Los funcionarios de la Reserva Federal señalaron que están más preocupados por hacer muy poco para frenar la inflación disparada de EE. UU. que por hacer demasiado y redoblaron los planes para endurecer la política monetaria para que restrinja la economía, según un informe de su última reunión.
Las actas de la reunión de septiembre, en la que la Fed implementó su tercer aumento consecutivo de la tasa de 0,75 puntos porcentuales, subrayaron el alto nivel para que el banco central retroceda en su campaña históricamente agresiva para controlar los precios.
Según la cuenta, los banqueros centrales siguen comprometidos con el endurecimiento “deliberado” de la política monetaria “a la luz de. . . inflación generalizada e inaceptablemente alta”.
“Muchos participantes enfatizaron que el costo de tomar muy pocas medidas para reducir la inflación probablemente superó el costo de tomar demasiadas medidas”, dijo la cuenta.
Sin embargo, las actas de la reunión, que tuvo lugar antes de que el FMI y otros advirtieran sobre un panorama cada vez más sombrío para la economía mundial, mostraron que los políticos estaban preocupados por el panorama internacional “altamente incierto”.
El registro de la reunión, publicado el miércoles, llega justo un día antes de un informe de inflación muy esperado, uno de los últimos datos críticos antes de la próxima decisión de tasas de la Fed en noviembre y las elecciones de mitad de período unos días después.
La inflación intensa y persistente ha perseguido al banco central de EE. UU. y a la administración de Biden y ha despertado la preocupación de que se requerirá una recesión aguda y una pérdida significativa de puestos de trabajo para hacer frente a las presiones de los precios.
Los funcionarios de la Fed están debatiendo si es necesario un cuarto aumento de la tasa de 0,75 puntos porcentuales el próximo mes, lo que elevaría la tasa de fondos federales a un rango objetivo de 3,75 por ciento a 4 por ciento.
Según las proyecciones publicadas en septiembre, la mayoría de los presidentes de los bancos de la Fed y los miembros de la junta de gobernadores proyectan que las tasas aumenten al 4,4 por ciento para fin de año y, finalmente, alcancen un máximo del 4,6 por ciento en 2023.
Sin embargo, una minoría significativa de funcionarios apoyó un enfoque un poco menos agresivo, lo que sugiere que muchos están abiertos a que la Fed reduzca los incrementos a medio punto tan pronto como el próximo mes.
La Fed ha estado bajo presión internacional para reducir el ritmo de las subidas de tipos dado el impacto significativo de su campaña de ajuste en la economía global y la capacidad de los países con finanzas públicas más débiles para pagar sus deudas.
El FMI advirtió esta semana que se avecina la “hora más oscura” para la economía mundial, tanto en términos de crecimiento como de estabilidad financiera. Sin embargo, instó a los bancos centrales a “mantener el rumbo”, dada su opinión de que el riesgo de hacer muy poco para abordar la inflación supera los costos de no ser lo suficientemente audaces.
Reconociendo la “incertidumbre económica y financiera global elevada”, la vicepresidenta Lael Brainard dijo esta semana que la Fed debería seguir adelante con los aumentos de tasas “deliberadamente y en función de los datos”.
Han comenzado a surgir señales de tensión financiera global desde la reunión de septiembre, exacerbada en parte por la extrema volatilidad en los mercados del Reino Unido, ya que el Banco de Inglaterra ha luchado por contener las consecuencias del paquete de recortes de impuestos del gobierno anunciado a fines del mes pasado.
A pesar de las múltiples intervenciones de emergencia del BoE, el mercado de bonos del gobierno del Reino Unido ha seguido paralizándose.
Sin embargo, los funcionarios de la Fed sostienen que los mercados financieros de EE. UU. todavía funcionan correctamente, lo que indica que el banco central sigue enfocado en abordar la alta inflación interna.
Otro sólido informe de empleo en septiembre, que mostró la creación de 263.000 puestos y la tasa de desempleo cayendo de nuevo a su mínimo anterior a la pandemia de coronavirus del 3,5 por ciento, también ha brindado a los funcionarios cobertura para seguir adelante con aumentos agresivos de la tasa.
Christopher Waller, gobernador de la Fed, dijo la semana pasada que el banco central aún no enfrenta una “compensación” entre sus objetivos de empleo y sus objetivos de inflación, lo que significa que su “política monetaria puede y debe usarse agresivamente para reducir la inflación”.
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