El mercado de valores de la India alcanzó un máximo histórico este mes debido a que el sólido crecimiento económico, las reformas financieras y un gobierno favorable a las empresas han atraído un mayor interés de los administradores de fondos globales.
El Nifty 50 ha subido un 7 por ciento este año, en comparación con el índice amplio de MSCI que sigue las acciones de los mercados emergentes en moneda local, que ha bajado un 16 por ciento. El nuevo pico del índice de referencia de acciones a principios de este mes se produce cuando las empresas multinacionales recurren cada vez más a la India como una alternativa a China para la expansión internacional y para obtener acceso a un grupo de consumidores de ingresos medios en rápida expansión.
Las interrupciones en la cadena de suministro en China debido a la estricta política de cero covid de Beijing han aumentado el atractivo de la India para las empresas globales. Apple, por ejemplo, advirtió el mes pasado que los envíos de su nuevo iPhone 14 serían más bajos de lo previsto ya que las restricciones de China por el covid interrumpieron su planta de ensamblaje principal en Zhengzhou. Se espera que la compañía traslade el 5 por ciento de su producción de iPhone 14 a India este año y una cuarta parte de todos los iPhone podrían fabricarse en India a partir de 2025, según JPMorgan.
El alejamiento de China está ocurriendo en una variedad de sectores.
“Las empresas involucradas en los sectores de ensamblaje de productos electrónicos, textiles, ingeniería, productos químicos y productos farmacéuticos están trasladando parte de su producción de China a India”, dijo Zafar Ahmadullah, quien dirige una estrategia concentrada en India con alrededor de 20 participaciones en Theleme Partners, una empresa privada con sede en Londres. sociedad de inversión.
India está actualmente en camino de convertirse en la tercera economía más grande del mundo para fines de la década. Se pronostica que el PIB real aumentará en un promedio de 6 por ciento al año, más rápido que cualquier otra economía importante, según la consultora Capital Economics.
Mientras tanto, la rápida adopción de teléfonos inteligentes en India junto con una red de pagos digitales respaldada por el gobierno está acelerando el cambio del país hacia una sociedad sin efectivo, una tendencia que se vio acelerada por la pandemia.
La cantidad de usuarios de teléfonos inteligentes en India alcanzará los 732 millones este año, más del doble de los 300 millones registrados en 2017, según Newzoo, el proveedor de datos. Se espera que los usuarios activos de Internet aumenten de 692 millones en 2021 a 900 millones para 2025, según la Asociación de Internet y Móviles de India.
“El impacto de los teléfonos inteligentes en la vida de las personas es profundo”, dijo Kevin Carter, un inversionista especialista en mercados emergentes, que diseñó un ETF de Internet y comercio electrónico en la India, conocido como INQQ, para aprovechar el ecosistema tecnológico del país.
Se espera que la cantidad de usuarios individuales de la Interfaz de pagos unificados respaldada por el gobierno se triplique en cinco años a 750 millones, mientras que los usuarios comerciales podrían duplicarse a 100 millones, según el banco central de la India.
Al mismo tiempo, las empresas indias, como los grupos de tecnología de la información Infosys y Tata Consultancy Services, se han convertido en actores globales importantes, alentando a otras empresas nacionales a entrar en los mercados extranjeros.
Bajaj Auto, un fabricante de motocicletas y vehículos de tres ruedas con sede en Pune, está desarrollando nuevos scooters eléctricos y expandiéndose a Indonesia y África. Y en el cuidado de la salud, Glen Finegan, gerente principal de cartera de Skerryvore Asset Management, dijo que la creciente demanda de productos y servicios entre la creciente clase media de la India ayudará a Cipla y Syngene a convertirse en compañías farmacéuticas globales.
“Hay muchas innovaciones interesantes en la industria farmacéutica de la India, donde hay un gran grupo de investigadores trabajando, pero es esencial encontrar socios confiables”, dijo Finegan.
Al cotizar en un múltiplo de precio-beneficio a 12 meses de 21 veces, India se ubica como el segundo mercado de valores más valorado del mundo detrás de Nueva Zelanda, según Société Générale. El banco francés espera que el mercado de valores de la India genere un crecimiento de las ganancias por acción del 13,2 por ciento este año, aumentando al 19,6 por ciento en 2023.
Sin embargo, las altas valoraciones de las empresas han provocado algunos recortes de posiciones, con retiros netos por parte de inversores institucionales extranjeros que ascienden a 17.900 millones de dólares en lo que va del año, en comparación con las entradas de 3.800 millones de dólares registradas durante todo 2021, según datos de CLSA, la correduría.
“India se benefició del alejamiento de China luego de la represión de Beijing contra el sector tecnológico en 2020. Pero la rotación hacia India se está agotando y, en cambio, los fondos de mercados emergentes están aumentando sus asignaciones a Brasil, Arabia Saudita y algunas naciones de la ASEAN”, dijo. Steven Holden, director ejecutivo de Copley Fund Research, un proveedor de datos.
Los rendimientos de este año para los inversores internacionales se han visto afectados por la debilidad de la rupia frente al dólar, con el índice MSCI India cayendo un 2,6% en términos de moneda estadounidense.
El mercado de valores de la India “parece caro”, dijo Robert Buckland, estratega de acciones globales de Citigroup, pero esto se justifica por el sólido crecimiento de las ganancias.
“La alta valoración de India es suficiente para mantener a muchos inversionistas cautelosos, pero las empresas indias son muy buenas para convertir [economic activity] en ganancias”, dijo Buckland.
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