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El régimen de tarifas de Donald Trump golpeó a los grupos de inversión más poderosos de Wall Street, muchos de los cuales esperaban hace solo unos meses que las políticas del presidente alimentarían una edad de oro del crecimiento económico y el acuerdo.
Las acciones en algunos de los grupos de capital privado más grandes del mundo, incluidos Apollo Global Management y KKR, cayeron más del 12 por ciento el jueves, mientras que Blackstone cayó casi un 10 por ciento. Las empresas centradas en el crédito, incluidas Ares Management y Blue Owl, también sufrieron a medida que los inversores marcaban las expectativas de crecimiento y algunos comerciantes dijeron que las tasas de incumplimiento en los préstamos de baja calificación podrían continuar aumentando.
Legiones de los financieros estadounidenses pensaron que el presidente marcaría el comienzo de un período de negocios libre de obstáculos regulatorios. Los precios de las acciones de los grupos financieros aumentaron en el período previo a las elecciones de Trump, pero se han topado desde diciembre, ya que la realidad de los planes de tarifas de la administración entrante se hundió. Las acciones de algunas compañías, KKR y Ares, han caído más del 30 por ciento de los máximos recientes.
“Este es un gran paso atrás para la globalización”, dijo Robert Koenigsberger, fundador de Gramercy Funds Management, una empresa de inversión centrada en los mercados emergentes. “Aumenta materialmente el riesgo de una recesión y aumenta materialmente el riesgo de estanflación”.
Las últimas tarifas de Trump incluyen un impuesto universal del 10 por ciento sobre las importaciones de todos los países, incluido el Reino Unido, y una tasa del 20 por ciento en la UE. La Casa Blanca también atacó a ciertos países como China y Vietnam con tasas mucho más altas.
“Él puede ser un hombre de un bravucón y exageración para que el mercado tuviera una falsa sensación de consuelo y no creyera que sería tan agresivo como lo fue en última instancia”, dijo Stefan Selig, el ex secretario de Comercio y Ex-Ejecutivo Vicepresidente para la Banca de Inversiones Globales en Bank of America. “Estamos entrando en un mundo donde ahora hay más incertidumbre de lo que hemos visto quizás desde el final de la Segunda Guerra Mundial”.
Al menos un inversor había salido indemne en Bloodbath del jueves: el multimillonario Warren Buffett. Las acciones de su extenso conglomerado industrial de inguinación Berkshire Hathaway fueron poco cambiados. El inversor había reducido drásticamente su exposición a las acciones estadounidenses que cotizan en bolsa el año pasado, incluida Apple, invirtiendo en su lugar en facturas del tesoro a corto plazo.
Otros fueron menos afortunados.
Bill Ackman, el fundador multimillonario del fondo de cobertura Pershing Square, había proclamado a Trump como liderando la administración más “pro-crecimiento” y “pro-negocios” en la memoria reciente y expresó el optimismo en los mercados cuando el presidente regresó al cargo.
Ahora la cartera de Ackman, que había registrado ganancias este año de más del 10 por ciento a mediados de febrero, se ha vuelto negativo ya que algunas de sus mayores tenencias, como las opciones de compra en el fabricante de ropa deportiva, Nike, se han convertido en valor. Las acciones de la compañía cayeron más del 14 por ciento sobre los aranceles de temores de temores alcanzarán sus resultados debido a los gravámenes de más del 40 por ciento contra los países manufactureros del sudeste asiático, incluido Vietnam, donde tiene centros de producción clave.
Hasta el lunes, Pershing Square había perdido 1.2 por ciento durante el año, según las revelaciones públicas de la empresa. No informó posiciones de cobertura. Pershing Square no respondió a una solicitud de comentarios.
La participación de Wall Street y Corporate America reflejó un estado de ánimo agrio en el universo de capital privado, ya que los principales ejecutivos de la industria advirtieron sobre una desaceleración significativa en el acuerdo, y algunos les dijeron a los Financial Times que estaban preparando planes de contingencia para una recesión que llegó a sus compañías de cartera.
El nivel de incertidumbre, muchos predijeron, haría que los compradores y vendedores se alejaran de los acuerdos. Eso alcanzará las ganancias de los grupos de capital privado, que durante años han luchado por vender inversiones y devolver las ganancias a los inversores. Los principales ejecutivos de la industria, incluido el presidente de Blackstone, Jonathan Gray, y el presidente ejecutivo de Carlyle, Harvey Schwartz, ingresaron el año en que los acuerdos optimistas y las ofertas públicas iniciales les permitirían devolver efectivo en 2025, pero ese rebote no se ha materializado.
“Esto es solo una función de las preocupaciones alrededor de 2025 realizaciones que ahora son peores de lo esperado”, dijo Jim Tierney, director de inversiones de crecimiento concentrado de los Estados Unidos en Alliancebernstein. “Eso generalmente tiene un impacto de ganancias significativo”.
Algunos ejecutivos de la industria también advirtieron que la reciente caída del mercado ha causado que los activos no cotizados se disparen como un porcentaje de las carteras generales de grandes pensiones, creando un riesgo recién descubierto que reducirán la exposición privada al reequilibrio. El año pasado, la recaudación de fondos de capital privado deslizó el 23 por ciento.
Mientras tanto, las acciones bancarias también sufrieron. Goldman Sachs disminuyó casi un 9 por ciento, mientras que las acciones de JPMorgan Chase cayeron más del 7 por ciento, ya que se espera que las tarifas de banca de inversión se sumerjan con una desaceleración del trato.
Selig dijo: “Lo que ahora sabemos con certeza es que cuando Trump dice que la tarifa es la mejor palabra en el diccionario, realmente lo cree”.
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