Después de meses de desafiar los pronósticos, el yen terminó la semana pasada con una caída casi vertical y el destello de más locura por venir. Las autoridades japonesas han abierto su libro de jugadas en la página sobre la intervención falsa. Un exceso de anuncios del banco central la próxima semana seguramente revivirá la agitación.
Puede ser un momento difícil para ser analista de divisas, pero parece un momento brillante para ser un robot japonés.
La fuerte caída del yen frente al dólar este año ha sacado a la luz algunas preguntas apremiantes en torno a la economía desarrollada más grande de Asia. Japón es un país pobre en recursos que importa la mayor parte de su energía, alimentos y materias primas; ha dejado que los salarios se estanquen durante dos décadas y ahora debe proteger a una población que envejece y se reduce y que en gran medida ha olvidado el dolor de la inflación; sus corporaciones han trasladado casi el 40 por ciento de su capacidad de fabricación al exterior desde 1995, borrando la imagen de si un yen débil es fundamentalmente bueno o malo para la industria.
Pero estas incertidumbres parecen cada vez más factores que empujan a Japón mucho más decisivamente al borde de su próxima revolución robótica: una adopción aún más sincera de la automatización que podría servir como modelo (o, si se falla, como advertencia) para Corea del Sur, China y otros países. economías donde los mercados laborales parecen destinados a ajustarse indefinidamente.
La línea de argumentación más simple radica en el tipo de cambio en sí mismo: no los mínimos generales que el yen ha alcanzado en las últimas semanas, sino el mínimo de 50 años en el que el tipo de cambio efectivo real del yen (una tasa ponderada por el comercio ajustada por inflación) ahora soportes
La economía sugiere que este bajo precio debería ser un detonante para que las empresas japonesas vuelvan a traer la producción a tierra. Ya hay evidencia de tales movimientos: varios fabricantes de ropa han dicho recientemente que traerán a casa la producción de productos de alta gama debido a la debilidad del yen. Las empresas japonesas están invirtiendo de forma conjunta con el fabricante de chips taiwanés TSMC en una planta de 7.000 millones de dólares en el sur de Japón que se ha convertido en un símbolo de la restauración en la era del yen débil.
El obstáculo que encuentran estos planes es la minúscula capacidad disponible en el mercado laboral de Japón. La única forma de hacer que un proyecto de este tipo funcione es si está diseñado para operar con un mínimo absoluto de personal humano.
Al menos en teoría, esto implica una bonanza para los especialistas en automatización de fábricas y productores de robots industriales. Sin embargo, el problema es que, por ahora, hay señales abrumadoras de que la mayoría de los fabricantes japoneses no están ni cerca de estar en modo de relocalización con robots.
De hecho, los fabricantes japoneses parecen más ansiosos por impulsar aún más la capacidad en el extranjero, porque ahora consideran que la proximidad a los clientes es más crítica que la competitividad del yen. A los pocos días de que EE. UU. aprobara su Ley de Reducción de la Inflación el mes pasado, Toyota, Panasonic, Honda y otros gigantes anunciaron colectivamente $ 20 mil millones en nuevas fábricas con sede en EE. UU. Los incentivos fiscales establecidos por la ley hacen que sea más probable que otros la sigan.
Pero un segundo conjunto más poderoso de fuerzas relacionadas con la moneda, en combinación con el declive demográfico, aún apuntan firmemente al futuro de adopción de robots de Japón. A medida que el yen ha caído y el país ha comenzado a reabrir después de la pandemia, muchos han notado lo barato que Japón (en particular, sus fabulosos restaurantes) se ve en el mundo exterior.
Pero mientras que el yen débil, un plato de sushi de alta gama de $12 y el deleite de un turista arrojan una luz oportuna sobre los precios japoneses, la baratura subyacente se ha estado gestando durante décadas, esas largas décadas de salarios no aumentados y deflación que han pesado sobre las billeteras de los proveedores y consumidores de ese almuerzo de primera.
El problema para Japón que las empresas ahora claramente prevén es que los salarios reprimidos permanentemente, en combinación con el yen ahora estructuralmente débil, dificultarán compensar la disminución de la población a largo plazo al atraer la inmigración a gran escala.
los el yen no tiene mucho más para caer, argumenta el asesor y economista de Monex, Jesper Koll, antes de que un enfermero de alto nivel en Manila gane más que un enfermero principiante en Tokio. Para industrias como la atención médica y la construcción, donde los robots claramente no están listos para hacerse cargo, las perspectivas son preocupantes. Sin embargo, en otros lugares, la situación presagia una era dorada de automatización.
El mes pasado, Family Mart, la segunda cadena de tiendas de conveniencia más grande de Japón, comenzó a presentar autómatas de envasado en estantes que finalmente han dominado el trabajo vital de asegurar que las etiquetas de las botellas de bebidas miren exactamente hacia el frente. Armado con esa habilidad, la cantidad mínima de personal humano en cada sucursal de Family Mart ahora se puede reducir a la mitad. Los robots están llegando.