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El mercado de valores de Polonia se ha convertido en uno de los cuernos de mejor rendimiento del mundo este año, ayudado por la posición relativamente aislada del país de la Guerra Comercial Global y un impulso esperado de la “Bazooka” fiscal de Alemania.
El índice de referencia de la peluca de Polonia ha subido un 28.6 por ciento año hasta la fecha, a pesar de caer el lunes después de un voto presidencial inesperadamente cercano de primera ronda, colocándolo por delante de otros mercados fuertemente de rendimiento fuertemente como Chile y Grecia. Por el contrario, el punto de referencia de los Estados Unidos S&P 500 ha aumentado aproximadamente el 1 por ciento.
La manifestación ha sido impulsada por una “entrada significativa de capital extranjero”, según Tomasz Bardziłowski, director ejecutivo de la Bolsa de Valores de Varsovia, debido a la economía saludable de Polonia, así como los crecientes pagos de dividendos del mercado de acciones y valoraciones relativamente bajas. Las acciones polacas se negocian con un descuento de precio a ganancias del 15 por ciento al índice de mercados emergentes de MSCI.
El mercado también ha demostrado ser popular debido al hecho de que aproximadamente las tres cuartas partes del comercio de Polonia se llevan a cabo dentro de la UE. Eso lo ha hecho menos vulnerable que otros a la guerra comercial lanzada por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y una apuesta más atractiva para algunos inversores.
“El mercado es lo suficientemente pequeño como para que los movimientos de capital extranjero tengan un impacto visible”, dijo Piotr Arak, economista jefe de Velobank de Polonia. “La guerra comercial de Trump también desvió los flujos de capital de los Estados Unidos a mercados emergentes como Polonia y partes de América Latina menos afectadas por los aranceles”.
El índice de peluca tiene aproximadamente $ 135 mil millones, en comparación con $ 2.9TN para el FTSE 100 del Reino Unido y más de $ 50TN para el S&P.
Polonia, que redujo las tasas de interés este mes por primera vez desde que el primer ministro Donald Tusk regresó al poder en 2023, también se beneficia de un gran aumento en el gasto planificado por la vecina Alemania, su mayor socio comercial.
La economía con dificultades de Alemania provocó nerviosismo en Varsovia el año pasado. Pero esas preocupaciones habían dado paso a las esperanzas de un efecto positivo para Polonia del “estímulo fiscal de la bazuca” redactado por el nuevo gobierno en Berlín, dijo Kamil Stolarski, jefe de investigación de mercado de capital en Santander Polonia.
La economía polaca creció un 3,8 por ciento año tras año en el primer trimestre de 2025, la segunda tasa más rápida en la UE después de Irlanda y muy por encima del crecimiento promedio del bloque del 1,4 por ciento, según los datos de Eurostat.
Mientras tanto, los analistas pronostican que las ganancias por acción para las empresas que cotizan en Varsovia crecerán en promedio en aproximadamente un 10 por ciento en 2025. Las compañías de servicios financieros, que representan dos quintos de la peluca, están aumentando dividendos después de publicar ganancias de parachoques. Los bancos polacos habían combinado ganancias de 42 mil millones de zlotys ($ 11 mil millones) en 2024, frente a 27.6bn el año anterior.
Polonia debería “mantenerse resistente durante estos tiempos turbulentos, gracias a su economía diversificada, un gran mercado interno y una exposición comercial directa limitada a los Estados Unidos”, dijo Beata Javorcik, economista jefe del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo.
Polonia tendrá la economía más fuerte este año entre los países anteriormente comunistas de la UE, con un crecimiento anual del 3,3 por ciento, según las últimas pronósticos de la EBRD.
La política nacional también ha estado alentando a los inversores. El retorno de Tusk y su coalición pro-UE han desbloqueado miles de millones de euros en fondos de la UE previamente congelados. El gobierno ha comenzado a desplegar este dinero, en gran parte en los proyectos de infraestructura y transición de energía, ya que busca alejarse de la dependencia del país en el carbón.
Las acciones de los grupos de energía controlados por el estado han aumentado, y la compañía petrolera Orlen subió un 53 por ciento y el PGE de servicios públicos aumentó un 56 por ciento desde el comienzo del año.
La peluca perdió el 0,8 por ciento el lunes, ya que la atención ahora recurre a las elecciones de escorrentía presidencial el 1 de junio. Rafał Trzaskowski, quien es el candidato de Tusk, se enfrenta a una competencia inesperadamente estrecha contra Karol Nawrocki del partido de la Ley de Oposición y Justicia (PIS), después de que TRZASKOWSKI solo ganó estrechamente la primera ronda el domingo. Una victoria de Trzaskowski en la escorrentía permitiría al gobierno de Tusk proceder con reformas retrasadas anteriormente previamente bloqueadas por el presidente saliente Andrzej Duda, designado por PI. Pero se considera que una derrota en Trzaskowski es probable que desestabilice la coalición de Tusk e incluso podría forzar las elecciones parlamentarias tempranas.
“Una victoria del candidato del partido de Tusk sería un apoyo para el sentimiento de los inversores hacia los activos polacos, mientras que una derrota podría provocar nuevas preocupaciones sobre Polonia restante en el camino de la reforma”, dijo Piotr Bujak, economista jefe de PKO BP, el banco más grande de Polonia.
Ambos contendientes presidenciales han colocado la seguridad nacional en el corazón de sus campañas, haciéndose eco de la advertencia de noviembre de Tusk sobre el riesgo “grave y real” de la guerra global. Sin embargo, los inversores se han centrado recientemente en los esfuerzos diplomáticos de Trump para negociar una tregua entre Rusia y Ucrania. Eso podría posicionar a Polonia como un centro estratégico para la eventual reconstrucción de Ucrania.
“Creo que una razón clave para el aumento del mercado es que los inversores realmente están apostando por la paz en Ucrania”, dijo Andrzej Kubisiak, subdirector del Instituto Económico Polaco, un grupo de expertos.
“La fuerte actuación económica de Polonia en la UE está impulsando la confianza de los inversores, aunque el resultado de las conversaciones de paz todavía representa un riesgo para obtener más ganancias en el intercambio de Varsovia”.
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