Fueron principalmente las excelentes cifras trimestrales de NVIDIA las que provocaron una verdadera euforia por la IA en los mercados bursátiles desde la primavera pasada. Mientras tanto, se han distribuido muchos elogios por adelantado. Las cifras de NVIDIA presentadas el miércoles podrían causar desilusión.
• Repunte de las acciones impulsado principalmente por warrants de compra
• Las acciones tecnológicas como NVIDIA son particularmente populares
• La plantilla numérica de NVIDIA tiene un alto potencial de decepción
Las acciones de NVIDIA han sido sin duda una de las estrellas absolutas de la bolsa durante los últimos meses. Desde que el informe de resultados del primer trimestre de 2023, que se publicó fuera de horario el 24 de mayo de 2023, mostró las impresionantes dimensiones de la demanda de los chips de IA de NVIDIA, no ha habido forma de detener los periódicos. En los últimos doce meses, las acciones de NVIDIA, que actualmente cuestan 726,13 dólares (al precio de cierre del 16 de febrero), han aumentado casi un 240 por ciento. Las acciones alcanzaron un máximo histórico tras otro y los analistas aumentaron uno tras otro sus objetivos de precios. Mientras tanto, NVIDIA incluso superó al gigante tecnológico Amazon en términos de capitalización de mercado.
En consonancia con la gran atención que han despertado recientemente las acciones de NVIDIA, los inversores esperan con impaciencia la presentación de las cifras del gigante de los chips prevista para el miércoles por la tarde. Según algunos expertos, el informe debería indicar la dirección futura no sólo de las acciones de NVIDIA, sino también de todo el mercado estadounidense.
Las opciones de compra impulsan el repunte del mercado de valores
Numerosos expertos en derivados destacan que el final de año y el comienzo del repunte 2023/2024, que se prolonga desde finales de octubre, está impulsado en gran medida por las opciones de compra alcistas. Las acciones tecnológicas orientadas al crecimiento y generalmente consideradas volátiles son particularmente atractivas para la especulación de alto riesgo.
La demanda de llamadas alcistas fuera del dinero sobre las acciones más grandes de EE. UU. se está acercando a niveles vistos por última vez durante el auge de las acciones meme de 2021, según información de Cboe Global Markets, uno de los operadores de intercambio de opciones más grandes del mundo. En aquella época, valores anteriormente penalizados como los de GameStop, AMC Entertainment o Bed Bath Beyond fueron adquiridos por pequeños inversores hasta tal punto que incluso los fondos de cobertura como Melvin Capital tuvieron problemas financieros.
Un warrant está “fuera del dinero” si el precio de ejercicio de la opción larga es superior al precio de la acción subyacente (el llamado subyacente). En el caso de las opciones de venta, que son similares a una posición corta, esta relación se invierte.
El llamado “sesgo” mide la relación entre la demanda de opciones de compra fuera del dinero en comparación con las opciones de venta fuera del dinero. Esta diferencia ha aumentado notablemente recientemente en NVIDIA y, como resultado, el “sesgo” de NVIDIA aumentó significativamente y el jueves de la semana pasada alcanzó su nivel más alto desde junio de 2023. Un “sesgo” tan alto generalmente indica que no solo los compradores de seguros, sino también. .. Muchos comerciantes más especulativos también decidieron comprar opciones de NVIDIA.
La diferencia con el auge del mercado de valores de 2021 en este momento es que las acciones que tienen una gran ponderación en los principales índices como el S&P 500 y, sobre todo, en el índice NASDAQ 100, de gran tecnología, son particularmente favorecidas por los compradores de opciones. En otras palabras: los inversores que asumen riesgos prefieren actualmente las acciones estándar que generan altas ganancias en lugar de las acciones meme de empresas en dificultades y que a menudo se enfrentan a la insolvencia.
El aumento de precios de NVIDIA es importante para el mercado en general
Uno de los favoritos absolutos de los compradores de opciones es NVIDIA, destaca Michael Kramer, fundador de Mott Capital. Kramer espera un enorme potencial de caída. “En mi opinión, el mercado ha hecho una apuesta gigantesca por una empresa”, dijo el experto en bolsa a “MarketWatch”. “Si NVIDIA no aumenta significativamente, ¿qué hará que las cosas sigan subiendo?”
Kramer luego explica la dimensión del aumento de precio de NVIDIA. Sólo en 2024, las acciones han subido alrededor de un 50 por ciento hasta ahora, lo que significa que NVIDIA ha contribuido a alrededor de una cuarta parte del movimiento alcista del S&P 500. NVIDIA ya no es una acción tecnológica más pequeña, sino una de las empresas más grandes del mundo. Kramer considera exagerados los movimientos alcistas en el conjunto de los mercados estadounidenses, ya que, por un lado, las expectativas de la Fed sobre la reducción de los tipos de interés resultaron demasiado optimistas y, por otro lado, los beneficios de las empresas ajenas al sector tecnológico sector eran en general débiles.
Sin embargo, el salto en el precio de las acciones de NVIDIA estuvo menos relacionado con las compras de inversores convencidos a largo plazo y se debió principalmente a compras agresivas a la vista. Debido al gran interés en la compra de opciones, los creadores de mercado se vieron obligados a comprar acciones de NVIDIA subyacentes a las opciones para cubrir sus posiciones.
¿Las cifras de NVIDIA provocarán un terremoto en las bolsas?
Este proceso de compra de call, que viene cobrando impulso desde hace meses, podría verse estancado por las cifras presentadas el miércoles. Las expectativas para NVIDIA son altas: según FactSet, los analistas esperan un beneficio por acción de 4,59 dólares, lo que correspondería a un aumento de más del 700 por ciento en comparación con el mismo trimestre del año pasado. Sin embargo, los últimos informes trimestrales de la compañía de chips demostraron que NVIDIA puede superar incluso expectativas tan altas.
Pero incluso si las cifras resultan mejores de lo esperado, los inversores podrían sacar provecho bajo el lema “Vender con buenas noticias” y canjear opciones por valor de miles de millones. Dado que NVIDIA se ha convertido en el modelo del trading de impulso global, es probable que muchas otras acciones, algunas de las cuales tienen una gran ponderación en los índices, sigan su ejemplo.
Esta es la opinión, entre otros, de Brent Kochuba, fundador de SpotGamma, que espera un amplio movimiento a la baja en los mercados estadounidenses tras las cifras de NVIDIA, porque las opciones de compra alcistas se abaratarían gracias a las cifras de NVIDIA. Esto se debe al hecho de que la volatilidad implícita aumenta antes de eventos que puedan afectar el mercado. Tras el informe de resultados, Kochuba espera que la volatilidad implícita vuelva a disminuir, abaratando las opciones. Esto permite a los creadores de mercado vender algunas de las acciones que compraron con fines de cobertura. Es probable que las acciones que tienen un “alto sesgo de compra” “sientan un poco más de presión de venta”, dice el fundador de SpotGamma. Estos documentos incluyen principalmente otras acciones impulsadas por el auge de la IA: AMD, Microsoft y Arm.
En este sentido, las cifras de NVIDIA podrían ser el catalizador de una importante corrección de precios en las bolsas internacionales. Sin embargo, este movimiento a la baja se puede observar a menudo después de brillantes repuntes y los expertos lo califican repetidamente como bienvenido. Sin embargo, la reacción real de los inversores no se sabrá hasta el miércoles, después del cierre del mercado de valores estadounidense (22:00 CET), hora en la que NVIDIA presentará el informe.
Equipo editorial finanzen.net
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