Un alto ejecutivo de Pfizer advirtió que la represión de las fusiones y adquisiciones por parte de los reguladores antimonopolio sería un «desastre» para el sistema de innovación que sustenta la industria farmacéutica.
William Pao, director de desarrollo de Pfizer, dijo que las fusiones y adquisiciones son una parte importante del ecosistema de financiación que respalda el desarrollo de terapias innovadoras por parte de los científicos.
“Creo que será un desastre para el sistema”, dijo el miércoles cuando se le preguntó qué impacto tendría en el sector un endurecimiento del régimen antimonopolio.
“Si no puede conseguir esas fusiones y adquisiciones [deals] y luego hacer que esas moléculas se distribuyan por todo el mundo, sin duda sofoca la innovación”, dijo Pao, quien dirige el brazo de Pfizer responsable del desarrollo clínico de medicamentos y asegura una tubería de nuevas terapias.
Sus comentarios se produjeron después de que la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. presentara una demanda el martes para bloquear la adquisición de Horizon Therapeutics por parte de Amgen por 28.000 millones de dólares. Fue la primera vez en más de una década que el regulador de competencia de EE. UU. trató de detener un acuerdo en el sector farmacéutico.
Los analistas advirtieron que la acción de la FTC amenaza con cambiar radicalmente un modelo comercial de décadas perseguido por las grandes compañías farmacéuticas, que a menudo dependen de la compra de pequeños y medianos grupos biotecnológicos para reabastecer sus carteras de medicamentos.
“La presentación de una demanda por parte de la FTC para bloquear este acuerdo desalentará el entusiasmo por las fusiones y adquisiciones en todo el sector de la biotecnología, particularmente dada la falta de superposición directa de carteras entre Amgen y Horizon”, dijo Matt Phipps, analista de William Blair, un banco de inversión.
Varios analistas han dicho que la propuesta de compra de Seagen por $43 mil millones de Pfizer, anunciada en marzo, también podría verse amenazada por la FTC.
Pao, hablando en el Financial Times US Pharma and Biotech Summit en Nueva York, dijo que confiaba en que la FTC aprobaría el acuerdo con Seagen. Pfizer recaudó el martes 31.000 millones de dólares en una venta de bonos gigantes que ayudará a financiar la adquisición.
Anteriormente en la conferencia, el presidente ejecutivo de Amgen, Robert Bradway, expresó su confianza en que su compañía lograría cerrar la adquisición de Horizon a pesar de la oposición de la FTC.
Tanto Amgen como Horizon han dicho que intentarán luchar contra la FTC en los tribunales para completar la transacción.
La FTC argumentó que Amgen podría usar los reembolsos que paga por sus medicamentos «éxito de ventas» para presionar a las compañías de seguros y a los administradores de beneficios de farmacia para que paguen dos de los medicamentos de Horizon: Tepezza para una enfermedad autoinmune que afecta los ojos y Krystexxa para un tipo raro de gota. .
Si Amgen fuera dueña de estos medicamentos y usara su influencia en el mercado para convencer a los pagadores de que los cubran, podría desanimar a otras compañías a lanzar medicamentos rivales que eventualmente reducirían el precio, dijo la FTC. Tepezza cuesta aproximadamente $350,000 por un tratamiento de seis meses, mientras que un suministro anual de Krystexxa cuesta $650,000, según la agencia.
El acuerdo de bonos de Pfizer del martes fue el cuarto más grande de su tipo, según muestran las cifras de Dealogic. La cartera de pedidos ascendía a unos 85.000 millones de dólares, según personas familiarizadas con los detalles.
El préstamo de ocho partes, que abarca vencimientos de dos a 40 años, superó la emisión de $ 24 mil millones de Amgen en febrero. De acuerdo con los términos de la venta de bonos, si el acuerdo de Seagen no se lleva a cabo a tiempo, o en absoluto, Pfizer rescataría la mayoría de los tramos de los bonos y reembolsaría a los inversionistas. Pero dos de los bonos, con vencimiento a 10 y 30 años, no estarán sujetos a esos requisitos.
Dan Mead, jefe del sindicato de grado de inversión de Bank of America, uno de los principales corredores de la venta de bonos de Pfizer, dijo que «no era raro ver eso para las financiaciones».
“Los emisores a menudo tendrán necesidades de financiación más allá de la financiación de fusiones y adquisiciones, donde querrán seguir teniendo esa deuda pendiente si, por cualquier motivo, la fusión o adquisición no se lleva a cabo”, dijo Mead.