Las demandas del regulador de valores de EE. UU. contra los intercambios de criptomonedas Binance y Coinbase esta semana marcan su asalto legal más agresivo al mercado de activos digitales.
La Comisión de Bolsa y Valores acusó a Binance y Coinbase, dos de las empresas más grandes de la industria, de violar las leyes de valores de EE. UU., ofrecer valores no registrados y operar como lugares no registrados, entre otros cargos. El dúo representa la mitad del comercio mundial de activos digitales.
Binance también fue acusado de mezclar miles de millones de dólares en efectivo de los clientes con una empresa comercial separada propiedad de su director ejecutivo e inflar el volumen comercial de su plataforma estadounidense.
Los casos son las acciones de cumplimiento de más alto perfil de la agencia después de las repetidas advertencias del presidente Gary Gensler de que los intercambios de criptomonedas y los tokens que estaban intercambiando probablemente estaban incumpliendo las leyes federales de EE. UU.
Después de su nombramiento hace dos años, Gensler instó con frecuencia a las plataformas a registrarse en la agencia y señaló que la mayoría de los tokens digitales califican como valores. Su lenguaje se endureció en los últimos meses tras el fracaso de la criptobolsa FTX en noviembre pasado.
Después de dos grandes juicios en dos días, el ex banquero de Goldman Sachs convertido en regulador, que se ganó una reputación en Washington por su enfoque agresivo, se mostró estridente.
“No necesitamos más moneda digital”, dijo Gensler a CNBC el martes. “Ya tenemos moneda digital. Se llama dólar estadounidense. Se llama euro o se llama yen, todos son digitales en este momento”.
Los críticos se han enfadado con el enfoque de la SEC, acusando a la agencia de no definir las reglas de su política a largo plazo para la criptoindustria y, en cambio, regular el mercado a través de acciones de cumplimiento.
“La regulación mediante la aplicación no es una forma apropiada de gobernar un mercado”, dijo Glenn Thompson, presidente del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes en una audiencia sobre el futuro de los activos digitales en Washington el martes.
Una de las mayores quejas de la criptoindustria ha sido la falta de claridad percibida por parte del regulador de EE. UU. sobre lo que cuenta como valor. Con las dos demandas, la SEC presentó una lista de más de una docena de monedas que considera valores, incluidos los tokens criptográficos populares Solana, Cardano y Polygon.
Al nombrarlos, algunos abogados creen que la agencia ha dejado la puerta abierta para apuntar a otros lugares de comercio de criptomonedas.
“Estas son quejas que golpean el corazón mismo del modelo comercial de intercambio de criptomonedas”, dijo Peter Fox, socio del bufete de abogados Scoolidge, Peters, Russotti & Fox. «No eligieron activos digitales oscuros que podrían estar solo en Binance para presentar su caso, eligieron activos bien conocidos y ampliamente negociados que probablemente se incluirán en muchos intercambios».
Pero Gensler cree que las reglas existentes son suficientemente claras.
«Creo que ha habido claridad durante años», dijo Gensler a CNBC, y agregó que los inversores están protegidos por las leyes de valores y que «las criptomonedas no deberían ser diferentes».
Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase, dijo que la SEC se basaba en un «enfoque de solo cumplimiento» que estaba «perjudicando a Estados Unidos» y que «la SEC y [Commodity Futures Trading Commission] han hecho declaraciones contradictorias, y ni siquiera están de acuerdo sobre qué es un valor y qué es una mercancía”.
Agregó: “Entonces, si necesitamos valernos de los tribunales para obtener claridad, que así sea”.
Binance dijo que las acciones de la SEC «parecen ser parte de un esfuerzo apresurado para reclamar terreno jurisdiccional de otros reguladores, y los inversores no parecen ser la prioridad de la SEC».
Ambos intercambios han indicado que lucharán contra los cargos de la SEC en los tribunales. Coinbase también ha dicho que continuará presionando a los políticos para que aprueben reglas más claras para el criptomercado en los EE. UU.
Gautam Chhugani, analista senior de activos digitales globales en Bernstein, dijo: «Los intercambios van a disputar esto y esa disputa solo puede ser resuelta por el Congreso o el poder judicial, lo que ocurra primero».
Pero dado que es probable que los casos de elaboración de leyes y cumplimiento demoren años, algunos observadores esperan que los reguladores presenten más casos mientras tanto.
En los últimos meses, los reguladores de EE. UU. se han embarcado en acciones de cumplimiento contra las empresas de criptomonedas que operan en el país, incluido el intercambio Bittrex y Gemini, el sitio de criptomonedas fundado por los gemelos Winklevoss.
La SEC afirmó que Gemini y el criptoprestamista Genesis ejecutaron un programa de préstamo de criptoactivos que no estaba registrado como una oferta de valores, mientras que la CFTC, el regulador de derivados de EE. UU., demandó en marzo a Binance, acusándolo a él y a su director ejecutivo, Changpeng Zhao, de operar ilegalmente en EE. .
«Es una represión muy clara en el espacio y no creo que la SEC se detenga aquí», dijo Mark Palmer, analista de Berenberg, sobre las demandas de Coinbase y Binance. «No sé cómo podría pensar cualquier intercambio de cifrado que no sea que podría ser el próximo en ser aprovechado».
Las criptoempresas argumentan que no hay un camino fácil para registrarse en la SEC y que se encuentran en una posición precaria. Gensler comparó el martes los criptolugares desfavorablemente con los mercados bursátiles tradicionales, como la Bolsa de Valores de Nueva York. Este último no opera un fondo de cobertura ni crea mercados, dijo.
Él dijo: “Si hay un valor real en los tokens criptográficos, entonces el cumplimiento generará confianza y el modelo comercial podría cambiar. Es el trabajo duro de ganarse la confianza del público inversionista”.
Fox, del bufete de abogados Scoolidge, dijo que incluso si los intercambios criptográficos redujeran sus servicios para parecerse a un intercambio tradicional «todavía tendrían un problema enorme porque. . . solo puede enumerar clases de valores que están registrados en virtud de la ley de intercambio «.
«Si el [crypto] los intercambios registrados como intercambios, no se les permitiría realizar sus negocios de ninguna forma remotamente parecida a lo que hacen”, dijo.
Información adicional de Scott Chipolina en Londres