La Inflación de Precios en Fábricas de China Alcanza un Máximo de Tres Años
En mayo, los precios del productor en China registraron un aumento por tercer mes consecutivo, alcanzando su nivel más alto desde julio de 2022. Este incremento se ha visto impulsado por los costos energéticos globales, que han ejercido presiones sobre los fabricantes y han elevado los costos de vida para los hogares. A pesar de este aumento, los precios al consumidor han permanecido elevados, lo que plantea desafíos significativos para la economía china.
Presiones de Costos por la Guerra en Irán
Las complicaciones surgidas a raíz del conflicto en Irán podrían impactar significativamente las ganancias corporativas y, al mismo tiempo, seguir debilitando el consumo interno. Sin embargo, la demanda global relacionada con la inteligencia artificial ha proporcionado un respiro a algunos sectores. Para los fabricantes que no forman parte de la industria avanzada, trasladar el aumento de precios a los consumidores se ha vuelto complicado, lo que destaca los retos que enfrentan los responsables de la política económica para reactivar el mercado laboral y estimular la débil demanda interna.
El índice de precios al productor (IPP) creció un 3.9% en comparación con el año anterior, superando el pronóstico de 3.8% realizado en una encuesta de Reuters y un aumento del 2.8% registrado en abril. Según Xu Tianchen, economista senior del Economist Intelligence Unit, “en industrias con una demanda sólida, como la inteligencia artificial, las empresas pueden trasladar los mayores costos a los consumidores y, en algunos casos, incluso aplicar un recargo”. Sin embargo, esto no es aplicable a sectores como el automotriz, donde la competencia y la oferta superan a la demanda.
Sorpresas en el Mercado Energético
El aumento en el PPI también se puede vincular a la creciente demanda de potencia computacional, que ha afectado los precios en sectores como la metalurgia y la fabricación de equipos electrónicos. Desde el inicio de la guerra en Irán, los precios de la energía han aumentado drásticamente, y se espera que estas presiones continúen, especialmente debido a la inefectiva apertura de los flujos de petróleo y gas en el estrecho de Ormuz.
La reciente presión de los precios impulsada por la energía ha sacado a los precios del productor de una racha deflacionaria que se había prolongado durante años, habiendo sido el mes de marzo el primero en que el índice fue positivo desde septiembre de 2022. Sin embargo, la discrepancia entre oferta y demanda en la economía china puede empeorar a medida que el aumento del costo de vida inhibe el gasto discrecional de los hogares, que ya es tibio.
Inflación del Consumidor Impulsada por los Precios del Gas
En mayo, los precios al consumidor crecieron un 1.2% en comparación con el año anterior, impactados principalmente por el aumento en los precios de la gasolina, joyería de oro y servicios. A pesar de una disminución anual del 1.7% en los precios de los alimentos, las tarifas de carburantes mostraron un aumento del 23.5% comparado con el año anterior.
Lynn Song, economista jefe para Greater China de ING, señala que “los precios de los alimentos y propiedades están ayudando a suprimir la inflación general por el momento. Sin embargo, el aumento de precios más amplio sugiere que estamos pasando de una deflación a un entorno de baja inflación”. A pesar de esto, no se anticipa que la mayor presión sobre los precios conlleve a un incremento salarial significativo, debido a un alto desempleo juvenil y preocupaciones sobre la seguridad laboral en un mundo cada vez más impulsado por la IA.
Los analistas de ANZ ajustaron su pronóstico para el PPI a un 2% desde el 0.8%, pero mantuvieron su estimación de CPI en 1.2%, ya que no hay una transmisión clara de los costos de los sectores upstream a los downstream.
Perspectivas Futuras
Con el inicio de la guerra en Irán, Beijing ha elevado los precios de venta al por menor del diésel, lo que ha llevado a una caída en el consumo de gasolina y diésel. Las ventas de automóviles en el país también han visto una disminución significativa, con una caída del 22.3% en mayo.
En este contexto, la inflación subyacente, que excluye alimentos y combustibles volátiles, registró un aumento del 1.1% en comparación con el año anterior. A medida que el futuro se presenta incierto, muchos economistas enfatizan que la evolución de la situación en Oriente Medio y los mercados energéticos globales seguirá desempeñando un papel crucial en el pronóstico económico de China.
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