La Reserva Federal está preparada para discutir esta semana si debe aumentar el ritmo de su ajuste monetario frente a lo que parece ser un empeoramiento de la inflación.
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne el martes para una reunión de dos días pocos días después de que dos informes económicos sugirieran que las presiones sobre los precios se han vuelto más implacables de lo esperado.
Antes de los datos del viernes, que mostraron que los precios subieron otro 1 por ciento en mayo desde hace solo un mes y los consumidores estaban cada vez más preocupados de que la alta inflación siguiera siendo un problema por más tiempo, la Fed había señalado que estaba lista para aprobar un segundo semestre consecutivo. aumento de la tasa de puntos. Sería la primera vez desde 1994 que el banco central de EE. UU. ha optado por aumentar las tasas en esa cantidad en reuniones consecutivas.
Pero es probable que ahora se esté considerando otra herramienta que también se usó por última vez en 1994: aumentar las tasas en 0,75 puntos porcentuales.
Los mercados ahora han valorado por completo ese resultado, luego de un informe de The Wall Street Journal que sugirió que los funcionarios discutirán esa posibilidad esta semana.
El economista jefe de JPMorgan, Michael Feroli, elevó la convocatoria del banco para la próxima reunión a un aumento de 0,75 puntos porcentuales. Krishna Guha, vicepresidente de Evercore, dijo que «no es lo que creemos que es una política óptima y, por separado, en nuestra opinión, no es bueno para los mercados», que fueron golpeados el lunes por los crecientes temores de inflación.
Los economistas también están lidiando con lo que se avecina más allá de la reunión, ya que el banco central enfrenta más choques inflacionarios que han generado dudas sobre si se está moviendo lo suficientemente rápido para abordar lo que ya se está convirtiendo en un problema intratable.
El banco central se ha comprometido a pasar «rápidamente» a un entorno neutral, uno que no estimule ni frene el crecimiento, aunque el presidente de la Fed, Jay Powell, admitió recientemente que ese umbral «no es algo que podamos identificar con precisión». Más bien, prometió seguir presionando hasta que haya evidencia «clara y convincente» de que la inflación se está moderando.
Los banqueros centrales transmitirán su trayectoria política pronosticada en un «diagrama de puntos» actualizado que se publicará el miércoles, que traza proyecciones de tasas de interés individuales como parte de un conjunto más amplio de estimaciones sobre las perspectivas económicas. En su conjunto de proyecciones más reciente, publicado en marzo, los altos funcionarios anotaron una tasa de política de referencia del 1,9 por ciento para fines de año y del 2,8 por ciento en 2023.
Los formuladores de políticas también deben publicar pronósticos actualizados para la inflación, el crecimiento y el desempleo, que se espera que reflejen la reciente admisión de Powell de que los movimientos necesarios para controlar las presiones de precios generarán «algo de dolor».
Los economistas se mostraron en desacuerdo con las estimaciones de marzo, que sugerían poco movimiento en la tasa de desempleo desde niveles históricamente bajos, incluso cuando la política se volvió significativamente más estricta.
Desde entonces, Powell ha reconocido que es probable que la tasa de desempleo suba «unos pocos tics» y que es posible que el banco central solo pueda lograr un aterrizaje «suave» para la economía: un mensaje de Gargi Chaudhuri, jefe de estrategia de inversión de iShares para el Americas en BlackRock, anotado como: «No podemos ir con todas las armas encendidas ahora sin algún efecto indirecto».
Se espera que el pronóstico de la tasa de desempleo promedio alcance alrededor del 3,8 por ciento para 2024, 0,2 puntos porcentuales más que su nivel actual, mientras que es probable que los funcionarios fijen la inflación más cerca del 5 por ciento este año.
También se anticipa una desaceleración más sustancial en el crecimiento del producto interno bruto. Eso, a su vez, ha aumentado las probabilidades de que algunos legisladores pronostiquen recortes absolutos de tasas en 2024, lo que refleja la creencia de que la economía se habrá desacelerado notablemente para entonces.
Una encuesta reciente de los principales economistas académicos realizada por el Financial Times mostró que casi el 70 por ciento cree que la economía estadounidense entrará en recesión el próximo año.
Priya Misra, jefa de estrategia de tasas globales de TD Securities, dijo que la Fed ahora está lidiando con un problema mucho más difícil que hace unos meses. “Ahora tienen riesgos de dos caras con el crecimiento y la inflación”, dijo.
Para Stephanie Aaronson, otra exempleada de la Fed que ahora trabaja en la Institución Brookings, el banco central necesitará mucha suerte para evitar un aterrizaje forzoso.
“Si no reciben mucha ayuda del lado de la oferta en términos de alivio de los precios de la energía y los alimentos. . . y realmente tienen que hacer mucho más del trabajo para reducir la inflación ellos mismos, no podrían hacer eso con un aterrizaje suave”.