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Las acciones de Hong Kong han superado a sus compañeros continentales por el margen más grande en casi dos décadas, ya que el dinero se lanza desde China debido a las preocupaciones sobre la economía doméstica y el entusiasmo por las acciones tecnológicas del territorio.
El índice de referencia Hang Seng ha aumentado un 16,4 por ciento este año en comparación con una disminución del 1.2 por ciento en el índice CSI 300 de China continental, el año superior de rendimiento superior hasta la fecha desde 2008.
El rally ha sido impulsado por el surgimiento de Deepseek, la nueva empresa china que afirma que la inteligencia artificial avanza utilizando mucho menos poder informático que los rivales estadounidenses, lo que ha alentado el apetito de los inversores por las acciones de tecnología que se cotizan en Hong Kong.
Las acciones del territorio, que se desplomaron más bruscamente que las acciones continentales después del anuncio de la tarifa del “Día de Liberación” del presidente de los Estados Unidos, en abril, también se han ayudado al aliviar las tensiones en la guerra comercial de los Estados Unidos/China.
El rally se produce cuando el dinero de China continental fluye a Hong Kong en niveles récord.
“La mayoría del fuerte rendimiento este año de Hong Kong ha sido impulsado por flujos hacia el sur [from the mainland]”, Dijo James Wang, jefe de la estrategia de renta variable de China en UBS.
“Mucho de eso ha sido impulsado por el comercio de IA”, agregó, señalando la mayor proporción de acciones de IA en Hong Kong que el continente.
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El rendimiento superior de Hong Kong también se deriva de las diferencias fundamentales en la composición del mercado “, dijo Wei Li, jefe de inversiones de activos múltiples para China en BNP Paribas.
“La pesada ponderación del índice Hang Seng hacia los sectores líquidos globalmente, como la tecnología y las finanzas, le ha permitido capitalizar el pivote idiota de la Reserva Federal y el apetito renovado por las acciones tecnológicas chinas”.
Las empresas de tecnología china como Tencent y Alibaba figuran en Hong Kong y los Estados Unidos, pero no en el continente. Alibaba estuvo disponible por primera vez para los inversores continentales en septiembre después de que la compañía mejoró su listado en Hong Kong.
Una reunión entre el presidente chino Xi Jinping y las compañías de tecnología del país en febrero también se consideró positiva para las existencias de continental y Hong Kong, pero particularmente para este último.
“Los inversores sienten que el gobierno está dando luz verde al sector tecnológico para que vuelva a crecer”, dijo Tai Hui, estratega jefe de mercado de Asia en JPMorgan Asset Management.
La economía de China ha sido afectada por el colapso en el mercado inmobiliario y la guerra comercial con los EE. UU., Lo que ha ayudado al rendimiento superior de Hong Kong.
“En general, ha habido preocupación que la economía nacional en China sea débil”, dijo Andrew Tilton, economista jefe de Asia y Pacífico y Jefe de Investigación Económica EM en Goldman Sachs.
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Es probable que Hong Kong se beneficie de cualquier movimiento fuera de la renta variable a otros mercados y de más recortes de tasas de la Fed en la segunda mitad del año, dijo JPMorgan’s Hui.
“Hong Kong está reuniendo capital tanto de los inversores chinos como de los inversores internacionales”, ya que es más fácil para los inversores extranjeros comprar acciones en la ciudad que en China continental, agregó Hui.
El dinero internacional que fluye hacia Hong Kong parece ser de inversores a corto plazo, como fondos de cobertura, en lugar de participantes del mercado a más largo plazo, como fondos de pensiones, según Wang de UBS.
“No diría que hay una gran afluencia de dinero solo que vuelve al mercado de renta variable de China”, agregó. “Los inversores han sido quemados durante bastante tiempo en China”.
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