Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Wall Street se está poniendo al día con algo que ya es bien conocido dentro de la industria musical desde hace algún tiempo: la racha de crecimiento del streaming ha terminado.
Las sirenas empezaron a sonar a finales del mes pasado, cuando el líder de la industria Universal Music reveló que el crecimiento de los ingresos por streaming se había ralentizado considerablemente en el último trimestre. El director ejecutivo Lucian Grainge instó a los inversores a centrarse en el largo plazo, mientras que el director financiero Boyd Muir dijo que “no estaba demasiado preocupado”. No obstante, la noticia cayó como un golpe sordo, reduciendo la valoración de mercado de UMG en más de un 20 por ciento en un solo día.
Lo extraño de la reacción del mercado es que otras señales de advertencia han estado presentes durante más de un año. El pasado mes de octubre, Universal Music anunció un programa de “ahorro de costes”. Ha despedido a cientos de empleados en los últimos meses. En marzo de 2023, su rival Warner Music despidió al 4% de su plantilla, y este febrero anunció planes para fuego Otro 10 por ciento.
A principios de este año, el director ejecutivo de una gran empresa musical describió el estado de ánimo de la industria como “una resaca” después de varios años de crecimiento vertiginoso.
Los resultados recientes de Universal no fueron del todo malos. La compañía detrás de Taylor Swift y Billie Eilish logró aumentar sus ingresos un 9 por ciento en el trimestre. Irónicamente, la desaceleración del streaming se vio compensada por un buen desempeño de la “música física”, porque los superfans están devorando los vinilos.
Pero Wall Street está centrado en el streaming, y con razón. Los ingresos procedentes del streaming suponen la mitad del negocio total de Universal Music. Spotify es lo que salvó a la industria, revirtiendo décadas de declive. A medida que cada vez más gente se inscribía en servicios de streaming de música en los últimos años, UMG y sus rivales han disfrutado de un crecimiento de los ingresos por streaming del 20 por ciento o más. El streaming ha renovado el interés de los mayores inversores del mundo (como Blackstone y KKR) por el negocio de la música, y ha hecho que algunos multimillonarios, como Sir Len Blavatnik, sean aún más ricos.
La corrección del mercado de Universal es un reajuste de las expectativas para toda la industria, y probablemente sea razonable. Durante los últimos años, los grandes bancos han repartido proyecciones efusivamente optimistas para el negocio de la música. Pero Spotify ya no es nuevo, y el mercado del streaming en Estados Unidos está saturado desde hace mucho tiempo. Hay muchos más millones de suscriptores en todo el mundo, pero gran parte de ese crecimiento proviene de mercados como la India, donde la gente paga una fracción del precio de una suscripción en Occidente.
Los ejecutivos de Universal parecieron culpar a Apple y Amazon por la reciente desaceleración. En una conferencia telefónica sobre ganancias, Muir dijo que si bien Spotify y YouTube Music han “seguido mostrando un crecimiento saludable… otros socios importantes… han visto una desaceleración en la incorporación de nuevos suscriptores”.
El servicio de música de Amazon, en particular, se ha estancado, según las fuentes, después de recibir un impulso durante la pandemia.
Universal y sus pares están trabajando para intentar reactivar el crecimiento. Han pasado gran parte de este año planeando una oferta para “superfans” en Spotify y otras plataformas de streaming, que cobraría más dinero a los fans más ávidos a cambio de beneficios como acceso anticipado a música o productos. Universal espera lanzar esto este año.
Los ejecutivos de Universal creen que hasta un 20 por ciento de los suscriptores de Spotify podrían suscribirse a esta oferta superpremium, que según ha dicho el director de Spotify, Daniel Ek, podría costar entre 17 y 18 dólares al mes, hasta un 50 por ciento más que una suscripción existente. “Estamos al comienzo de la siguiente fase, la segunda parte de la fase de streaming y suscripción”, dijo Grainge a los inversores. “Es un conjunto completo de productos”.
El cielo no se está cayendo. Las compañías de música siguen en una posición más deseable que los estudios de televisión y cine tradicionales, que todavía están en medio de una dolorosa reestructuración de toda la industria. Universal ha dicho a los inversores que seguirá ofreciendo un crecimiento de ingresos de “un dígito alto”. El miércoles, Warner Music informó de un crecimiento de los ingresos por streaming del 5,5 por ciento en el último trimestre.
Las correcciones del mercado ocurren. Netflix experimentó una en 2022, cuando quedó claro que el servicio de streaming estaba entrando en una etapa más madura. Desde entonces, el precio de las acciones ha vuelto a subir. Grainge espera que se produzca un cambio similar. El mes que viene, Universal Music celebrará su primer día de inversores desde que salió a bolsa en 2021, en el legendario estudio Abbey Road de Londres. Es una oportunidad para que la empresa convenza a Wall Street de que la industria musical puede prosperar en esta próxima fase.
About the Author
