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La Reserva Federal de los Estados Unidos está en un curso de colisión con Donald Trump, dicen los economistas, con el banco central listo para mantener las tasas de interés en espera a pesar de las llamadas del presidente para reducir los costos de los préstamos por “mucho”.
La decisión de la Reserva Federal el miércoles es la primera vez posterior al regreso al cargo de Trump, que ha sido marcada por una oleada de órdenes ejecutivas, ya que el presidente de los Estados Unidos busca imponer su agenda en Washington.
Los analistas dicen que el presidente de la Fed, Jay Powell, tendrá que resistir la presión de la Casa Blanca si va a retener la confianza de los mercados y evitar desatar una nueva ola de inflación.
“Cuando los presidentes comienzan a entrometerse en decisiones de política monetaria, a menudo puede ir muy mal”, dijo Claudia Sahm, economista jefe de New Century Advisors y ex funcionario de la Fed.
“Reducir la tasa de interés cuando la inflación aún no ha vuelto al objetivo podría crear más inflación. Hay una razón por la cual la Fed es independiente “, dijo Sahm, y agregó que esperaba que el banco central” se apegara a sus objetivos “.
Powell ha ayudado a dirigir la economía de los Estados Unidos hacia un aterrizaje suave durante el año pasado, frenando el aumento de los precios sin empujar a la economía a la recesión.
Pero la inflación permanece por encima del objetivo del 2 por ciento del banco central, a pesar de que ha disminuido lo suficiente para que la Fed reduzca las tasas de interés el año pasado por un punto porcentual a un rango entre 4.25 y 4.5 por ciento.
Si bien el mercado espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas en espera el miércoles, Trump ha dejado en claro que quiere reducciones mucho más rápidas.
“Creo que conozco las tasas de interés mucho mejor que ellos, y creo que las conozco ciertamente mucho mejor que la que está principalmente a cargo de tomar esa decisión”, dijo el presidente la semana pasada. “Me gustaría ver [interest rates] bajar mucho. “
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Lawrence Summers, quien se desempeñó como secretario del Tesoro bajo el presidente Bill Clinton, argumentó que tales “intervenciones públicas por parte de los gobiernos pueden ser fácilmente contraproducentes”. Añadió: “La Fed no escuchará”.
A los bancos centrales de todo el mundo se les otorgó el control total para establecer tasas de interés después de una ola de inflación durante las décadas de 1970 y 1980 resultó difícil de domesticar en un entorno en el que abundaba la interferencia política en la política monetaria.
Pocos líderes electos han interferido en las decisiones de los establecedores de tasas desde entonces, con excepciones como el presidente de Turquía, Recep Tayyip Erdogan, socavando la confianza del mercado y el avance de las presiones de precios.
“Ahora que Trump ha estado llamando muy vocalmente por tasas de interés más bajas, si la Fed facilita la política monetaria, creará la impresión de que le cedieron y perdieron su independencia”, dijo Isabella Weber, economista de la Universidad de Massachusetts Amherst.
El Banco Central de EE. UU. Ya está listo para reducir las tasas de interés de manera menos agresiva que su contraparte en la eurozona.
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La posibilidad de que varios choques de precios lleguen a la economía estadounidense, incluidas las instigadas por el propio presidente, también podría retrasar los dos recortes que la mayoría de los funcionarios de la Fed esperan este año.
Algunos piensan que los planes de la administración Trump para aranceles y recortes de impuestos, así como un posible aumento en la actividad económica y en los mercados, prohibirán los costos de endeudamiento más bajos de los Estados Unidos.
“A menos que haya un colapso en la exuberancia del mercado financiero, lo que creo que es una posibilidad real, supongo que la Fed tendrá dificultades para cortar tanto como espere”, dijo Summers.
El banco central en sí está ansioso por derribar tensiones con la Casa Blanca. Se espera que Powell reduzca las preguntas sobre política y evite mencionar a Trump por su nombre en su conferencia de prensa posterior a la reunión el miércoles.
“En la transcripción para [the] Diciembre [press conference] El nombre del presidente aparece una vez en total. Y eso se debe a que un periodista lo usó “, dijo Vincent Reinhart, economista jefe de BNY Investments y ex funcionario de la Fed. “Powell no quiere hablar de política”.
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Los economistas esperan que el jefe de la Fed se adhiera al guión del banco central, enfatizando que los sets de tarifas seguirán los datos, en lugar de tratar de anticipar el impacto de las políticas de Trump.
Algunos ven el peligro de que tal enfoque resultaría en que la Fed minimice las amenazas de reducir la inflación al 2 por ciento, especialmente en la guía que da.
“No pueden actuar antes de las decisiones políticas que son inciertas. Por lo tanto, no pueden proporcionar una guía satisfactoria sobre la política ”, dijo Reinhart.
A pesar de sus demandas sobre el jefe de la Fed, Trump ha indicado que no eliminaría a Powell de su cargo antes de que su mandato termine en mayo de 2026. Powell ha señalado que lucharía en los tribunales si el presidente intentara expulsarlo.
Algunos ven la presión sobre la Fed como parte de la compensación por poder establecer las tasas como sus funcionarios consideran conveniente.
“El argumento más persuasivo de por qué los políticos decidieron hacer que los bancos centrales sean independientes es que querían culpar a alguien más, dijo Reinhart.
“Eso significa que el quid pro quo por ser independiente está siendo criticado. Y el presidente Powell aprecia eso ”, agregó. “Un banquero central no le gustaría”.
Visualización de datos de Joel Suss en Londres
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