La Reserva Federal está dispuesta a adoptar un enfoque cada vez más agresivo para el endurecimiento de la política monetaria a medida que enfrenta la inflación más alta en cuatro décadas.
Durante su reunión de política de dos días, los funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto han estado debatiendo activamente los méritos de implementar el primer aumento de 0,75 puntos porcentuales desde 1994. Un ajuste de esa magnitud elevaría su tasa de política de referencia a un nuevo rango objetivo de 1,50 por ciento al 1,75 por ciento. Su decisión se anunciará el miércoles a las 2 p. m., hora del Este.
La discusión marca un cambio abrupto para los banqueros centrales de EE. UU., quienes justo antes del comienzo del período de “apagón” de 12 días antes de la reunión, durante el cual los formuladores de políticas están limitados en sus comunicaciones públicas, indicaron un amplio apoyo para un segundo 0.50 punto porcentual consecutivo. aumento, que habría sido el primer movimiento consecutivo de este tipo en casi 30 años.
El pivote se produce después de que los datos publicados el viernes mostraran un salto inesperadamente grande en los precios al consumidor en mayo y un aumento preocupante en las expectativas de inflación, lo que sugiere que los estadounidenses están cada vez más preocupados por las perspectivas económicas.
Las pérdidas también han aumentado en Wall Street a medida que se ha descontado un endurecimiento de la política monetaria más contundente. El S&P 500 ahora está más de un 20 por ciento por debajo de su máximo histórico de enero de 2022, una caída comúnmente identificada como un mercado bajista, mientras que los bonos del gobierno de EE. UU. los rendimientos han aumentado a récords de varios años.
Los bonos del Tesoro a dos años, que son los más sensibles a los cambios en la trayectoria de la política monetaria, cotizan en torno al 3,4%, frente al 2,7% de hace unos días. En una semana, el rendimiento de la nota de referencia a 10 años, que sirve como punto de referencia para los mercados de deuda mundiales, se disparó más de 0,45 puntos porcentuales para cerrar en 3,5 por ciento.
La Fed también debe publicar el miércoles un “diagrama de puntos” actualizado que mapea las proyecciones de tasas de interés individuales de sus principales funcionarios, un grupo que incluye a Lisa Cook y Philip Jefferson, quienes fueron confirmados como gobernadores en mayo.
La última publicación de marzo indicó que la tasa de política de referencia aumentaría al 1,9 por ciento para fines de año y al 2,8 por ciento en 2023, donde se estima que permanecerá hasta 2024.
Ahora, los funcionarios podrían señalar una tasa de fondos federales del 3,5 por ciento en diciembre, lo que se traduciría en otro aumento de 0,75 puntos porcentuales en julio y un ajuste de medio punto en septiembre, antes de moderarse a aumentos más típicos de un cuarto de punto para las dos últimas reuniones. del año.
También se esperan aumentos adicionales en 2023, y los funcionarios podrían potencialmente apuntar una tasa de política de alrededor del 4 por ciento. También es probable que más funcionarios sugieran recortes de tasas en 2024, lo que refleja el hecho de que la economía se habría desacelerado considerablemente en ese momento.
Los precios altísimos ya están comenzando a afectar la demanda, y las ventas minoristas de EE. UU. disminuyeron inesperadamente un 0,3 por ciento en mayo con respecto al mes anterior, según un nuevo informe publicado el miércoles.
Junto con el nuevo diagrama de puntos, la Fed publicará pronósticos económicos revisados. En marzo, los funcionarios estimaron que la inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía, se establecería a un ritmo anual del 4,1 % este año antes de caer al 2,6 % en 2023 y al 2,3 % en 2024. A partir de abril, esa cifra se situó en el 4,9 por ciento.
A pesar de una política monetaria sustancialmente más estricta, no se proyectó que la tasa de desempleo aumentara significativamente desde su nivel históricamente bajo, sino que se estabilizó en 3,5 por ciento hasta fines del próximo año, según las proyecciones de marzo. También se vio que la economía se expandía cada año en un 2 por ciento o más hasta 2024.
Una encuesta reciente de los principales economistas académicos realizada por el Financial Times mostró que casi el 70 por ciento cree que la economía de EE. UU. se inclinará hacia una recesión el próximo año, en contra de lo que han argumentado los funcionarios de la Fed.
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