El mercado de valores de Francia ha subido a una serie de máximos históricos a medida que los inversores se acumulan en grupos de artículos de lujo con la esperanza de un repunte sostenido en la demanda china de marcas de alta gama.
El Cac 40 ha subido un 16 por ciento en lo que va del año y más del 30 por ciento desde un mínimo a fines de septiembre, superando al Stoxx 600 de toda la región de Europa y al S&P 500 de EE. UU. durante el mismo período.
Las acciones de las acciones cíclicas que cotizan en Cac, incluido el fabricante de chips STMicroelectronics, el fabricante de automóviles Stellantis y el grupo de petróleo y gas TotalEnergies, han subido considerablemente en los últimos meses. Sin embargo, aproximadamente un tercio del repunte del mercado desde el comienzo del cuarto trimestre del año pasado proviene del creciente interés de los inversores en Hermès, Kering, LVMH y L’Oréal.
Las acciones de las cuatro empresas han subido un 61 %, 25 %, 45 % y 28 % respectivamente desde entonces, con LVMH y Hermès alcanzando máximos históricos. El desmantelamiento abrupto de Beijing de sus restricciones de cero covid a fines del año pasado explica gran parte del éxito reciente del sector de artículos de lujo más amplio, según los analistas.
China es “el mercado más importante” para las marcas de lujo europeas, según Morgan Stanley, con aproximadamente dos tercios del gasto personal de los consumidores chinos en accesorios caros en el extranjero antes de que comenzara la pandemia. Los precios de los artículos de lujo pueden ser hasta un 30 por ciento más bajos en Europa que en China, dijo el banco.
“Las acciones de lujo marcan muchas casillas en este momento”, dijo Emmanuel Cau, jefe de estrategia de renta variable europea de Barclays. “Es probable que algunos inversores globales encuentren la exposición indirecta a China a través de acciones europeas, y en particular del lujo, más fácil, más líquida y menos riesgosa que la inversión directa en acciones chinas”.
LVMH informó la semana pasada un aumento del 17 % en las ventas globales para el primer trimestre de 2023, con un aumento del 14 % en las ventas en toda Asia gracias a la reapertura económica de China.
Hermès dijo que disfrutó de un 2022 “excepcional” a pesar de las restricciones de covid de China, e “impulsado por un muy buen año nuevo chino” informó un aumento adicional del 23 por ciento en los ingresos de toda Asia durante los primeros tres meses de 2023.
El retorno de la demanda de los consumidores chinos no es el único factor que ayuda a los grupos de artículos de lujo, y con ellos a Cac, a superar a sus pares.
Además de sus sólidos balances y márgenes de beneficio, “que es lo que buscan los inversores en este momento”, los grupos de artículos de lujo normalmente pueden pasar precios más altos a los consumidores sin perder cuota de mercado, dijo Cau. Esto significa que son ampliamente vistos como una cobertura contra la inflación.
Aun así, una recesión más adelante en el año podría descarrilar su progreso. “La pregunta es si [luxury goods] son inmunes a una desaceleración del consumo”, agregó Cau. “No lo creemos, y por lo general se desempeñaron mal en recesiones pasadas. Pero aún no hemos llegado a ese punto, por lo que parece probable que aumente más”.
About the Author
