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Las esperanzas del canciller británico, Jeremy Hunt, de ofrecer grandes recortes de impuestos preelectorales han sufrido un revés después de que el Tesoro presentara pronósticos internos que sugerían que sólo tendrá un margen limitado para realizar donaciones.
El análisis interno del Tesoro dijo que Hunt tendrá un margen fiscal (el colchón contra sus propias reglas de endeudamiento) de £14 mil millones, sólo marginalmente más que los £13 mil millones que reservó en su Declaración de Otoño en noviembre.
La estimación del Tesoro es considerablemente menor que el margen de maniobra previsto por analistas independientes y algunos pueden considerarla como un intento de gestionar las expectativas sobre el alcance de los recortes de impuestos antes del presupuesto del 6 de marzo.
La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria no finalizará las estimaciones hasta el final del proceso presupuestario.
El Tesoro dijo: “Aunque hemos duplicado nuestro margen de maniobra desde marzo [2023]de 6.500 millones de libras a 13.000 millones de libras, sigue siendo bajo según los estándares históricos y puede desaparecer si cambian las condiciones económicas”.
El tamaño del margen de maniobra es muy volátil dado el impacto de los cambios en las expectativas de tipos, así como de los cambios en las variables económicas, incluida la inflación. Según el Tesoro, un cambio de tan solo un punto porcentual en las tasas de interés y la inflación podría costar £29.600 millones al final del pronóstico, más que eliminar el margen de maniobra actual.
Los analistas de mercado son más optimistas sobre la probable magnitud del margen de maniobra: Capital Economics ha pronosticado que Hunt tendrá un margen de maniobra de £19 mil millones, por ejemplo, mientras que Bloomberg Economics ha pronosticado un margen de entre £17 mil millones y £25 mil millones.
El análisis del Tesoro, confirmado por fuentes gubernamentales, se produce antes de la primera previsión fiscal previa al presupuesto que realizará la OBR la próxima semana, que formará la base de las decisiones fiscales y de gasto de Hunt.
La OBR producirá varios pronósticos actualizados desde ahora hasta el Presupuesto, y los conocedores del Tesoro confirmaron que la cantidad de margen disponible para Hunt podría continuar oscilando en gran medida en cualquier dirección.
El margen fiscal representa la evaluación de la OBR sobre el margen de maniobra que tendrá Hunt frente a su objetivo autoimpuesto de reducir la deuda como porcentaje del producto interno bruto dentro de cinco años.
Se espera que el canciller utilice una cantidad considerable del margen que le haya dado la OBR para financiar recortes de impuestos. Tanto Hunt como Rishi Sunak, primer ministro, han hablado de la posibilidad de tales recortes en los últimos días.
Richard Hughes, presidente de la OBR, dijo esta semana que la estimación de £13 mil millones en noviembre era una cantidad “pequeña”, dada la enorme incertidumbre en torno a dicho análisis y los datos de endeudamiento entrantes.
“Es por eso que debemos ceñirnos a nuestro plan para reducir la deuda haciendo crecer la economía y siendo responsables con el gasto”, dijo el Tesoro.
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