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Las acciones turcas han logrado un repunte líder a nivel mundial este año a medida que la “manía tecnológica” se apodera del mercado de valores del país y la inflación galopante nuevamente hace que los ahorradores locales se amontonen en las acciones.
El índice amplio de acciones Borsa Estambul ha subido alrededor del 20 por ciento en términos de dólares estadounidenses desde principios de 2024, liderado por un salto del 61 por ciento en el sector tecnológico, según muestran datos de Bloomberg. Las ganancias de Turquía este año son las más pronunciadas entre los países seguidos por los índices MSCI All-World.
El exitoso comienzo para las acciones turcas se produce cuando la inflación galopante está erosionando rápidamente los ahorros de los consumidores y los inversores minoristas buscan aprovechar el fervor tecnológico que se ha afianzado en los mercados globales este año.
Las presiones están empujando a los inversores institucionales locales y extranjeros a regresar al mercado de valores turco mientras continúa a buen ritmo una amplia reforma de la política económica que comenzó en junio.
«Las malas noticias son buenas noticias y las buenas noticias son buenas noticias», dijo Emre Akcakmak, consultor de cartera de East Capital, un administrador de fondos de mercados emergentes especializado.
El abrasador crecimiento de los precios al consumidor, que fue del 65 por ciento en enero, ha pulido el atractivo de las acciones a medida que «los locales intentan proteger sus ahorros», dijo Akcakmak.
La prolongada crisis inflacionaria provocó picos en los mercados de Turquía en los dos años anteriores, pero este año, según Akcakmak, un sentimiento más positivo de los inversores hacia los activos turcos en particular y los activos de riesgo en general también ha proporcionado un impulso.
La “manía tecnológica global”, liderada por el fabricante estadounidense de chips Nvidia, se ha extendido a los mercados de Turquía y ha sido un factor clave del sólido desempeño de este año para la Bolsa de Estambul, dijo Tunç Yıldırım, jefe de ventas de acciones institucionales del banco de inversión ÜNLÜ, con sede en Estambul. y compañía
Los inversores han invertido 7.200 millones de liras turcas (233 millones de dólares) en importantes fondos turcos centrados en la tecnología este año, en comparación con una salida neta de 841 millones de liras turcas el año pasado, según el proveedor de datos financieros Finnet Electronic Publishing.
Las entradas de este año son significativas en escala para los mercados de Turquía y probablemente hayan sido impulsadas por inversores locales con ahorros relativamente grandes, dijo Yıldırım. Muchas acciones tecnológicas caen en la categoría de capitalización del mercado pequeño o mediano, lo que significa que las entradas de fondos tecnológicos han tenido un impacto enorme en el precio de sus acciones.
La recaudación de fondos relativamente ligera en los mercados de capital accionario este año también ha dado a los inversores minoristas menos lugares donde esconder su efectivo, dijo Yıldırım. Las empresas han recaudado alrededor de 320 millones de dólares en el mercado de valores turco en los dos primeros meses de 2024, en comparación con alrededor de 811 millones de dólares en los dos últimos meses de 2023, según muestran los datos de Dealogic.
Más allá de la dinámica de la oferta y la demanda, Akcakmak señaló que las acciones turcas también se cotizaban a valoraciones «muy atractivas», con el índice de referencia Borsa Estambul 100 cotizando a aproximadamente 4 veces las ganancias esperadas durante el próximo año, en comparación con 12 para el MSCI Emerging Markets en general. índice.
Los analistas también han aumentado en las últimas semanas sus estimaciones de ganancias corporativas para el próximo año, lo que significa que los aumentos de los precios de las acciones de este año no han hecho que el índice parezca mucho más caro.
Aún así, Yıldırım añadió que las ganancias en el mercado este año han sido impulsadas en gran medida por los inversores minoristas locales, que en los últimos años han llegado a dominar el mercado de valores, y los inversores institucionales turcos.
Los inversores extranjeros han inyectado alrededor de 213 millones de dólares en el mercado de valores este año, según muestran los datos del banco central, pero esas entradas se han ralentizado antes de las elecciones locales del 31 de marzo, en las que el partido político gobernante del presidente Recep Tayyip Erdoğan intentará recuperar el control de Estambul, el la ciudad más grande e importante del país.
Erdoğan implementó medidas de estímulo masivas antes de las elecciones presidenciales de mayo de 2023, que ganó. A algunos analistas les preocupa el riesgo de que se repita, lo que contrarrestaría el programa del ministro de Finanzas, Mehmet Şimşek, de utilizar una política monetaria y fiscal estricta en un intento de enfriar la inflación en la segunda mitad de 2024.
El banco central, por ejemplo, elevó las tasas de interés del 8,5 por ciento en junio al 45 por ciento, marcando un giro dramático con respecto a años anteriores, cuando Erdoğan insistió en mantener los costos de endeudamiento en niveles súper bajos.
“Apetito de [foreign] Los inversores no han disminuido, es sólo que la gente está esperando al margen porque tenemos [only] Faltan semanas para las elecciones”, dijo Yıldırım, y agregó que “las elecciones locales no son un gran problema, pero siguen siendo un evento de riesgo”.
Akcakmak coincidió en que es poco probable que las elecciones presagien un punto de inflexión importante y podrían despejar el camino para mayores entradas de capital extranjero. «Cuando terminen las elecciones, habrá una incertidumbre más fuera del camino», dijo.