comercial, un sector muy afectado por la pandemia, han sido otros puntos brillantes para la recaudación de fondos, mientras que clases de activos como el capital privado y la infraestructura están en camino de recaudar menos que en años anteriores, según datos de Preqin. .
“Sigue siendo crecimiento, aunque menor por ahora”, dijo Alex Blostein, analista de Goldman Sachs. “Incluso los gestores que están pasando apuros simplemente están recaudando menos en lugar de recaudar nada en absoluto, y eso depende de la clase de activo”.
El número de fondos alternativos recaudados desde principios de año se ha reducido un 53 por ciento en comparación con el mismo período en 2022, mientras que el tamaño promedio del fondo, 600 millones de dólares, es casi 200 millones de dólares más alto que en 2022, según Preqin. Los gerentes dicen que el cambio apunta a una fuga hacia gerentes más grandes y establecidos.
Como el mercado de alternativas sigue estando lento, “los aumentos existentes están tardando más en concretarse y las empresas tardarán más en volver al mercado con su próxima cosecha”, dijo Blostein. Para nuevas ofertas alternativas, “si ibas a salir en 2024, tal vez ahora sea 2025”.
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