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¿Se está desinflando la burbuja de la inteligencia artificial o apenas está comenzando? Nvidia perdió casi medio billón de dólares en valor bursátil en las cuatro sesiones bursátiles posteriores a sus últimos resultados trimestrales, a pesar de que superó cómodamente las expectativas oficiales.
Si a esto le sumamos Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta, que han dominado los índices bursátiles desde que despegó la manía de la IA, el retroceso de los últimos dos meses ha costado a los inversores 1,8 billones de dólares. En medio de señales económicas mixtas y signos de una rotación del mercado de valores hacia otros sectores, el bombo publicitario de la IA ya no ha sido suficiente para impulsar el mercado.
Pero la esperanza es lo último que se pierde. En los últimos días, se ha sabido que OpenAI busca una valoración de más de 100.000 millones de dólares en su última ronda de financiación, y potencialmente mucho más. A pesar de que existe un campo abarrotado de empresas que desarrollan modelos de IA, las nuevas empresas emergentes siguen atrayendo valoraciones impresionantes.
Y a pesar del revés del verano, la mayoría de los beneficios del auge de la IA siguen intactos. Las seis mayores empresas tecnológicas han visto crecer su capitalización de mercado combinada en casi 2,9 billones de dólares, o un 27 por ciento, desde principios de año.
Aun así, se ha producido un cambio de actitud y parece que la volatilidad se convertirá en la nueva realidad; Nvidia sigue ofreciendo resultados estelares según cualquier parámetro normal, pero el período de conmoción y asombro que paralizó a Wall Street durante el año pasado ya pasó y está volviendo un cierto grado de sobriedad.
También era probable que en ese momento se produjera una pausa, ya que la carrera de la IA se topó con la realidad empresarial. Después de la enorme explosión de gasto de capital que comenzó a principios del año pasado y que llevó a empresas de infraestructura como Nvidia a un nivel superior, encontrar usos económicamente valiosos para toda la nueva capacidad de IA siempre iba a llevar tiempo.
La estrechez de los gastos de capital también ha hecho que las ganancias parezcan más precarias. Sólo tres grandes empresas representaban el 49 por ciento de las cuentas por cobrar de Nvidia al final de su último trimestre.
Sin embargo, la llamativa evolución del mercado privado sugiere que se trata de una tecnología que aún está en pañales. Si bien algunas empresas emergentes de IA que han tenido gran repercusión en los últimos tiempos han fracasado, otras nuevas están surgiendo rápidamente para ocupar su lugar. Esto es más evidente en el mercado de grandes modelos lingüísticos y otros modelos “fundamentales” sobre los que se ha construido el auge de la IA generativa.
El riesgo para las empresas en este mercado es que los modelos básicos se conviertan en un producto indiferenciado y que los defectos inherentes a la tecnología, como su propensión a alucinar, limiten severamente sus usos. De ser así, el poder de fijación de precios que hayan tenido las empresas se evaporará y se producirá una consolidación brutal.
Algunas ya han cerrado sus puertas. Los líderes de Character AI, que hace un año se informó que estaba tratando de recaudar fondos con una valoración de 5 mil millones de dólares, han sido absorbidos por Amazon. Inflection, que alguna vez estuvo valorada en 4 mil millones de dólares, ha sido absorbida por Microsoft.
Pero las últimas noticias sobre financiación muestran que todavía hay mucho dinero en Silicon Valley que respalda una visión alternativa. En parte con el apoyo financiero de Nvidia, la start-up japonesa Sakana AI fue valorado Safe Superintelligence, dirigida en parte por el cofundador de OpenAI, Ilya Sutskever, y con solo 10 empleados, acaba de ser valorada en 5.000 millones de dólares por inversores como Sequoia y Andreessen Horowitz.
Sakana es un recordatorio de que la proliferación de modelos apenas ha comenzado. En todo el mundo, la presión para entrenar modelos locales utilizando datos locales, al tiempo que se mantienen bajo control local, es intensa. Además, si bien los modelos grandes han generado los mayores avances técnicos, en muchas situaciones prácticas están siendo reemplazados por una cantidad mucho mayor de modelos más pequeños que se han perfeccionado con datos específicos relevantes para la tarea en cuestión.
Mientras tanto, Safe Superintelligence, como sugiere la segunda parte del nombre de la compañía, es una apuesta a que un premio de IA mucho más grande está a nuestro alcance: un nivel de inteligencia artificial que supera con creces tanto el estado actual del arte como el intelecto humano.
Los fundadores de la start-up afirman que ven una mejor manera de alcanzar lo que ellos llaman “la cima de la montaña” en IA. No está claro qué implicará eso, aunque se produce en medio de una ferviente búsqueda entre los investigadores de IA de formas nuevas y más eficientes de entrenar modelos que amenazan con absorber exponencialmente más datos y energía, así como nuevas técnicas que superen las limitaciones de la tecnología actual.
Wall Street se enfrenta a un período de agotamiento de la IA, pero a juzgar por los principales nombres de capital de riesgo que respaldan a Safe Superintelligence, hay mucho margen para que se siga hablando mucho más de IA.
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