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Las acciones de pequeñas empresas del Reino Unido son las “más no amadas” del mundo, según el análisis de ABRDN, ya que los inversores han reducido sus tenencias del Reino Unido e han invertido en gigantes tecnológicos de los Estados Unidos.
La relación precio/ganancias a plazo para el índice de acciones de Cap Small Cap de MSCI UK cayó a un 24.3 por ciento por debajo de su promedio de 10 años a fines de enero, el mayor descuento para cualquier región importante del mundo, según el gerente de activos.
Los inversores usan la relación precio/ganancias a plazo, que compara el valor de una compañía con sus ganancias esperadas, como un criterio de cómo las acciones caras son históricamente o en contra de otras acciones.
Los hallazgos se producen cuando la canciller Rachel Reeves busca impulsar la inversión minorista e institucional en el Reino Unido, después de un período de salidas sostenidas de las acciones nacionales.
“Estos descuentos reflejan el sentimiento negativo que hemos visto en las empresas más pequeñas del Reino Unido en los últimos tiempos”, dijo Abby Glennie, co-gerente del Fondo de Empresas más pequeñas del Reino Unido de ABRDN. Agregó que si bien había sido un período difícil para el sector “, había” muchas compañías más pequeñas y brillantes en el Reino Unido que superan a los rivales globales y mucho más grandes en términos de crecimiento de las ganancias “.
Si bien invertir en empresas más pequeñas puede ser volátil, Glennie dijo que “para aquellos dispuestos a tener una visión a largo plazo, la escala actual de descuentos podría presentar una oportunidad atractiva”.
ABRDN comparó las relaciones P/E para los índices de MSCI en los principales mercados de valores globales y descubrió que las existencias de pequeña capitalización del Reino Unido eran las más baratas para los estándares históricos, seguidos de los pequeños capitales europeos, con una relación P/E directa de 19.8 por ciento por debajo del promedio de 10 años.
En todo el mundo, las relaciones P/E de 12 meses para las pequeñas empresas tenían un 3,2 por ciento por debajo de sus promedios de 10 años, mientras que las compañías más grandes estaban un 20 por ciento por encima de sus promedios históricos.
“Si piensa en ese período que sale de Covid, cuando vimos aumentos de tasas de interés y aumentos de inflación, vimos que los mercados realmente cambian en términos de su actitud de riesgo”, dijo Glennie. “La gente simplemente no quería poseer activos de riesgo y vieron pequeñas gorras como casi el fondo de ese comercio”.
Los índices de pequeña capitalización de MSCI capturan aproximadamente el 14 por ciento de la capitalización de mercado ajustada por flotación libre en cada país.
Darius McDermott, director gerente de Chelsea Financial Services, dijo que podría “ver absolutamente la oportunidad” en la compra de pequeños gorros del Reino Unido. “Todos han estado vendiendo desde Brexit”, dijo, explicando que las empresas más pequeñas orientadas al país del Reino Unido habían sufrido más de salidas que pares más grandes con negocios en el extranjero.
“En los fondos que asesoramos, tenemos sobrepeso en las empresas más pequeñas del Reino Unido”, dijo McDermott. El sector “definitivamente tiene una mejor asignación de capital de lo que solía” y ha aumentado sus recompras de acciones y rendimientos de dividendos, dijo.
Las ganancias del mercado de valores global han estado dominadas en los últimos años por las “magníficas siete” acciones de tecnología de EE. UU., Que se han disparado en valor y el año pasado ha impulsado el índice S&P 500 de acciones estadounidenses de gran capitalización a los máximos históricos.
Los grandes límites de EE. UU. Se cotizaban con una prima del 29 por ciento a sus promedios de 10 años, en función de sus relaciones P/E hacia adelante a fines de enero, según el análisis de ABRDN.
Los pequeños límites de China fueron los más caros en comparación con los niveles históricos, ya que las disminuciones en sus ganancias rechazaron las expectativas de los inversores de sus ganancias futuras, lo que provocó que sus relaciones P/E directivas aumenten.
Jason Hollands, director gerente de la plataforma de inversión BestInvest, dijo que las perspectivas aumentadas de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y el Reino Unido “deberían considerarse noticias alentadoras que también podrían ayudar a restaurar cierto optimismo en las acciones del Reino Unido”.
Agregó: “El Reino Unido no es nuestro mercado de mejor selección actualmente, pero tampoco merece ser completamente ignorado”, señalando que las magníficas siete acciones han bajado un 3 por ciento desde el comienzo del año, mientras que el “viejo y viejo FTSE 100” ha aumentado un 6 por ciento.
Evangelos Assimakos, director de inversiones de Rathbones Investment Management, sonó una nota de precaución: “No hay disputa el hecho de que las empresas más pequeñas del Reino Unido se han reducido severamente en los últimos años y presentan un valor convincente en comparación con sus promedios históricos a largo plazo”.
Sin embargo, advirtió que los inversores debían ser “conscientes de cualquier cambio que pueda haber sucedido en los últimos años que podrían ser permanentes en sus efectos o tardar mucho en deshacer”. Citó el “efecto significativamente perjudicial” del Brexit en los mercados de renta variable del Reino Unido y el retiro de los inversores institucionales del Reino Unido de acciones nacionales, que “eliminó una fuente clave de demanda” para pequeños límites.
Los fondos de pensiones del Reino Unido mantuvieron solo el 4,4 por ciento de sus fondos en acciones nacionales, según un estudio el año pasado por un nuevo grupo de expertos financiero, en comparación con el 15 por ciento en 2015.
“Si el impacto de cualquiera de [this] Los reveses en los próximos años probablemente jugarán un papel clave en la rapidez con que veremos un catalizador para una revaluación en las empresas más pequeñas del Reino Unido “, dijo Assimakos.
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