Dirigiéndose a una multitud de activistas el viernes en Tula, la capital de la industria armamentística de Rusia, Vladimir Putin se jactó de que la economía del país había derrotado las sanciones occidentales impuestas tras su invasión de Ucrania.
“Predijeron decadencia, fracaso, colapso: que daríamos un paso atrás, nos rendiríamos o nos desmoronaríamos. Te hace querer mostrar [them] Es un gesto bien conocido, pero no lo haré, hay muchas mujeres aquí”, dijo Putin entre aplausos. “¡No lo lograrán! Nuestra economía está creciendo, a diferencia de la de ellos”.
El presidente de Rusia se jactó de que la economía rusa no sólo había resistido una avalancha de sanciones de los países occidentales, sino que ahora era más grande que todas menos dos. Se refería a la clasificación del PIB del Banco Mundial según la paridad del poder adquisitivo, en la que Rusia supera ligeramente a Alemania. “Toda nuestra industria hizo su parte”, dijo.
El martes, el FMI pareció estar de acuerdo con el presidente de Rusia. El FMI revisó su propio pronóstico de crecimiento del PIB para Rusia al 2,6 por ciento este año, un aumento de 1,5 puntos porcentuales sobre lo que había pronosticado en octubre pasado.
La resiliencia de la economía rusa ha sorprendido a muchos economistas que creían que la ronda inicial de sanciones por la invasión de Ucrania hace casi dos años podría causar una contracción catastrófica.
En cambio, dicen, el Kremlin ha salido de la recesión evadiendo los intentos occidentales de limitar sus ingresos por ventas de energía y aumentando el gasto en defensa.
Rusia está destinando un tercio del presupuesto del país (9,6 billones de rupias en 2023 y 14,3 billones de rupias en 2024) al esfuerzo bélico, un aumento tres veces mayor que en 2021, el último año completo antes de la invasión. Esto incluye no sólo producir hardware, sino también otorgar pagos sociales relacionados con la guerra a quienes luchan en Ucrania y sus familias, así como algunos gastos en los territorios ocupados.
El aumento significativo del gasto militar marca “una ruptura sorprendente con el desarrollo poscomunista de Rusia hasta la fecha”, concluyó un reciente artículo del Instituto Internacional de Investigación para la Paz de Estocolmo (SIPRI).
Los propios altos funcionarios económicos de Putin han advertido que un aumento en el gasto público conlleva el riesgo de un importante sobrecalentamiento de la economía en el futuro cercano. Pero por el momento, mantiene un crecimiento sólido.
Todo esto habría sido imposible si Rusia no hubiera seguido generando ingresos colosales a partir de sus recursos energéticos, a pesar de las sanciones.
En 2023, los ingresos energéticos de Rusia alcanzaron los 8,8 billones de rupias, una disminución de aproximadamente una cuarta parte del resultado récord de 2022, pero por encima del promedio de los últimos diez años. A pesar de esto, el Estado ha tenido que recurrir a métodos cada vez más irregulares para generar ingresos a partir de impuestos y gravámenes únicos, incluidas las “donaciones voluntarias” que las empresas occidentales tienen que pagar al salir de Rusia.
“El régimen es resistente porque está asentado en una plataforma petrolera”, dice Elina Ribakova, investigadora no residente del Instituto Peterson de Economía Internacional. “La economía rusa ahora es como una gasolinera que ha empezado a producir tanques”.
Como anunció Rusia Tras comunicar a los legisladores el asombroso gasto militar en septiembre, el ministro de Finanzas, Anton Siluanov, utilizó un eslogan soviético de la Segunda Guerra Mundial para describir el enfoque del Kremlin respecto del presupuesto.
“Todo por el frente, todo por la victoria”, dijo Siluanov.
El giro del Kremlin hacia lo que Vasily Astrov, economista senior del Instituto de Estudios Económicos Internacionales de Viena (WIIW), llama “keynesianismo militar” es una ruptura radical con la política macroeconómica conservadora de las dos primeras décadas de Putin en el poder.
Tecnócratas como Siluanov y la gobernadora del banco central, Elvira Nabiullina, ayudaron a guiar a Rusia a través de múltiples crisis financieras al combatir agresivamente la inflación, apuntalar el sistema bancario del país, acumular reservas de divisas e intentar controlar el gasto adicional.
Ese enfoque también resultó crucial para mitigar el impacto inicial de las sanciones al comienzo de la guerra, cuando los países occidentales congelaron 300.000 millones de dólares de las reservas soberanas de Rusia y el Kremlin impuso controles cambiarios para detener un éxodo de capital y una corrida bancaria.
“El bloque económico [the finance ministry and central bank] sigue salvando al régimen. Han demostrado ser mucho más útiles para Putin que los generales”, dice Alexandra Prokopenko, ex funcionaria del banco central ruso.
Evitar una contracción mayor de la economía permitió al Kremlin girar para impulsar el crecimiento a través del gasto, dice Astrov. Aunque las autoridades oficialmente siguen refiriéndose a la guerra en Ucrania como una “operación militar especial”, la economía de todo el país ha pasado a producir para la guerra.
Dirigiéndose a un grupo de productores de armas el viernes, Putin dijo que tenían “garantía de cumplir con los pedidos en los años venideros” a medida que Rusia aumentaba su producción de armas y dijo que el Ministerio de Defensa estaba pagando a los proveedores el 80 por ciento de los costos por adelantado.
El impulso para producir más misiles, artillería y aviones no tripulados en particular está dando dividendos a Rusia en el campo de batalla en un momento en que Ucrania está luchando por conseguir financiación para el armamento occidental avanzado que Kiev necesita para rechazar la invasión.
Putin y otros altos funcionarios rusos se han quejado de que incluso el reciente aumento de la producción es insuficiente. El miércoles, el ministro de Defensa, Sergei Shoigu, reprendió públicamente al jefe de uno de los fabricantes de armas de Rusia por lo que dijo era un retraso en la producción de un “nuevo y prometedor sistema de artillería”.
“Si tenemos la oportunidad, entonces debemos aprovecharla”, afirmó Shoigu.
El jefe del ejército de Ucrania, Valery Zaluzhny, admitió esta semana que Kiev y sus aliados no habían hecho lo suficiente para mejorar las capacidades de Ucrania en un momento en que la capacidad de Rusia para reinvertir en su propia industria de defensa le había dado una importante ventaja en potencia de fuego.
El Ministerio de Finanzas ruso estima que el estímulo fiscal relacionado con la guerra en 2022-23 equivalió a alrededor del 10 por ciento del PIB. En ese mismo período, la producción industrial relacionada con la guerra aumentó un 35 por ciento, mientras que la producción civil se mantuvo estable, según una investigación publicada por el Instituto para Economías Emergentes del Banco de Finlandia. Putin afirmó el viernes que la producción civil había aumentado un 27 por ciento desde el inicio de la guerra, pero no citó una fuente de la cifra.
“Las verdades de la política económica dejan de aplicarse cuando un gobierno prioriza la guerra por encima de todo lo demás. La decisión de Rusia [to dispense] con dos décadas de políticas económicas prudentes tomó a muchos por sorpresa, no sólo a los pronosticadores”, escribieron los investigadores del Banco de Finlandia en su pronóstico más reciente para Rusia.
Los economistas e incluso algunos Sin embargo, algunos de los principales tecnócratas del Kremlin han advertido que el gasto desenfrenado ya está exponiendo nuevas grietas en la economía rusa. En lugar de disminuir su dependencia de las ventas de exportación de petróleo y gas, que representan alrededor de un tercio de los ingresos presupuestarios, el impulso de Putin en tiempos de guerra ha creado una nueva adicción: la producción militar.
“Cuanto más dure la guerra, más adicta se volverá la economía al gasto militar”, escribieron los economistas de WIIW en su artículo de enero. “Esto plantea el espectro de un estancamiento o incluso de una crisis total una vez que termine el conflicto”, agregaron.
El crecimiento ya está creando desequilibrios que podrían volverse más pronunciados con el tiempo. Esto es particularmente notable en el mercado laboral de Rusia, donde el ejército ruso y sus fábricas de armas están absorbiendo a un número creciente de trabajadores con salarios inflados (Putin dijo el viernes que Rusia había creado 520.000 nuevos puestos de trabajo en la industria) para gestionar la ronda. cambios de reloj necesarios para alcanzar los objetivos de producción de defensa.
Esto ha creado escasez de mano de obra en la industria civil en medio de un panorama demográfico ya sombrío exacerbado por la guerra. Rusia movilizó a 300.000 hombres en el ejército en 2022 y afirma haber reclutado a otros 490.000 en 2023. Mientras tanto, al menos la misma cantidad ha huido del país para evitar ser enviado al frente.
“La mayor escasez de personal se observa en las industrias de construcción de maquinaria y química; muchas empresas se ven obligadas a trabajar en varios turnos para cumplir con los pedidos recibidos del Estado”, escribieron analistas del Instituto Gaidar de Moscú en diciembre de 2023.
Para competir por la mano de obra con la producción militar (que ofrece una exención del servicio militar obligatorio además de salarios generosos), el sector civil también ha tenido que aumentar los salarios, lo que a su vez impulsa la demanda interna pero aumenta las presiones inflacionarias.
Sin embargo, si las sanciones no han logrado impedir que Rusia gaste, el acceso restringido a los mercados internacionales ha elevado el costo de las importaciones, creando otra potencial trampa económica para el Kremlin.
Las rutas tortuosas que ahora toman los productos hacia Rusia están afectando duramente a los consumidores y debilitando el rublo, que perdió alrededor del 30 por ciento de su valor frente al dólar en 2023.
“Los enormes gastos presupuestarios combinados con el aislamiento de Rusia. . . “Crea un efecto similar al de poner masa en un recipiente de plástico”, dice Prokopenko, miembro no residente del Centro Carnegie Rusia Eurasia en Berlín. “Se eleva hasta llegar al techo y luego no hay adónde ir”.
El aumento del gasto público ha elevado la inflación hasta el 7-7,5 por ciento, lo que llevó al banco central a aumentar la tasa de interés clave al 16 por ciento, una tasa más alta incluso que en Ucrania.
Tras el aumento de tipos, el gobernador del banco central, Nabiullina, advirtió que el gasto corría el riesgo de sobrecalentar la economía rusa. “Tratar de utilizar una política fiscal moderada para crecer más allá de nuestro potencial impulsará el crecimiento de los precios [inflation] eso va a consumir cada vez más ahorros y crecimiento salarial. Y como resultado no habrá ningún crecimiento real en la riqueza de los hogares”, afirmó.
El ritmo de crecimiento también puede no ser sostenible incluso si Rusia mantiene su nivel actual de gasto militar, dicen los economistas.
Incluso los analistas de la Academia de Ciencias de Rusia, de propiedad estatal, dicen que la capacidad limitada significa que sectores clave de la economía ya están mostrando “signos de desaceleración”. Entre ellos se incluye la disminución de la carga del transporte ferroviario, que es uno de los principales indicadores de una recesión económica, escribieron en una nota.
Otros economistas sostienen que la economía rusa habría crecido en años consecutivos a un nivel mucho más sostenible si Putin no hubiera ordenado la invasión a gran escala de Ucrania.
“El año 2022 comenzó con una nota muy optimista y el crecimiento incluso superó la mayoría de las expectativas. Habría esperado que tanto en 2022 como en 2023 hubiéramos anticipado un crecimiento anual del PIB de alrededor del 3 por ciento”, dice Ruben Enikolopov, profesor investigador de la Universidad Pompeu Fabra (UPF) en Barcelona.
Visualización de datos por Keith Fray
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