La refinería más grande de Italia, que fue vendida por Lukoil, con sede en Moscú, después de que las sanciones de la UE la interrumpen del petróleo ruso, está en crisis como el multimillonario griego, que ahora es su inversionista mayoritaria y el choque de la traficiGura gigante de productos básicos sobre los términos de un arreglo de suministro crudo.
Goi Energy compró la planta de Isab en la ciudad siciliana de Priolo en 2023 con el apoyo de Trafigura en un acuerdo de último minuto que el magnate de la minería franco-israelí Beny Steinmetz ayudó a organizar. La venta fue aprobada por el gobierno italiano, pero envuelta en misterio, sin el comprador ni Roma revelando la identidad de sus accionistas.
Los documentos vistos por el Financial Times muestran que el mayor inversor en el Fondo de Control de GOI, Argus, en el momento de la transacción era George Economou, un magnate cuyos petroleros TMS era uno de los transportistas más grandes del petróleo ruso después de la invasión completa de Ucrania de 2022.
GOI y Trafigura hicieron una oferta de rival de la casa comercial Vitol y el grupo de capital privado de EE. UU. Crossbridge Energy Partners, y aseguraron el acuerdo a pesar de la oposición del gobierno de los Estados Unidos.
Economou invirtió en la refinería junto con Steinmetz y el ex ejecutivo de Trafigura Michael Bobrov, según los documentos. Desde entonces, las relaciones entre los tres hombres se han agriado por el dinero y los términos de un acuerdo de marketing y suministro de petróleo de 10 años firmado con Trafigura, según seis personas familiarizadas con la situación.
Economou ha argumentado que Trafigura tiene la culpa de los problemas de la refinería, quejándose en las reuniones de que el acuerdo de suministro y la eliminación es demasiado favorable para el grupo comercial, lo que le permite proteger sus ganancias mientras la instalación opera con pérdidas. Trafigura ha dicho que la refinería requiere más inversión para actualizar las operaciones en medio de difíciles condiciones del mercado.
El aumento de los costos operativos de la refinería resultantes de los precios más altos de las compensaciones de gas y carbono pesan en los márgenes en toda Europa, lo que dificulta que todas las refinerías más eficientes alcancen el punto de equilibrio.
Las luchas internas podrían amenazar la supervivencia de una instalación que proporciona una quinta parte de la capacidad de refinación de Italia, emplea a unas 1,000 personas directamente y apoya otros 8,500 empleos en el área local.
También ha llevado a las críticas al gobierno italiano, que aprobó la venta a GOI a pesar de que sus mayores inversores no tenían experiencia en poseer u operar refinerías.
“Estas empresas intensivas en capital requieren inversiones pesadas, pero sufren un flujo de efectivo volátil, por lo que la solidez financiera del comprador es un elemento clave”, dijo Alan Gelder, vicepresidente de refinamiento, productos químicos y mercados petroleros en Wood Mackenzie.
“En retrospectiva, se podría decir que el gobierno italiano debería haber elegido otra alternativa que vender a [GOI Energy]. ”
Según los términos del acuerdo, GOI adquirió la refinería, mientras que Trafigura acordó proporcionar capital de trabajo para financiar sus operaciones y, según dos personas familiarizadas con el acuerdo, le pagó a Goi una tarifa por adelantado de 30 millones de euros para suministrar a la planta petróleo crudo y vender el producto refinado que produce durante 10 años.
“Los acuerdos comerciales de Trafigura con ISAB tienen a lo largo y en términos basados en el mercado, en línea con acuerdos comerciales similares en todo el mundo”, dijo Trafigura en un comunicado al FT.
“En condiciones difíciles del mercado, la refinería Priolo necesita mejoras sustanciales de rendimiento y una inversión adicional para seguir siendo competitivos. Hemos ofrecido nuestra asistencia a ISAB y al gobierno italiano para ayudar a asegurar un futuro sostenible para este importante activo”.
ISAB presentó una solicitud este año con las autoridades sicilianas para reestructurar el negocio a través de un “acuerdo negociado de una crisis comercial” fuera de la cancha.
Economou espera utilizar el proceso para forzar una renegociación o cancelación del contrato con Trafigura, según dos personas familiarizadas con el asunto. Economou también ha considerado vender la refinería, pero el acuerdo de suministro ha demostrado ser un importante punto de conflicto en conversaciones con posibles compradores, según personas familiarizadas con las conversaciones.
En el momento de la adquisición, Economou se presentó al gobierno italiano como el mejor propietario beneficioso de una entidad chipriota que tenía el 52 por ciento de la subunidad del Fondo Argus, que controlaba el 70 por ciento de la GOI, según los documentos observados por el FT.
El resto de la subunidad del Fondo Argus era propiedad de una entidad controlada por dos fundaciones cuyos beneficiarios incluían a los hijos de Steinmetz, según muestran los documentos.
La conexión de Steinmetz con la refinería y su papel en la negociación del acuerdo con las autoridades italianas fue revelada por el FT en 2023.
En 2023, Economou decidió prestar dinero a GOI Energy para que pudiera pagar una deuda pendiente con Lukoil. En enero del año pasado, después de que GOI no pudo pagar el préstamo, optó por convertirlo en capital y diluir a los otros accionistas, según muestran los documentos. El jugador de 71 años ahora controla el 99 por ciento de las acciones de GOI a través de una compleja estructura de fondos.
GOI pagó alrededor de € 180mn por la planta, superando significativamente a Vitol y Crossbridge, que habían ofrecido aproximadamente 55 millones de euros, según dos personas familiarizadas con los términos de las ofertas. Estiman que también pagó varios cientos de millones de euros por el petróleo en el sitio en el momento de la adquisición.
El gobierno italiano aprobó la inversión bajo la llamada regla de poder del oro, lo que le da el derecho a los acuerdos de veto o imponer requisitos sobre la compra de activos estratégicos.
En ese momento, los funcionarios italianos dijeron que se aseguraron por la participación de Trafigura y Bobrov, quien también es un inversor, junto con el yerno de Steinmetz, en la refinería más grande de Israel. GOI también había ofrecido garantías sobre el mantenimiento de empleos y niveles de producción, dijeron en ese momento.
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