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La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, está más cerca que nunca de cantar victoria en la lucha contra la inflación, diciendo que “los días más oscuros del invierno parecen haber quedado atrás” y que era probable que se aplicaran más recortes en las tasas de interés.
“La dirección a seguir es clara y esperamos bajar aún más las tasas de interés”, dijo Lagarde el lunes en Vilnius.
Es probable que los comentarios de Lagarde impulsen las expectativas de los mercados financieros de más recortes por parte del BCE. Los inversores ya han estado valorando una serie de movimientos consecutivos en la tasa de depósito de referencia durante el primer semestre de 2025 ante señales de crecimiento débil y presiones decrecientes sobre los precios.
La semana pasada, el BCE redujo los costos de endeudamiento por cuarta vez este año en un cuarto de punto, a 3 por ciento, y suavizó su lenguaje agresivo.
Lagarde dijo el lunes que el riesgo de larga data de que una alta inflación subyacente pudiera descarrilar el retorno a la estabilidad de precios había disminuido “recientemente”.
El BCE comenzó a subir las tasas de interés en 2022 después de un aumento de los precios tras un aumento de la demanda posterior a la pandemia, los cuellos de botella en la cadena de suministro global y el aumento de los costos de la energía después de la invasión rusa de Ucrania.
La inflación alcanzó un máximo histórico del 10,6 por ciento a finales de 2022, más de cinco veces el objetivo del 2 por ciento del BCE.
La inflación anual ha caído rápidamente durante este año, llegando al 2,3 por ciento en noviembre. Se espera que alcance el 2,1 por ciento el próximo año y el 1,9 por ciento en 2026, según las últimas proyecciones del BCE, publicadas la semana pasada.
“Ahora hay una mayor alineación entre nuestras previsiones y la inflación subyacente”, dijo Lagarde el lunes, añadiendo que el BCE estaba ahora “cerca de lograr nuestro objetivo”. [2 per cent] objetivo”.
El alto crecimiento de los salarios, la principal preocupación restante del BCE, disminuiría del 4,8 por ciento este año al 3 por ciento en 2025, dijo: “El nivel que generalmente consideramos consistente con nuestro objetivo”.
Lagarde destacó la recuperación económica más débil de lo esperado de la eurozona como un “riesgo a la baja” para la inflación, señalando que “pequeñas revisiones a la baja secuenciales de las perspectivas de crecimiento” desde 2023 “equivalieron a una rebaja bastante significativa con el tiempo”.
Si bien el verano pasado el banco central predijo un aumento anual del 1,8 por ciento en el PIB para 2024, ahora sólo prevé un crecimiento del 0,7 por ciento para este año.
El presidente del BCE dijo que las incertidumbres geopolíticas podrían alterar “el apetito por el riesgo de los inversores, prestatarios e intermediarios financieros”. La principal preocupación del BCE es que una ampliación dramática e incontrolada de los diferenciales de los bonos entre los estados miembros de la eurozona podría hacer que la política monetaria sea menos efectiva.
“La evaluación de la transmisión monetaria seguirá siendo importante”, afirmó Lagarde.
“Si nos enfrentamos a grandes shocks geopolíticos que aumentan significativamente la incertidumbre sobre las proyecciones de inflación, necesitaremos recurrir a otras fuentes de datos para hacer más sólida la evaluación de riesgos que rodea a nuestra perspectiva base”.
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