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La Reserva Federal redujo su tasa de interés de referencia en medio punto porcentual el miércoles y señaló que seguirán más reducciones, iniciando su primer ciclo de flexibilización desde el inicio de la pandemia.
El primer recorte del banco central estadounidense en más de cuatro años deja la tasa de los fondos federales en un rango de entre el 4,75% y el 5%. Michelle Bowman, gobernadora del Comité Federal de Mercado Abierto, votó en contra de la decisión y se mostró a favor de una reducción de un cuarto de punto.
El recorte de medio punto es mayor que el ritmo más habitual de un cuarto de punto de la Fed y sugiere que el banco central estadounidense está preocupado por las perspectivas de un debilitamiento de la economía después de más de un año de mantener las tasas en un máximo de 23 años.
La última vez que la Fed recortó las tasas en más de un cuarto de punto fue cuando el Covid-19 arrasó la economía mundial en 2020.
En una declaración de política monetaria del miércoles, el FOMC dijo que había ganado “mayor confianza” sobre la inflación, aunque ésta seguía “algo elevada”.
En medio de una desaceleración en la creación de empleo y una mayor tasa de desempleo, los funcionarios señalaron que los riesgos para lograr su objetivo de estabilidad de precios y al mismo tiempo mantener un mercado laboral saludable estaban «más o menos en equilibrio».
Las acciones estadounidenses subieron inmediatamente después del anuncio. El S&P 500, que se mantuvo estable al comienzo del día, subió hasta un 0,9%, superando el récord intradiario que alcanzó brevemente el martes. Los rendimientos de los bonos del Tesoro fluctuaron entre ganancias y pérdidas después de una leve liquidación antes del anuncio.
En el último “diagrama de puntos” de las previsiones de los funcionarios, la mayoría esperaba que la tasa de política monetaria cayera al 4,25%-4,5% para fines de 2024, lo que sugiere otra gran reducción de medio punto en cualquiera de las dos reuniones restantes de este año o dos reducciones de un cuarto de punto. En general, se trata de una reducción significativamente mayor que la reducción de un cuarto de punto proyectada por la mayoría de los funcionarios en junio, cuando se actualizó por última vez el diagrama de puntos.
Dos de los 19 funcionarios que elaboraron estimaciones pensaron que la Fed debería esperar tras la reducción del miércoles, mientras que otros siete pronosticaron sólo un recorte más de un cuarto de punto este año.
Las autoridades también esperaban que la tasa de fondos cayera otro punto porcentual en 2025, para terminar el año entre el 3,25% y el 3,5%. Para fines de 2026, se estimaba que caería justo por debajo del 3%.
Al considerar recortes adicionales, el FOMC dijo que “evaluaría cuidadosamente los datos entrantes, la perspectiva cambiante y el equilibrio de riesgos”.
La decisión del miércoles es un hito para el banco central después de más de dos años luchando contra la inflación y un momento significativo en las elecciones presidenciales de este año.
La caída de los costos de financiamiento será una bendición para la candidata demócrata Kamala Harris, cuya campaña se ha visto afectada por la inquietud de los votantes por los altos costos de vida, incluso cuando la economía estadounidense ha experimentado un auge.
El recorte se produce en un momento en que los funcionarios de la Fed están cada vez más seguros de que la inflación está bajo control y centran su atención en la salud del mercado laboral.
Después de alcanzar un máximo en 2022 de alrededor del 7 por ciento, el índice de precios de los gastos de consumo personal fue de solo el 2,5 por ciento en julio, más cerca del objetivo del 2 por ciento de la Fed.
Pero el crecimiento del empleo se ha enfriado en los últimos meses y otras medidas de demanda, como las vacantes, también se han desacelerado, aunque el número de estadounidenses que solicitan beneficios de desempleo sigue siendo históricamente bajo.
Si bien la Reserva Federal ha dejado en claro que no quiere ver un mayor debilitamiento del mercado laboral, también le preocupa avanzar con demasiada lentitud en el proceso de aflojar su control sobre la economía mediante la reducción de los costos de endeudamiento.
En las proyecciones publicadas el miércoles, la mayoría de los funcionarios pronostican que la tasa de desempleo alcanzará un máximo del 4,4 por ciento en los próximos dos años, frente a su nivel actual del 4,2 por ciento y más alto que las estimaciones de junio, mientras que el crecimiento económico se estabilizará en una tasa del 2 por ciento durante los próximos años.
Los funcionarios también pronosticaron un contexto inflacionario más benigno, con el índice de precios de los gastos de consumo personal cayendo de nuevo al objetivo en 2026. La estimación mediana de la inflación «básica», que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se revisó a la baja al 2,6 por ciento para este año, antes de caer al 2,2 por ciento y al 2 por ciento en los próximos dos años.