La economía de Trump: inflación versus aislacionismo

Los esfuerzos de Donald Trump para abordar el aspecto de costo de vida de los votantes estadounidenses, los economistas advierten que su nueva administración está priorizando a “Estados Unidos primero” por superar la inflación.

Los economistas han revisado sus pronósticos para los aumentos de precios este año en medio de las señales de que la agenda proteccionista y aislacionista del presidente aumentará los costos y dejará a la Reserva Federal luchando por reducir las tasas de interés.

“Las políticas que persigue tienen un alto riesgo de inflación”, dijo Adam Posen, director del grupo de expertos del Instituto de Economía Internacional de Peterson. “Parece que promover la fabricación y vencer a los socios comerciales estadounidenses son objetivos que, para Trump, son una prioridad más alta que el poder adquisitivo de la clase trabajadora”.

Los economistas ahora, en promedio, predicen que la inflación será de 2.6 por ciento este año, frente al 2.2 por ciento antes de las elecciones, según la economía del consenso del agregador de pronóstico, debido al riesgo de que la mayor política de Trump se comprometa a la inmigración, los aranceles y los recortes de impuestos, y los recortes de impuestos. Cortar la burocracia podría elevar el costo de vida.

Presentación de la inmigración

Los consumidores lidiaron con aumentos de precios de más del 20 por ciento durante los cuatro años de Joe Biden en el cargo, con el peor aumento en la inflación en una generación que obligó a las tasas de interés de hasta 23 años y que le costó mucho a los demócratas en las urnas.

Pero Trump mantiene que el alto costo de vida no es la principal preocupación de su administración. “Todos dijeron que la inflación era el problema número uno. Le dije: ‘No estoy de acuerdo’ ‘”, dijo a los partidarios el día de la inauguración, argumentando que la inmigración era un problema más apremiante.

“Si realmente pensabas que este tipo iba a hacer algo sobre el precio de los huevos, entonces probablemente estarás brutalmente decepcionado”, dijo Mark Blyth, profesor de la Universidad de Brown y autor de Inflación: una guía para usuarios y perdedores. “[His stance is] “No podemos darte comestibles baratos, pero podemos darte el Golfo de América”.

La Fed también cree que la inflación bajo Trump será más fuerte de lo que se esperaba anteriormente. Sus pronósticos trimestrales de “Punta de puntos” para diciembre muestran los precios de las tasas que esperaban que los precios aumentaran en un 2,5 por ciento en el transcurso de 2025, contra una estimación del 2.2 por ciento en septiembre, antes de que Trump fuera elegido.

Es casi seguro que el banco central mantendrá tasas de interés en el rango objetivo de 4.25 por ciento a 4.5 por ciento en su votación el miércoles, y se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto, que establece los costos de endeudamiento de los Estados Unidos. recortes de tarifas este año.

Si los costos de los préstamos no caen rápido, entonces el nuevo conflicto entre el presidente de la Fed, Jay Powell, y el presidente parece probable.

“Trump dijo en Davos que las tasas de interés serán más bajas. . . No dijo que Jerome Powell los redujera mejor, pero no estaba muy disfrazado “, dijo Doug Holtz-Eeakin, presidente del Foro de Acción Americano y asesor principal de política económica del ex senador republicano John McCain. “Y creo que es poco probable que la Reserva Federal haga algo más que mantener las tasas de interés en espera”.

El principal entre las preocupaciones de los economistas es que el efecto de un auge de inmigración posterior a la pandemia para ayudar a reducir la inflación irá a la inversión bajo las políticas de inmigración de Trump.

Se espera que las promesas del presidente de endurecer la restricción fronteriza, y redondean y deporten a millones de migrantes indocumentados, dejen grupos de construcción en todo el país y agronegocios en los estados del suroeste, que luchan por encontrar trabajadores.

“Independientemente de dónde se encuentre en la política de inmigración de los Estados Unidos, hay una buena cantidad de trabajadores en la industria de la construcción que son inmigrantes ilegales”, dijo Sherwin Loudermilk, presidente de Loudermilk Homes, un desarrollador inmobiliario con sede en Atlanta. “Si Trump tiene deportaciones masivas, o las personas se asustan, entonces habrá un vacío”.

La escasez de trabajadores generalmente aumenta los salarios, alimentando presiones de precios más amplias, aunque también podrían conducir a una mayor inversión en tecnología de ahorro de laboratorio, mejorando la productividad.

“Dos cosas podrían salvarnos de la inflación, una es que solo obtenemos un milagro de productividad de IA antes de lo que pensamos, y eso supera las otras cosas”, dijo Posen. “La otra es que obtenemos beneficios extremadamente sin precedentes de un dólar más fuerte”.

Aranceles y recortes de impuestos

Si bien un dólar más fuerte reduce los precios de importación, cualquier beneficio para los consumidores estadounidenses podría ser compensado por tarifas más altas.

Las divisiones entre moderados, como el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, y los halcones, como el asesor económico senior Peter Navarro, dificultan la predicción de lo que hará el presidente.

En el sendero de la campaña, Trump amenazó con imponer gravámenes generales del 10-20 por ciento en todas las importaciones estadounidenses. Si bien eso elevaría los precios, el impacto podría ser corta, siempre y cuando otras jurisdicciones no respondieran en especie.

“Solo para poner los números en perspectiva, una amplia tarifa del 10 por ciento sobre todas las importaciones de los Estados Unidos aumentaría el nivel de precios en un 1 por ciento”, dijo Ernie Tedeschi, economista de Yale y ex asesor de Biden, quien agregó que tal aumento Sería un shock único que la Fed “probablemente miraría”.

Otros piensan que la acción agresiva de Trump en el comercio podría retrasar la reducción de las tasas de interés.

“No se puede reducir la tasa mientras aumenta un arancel”, dijo Vincent Reinhart, economista jefe de BNY Investments, quien espera que el próximo recorte de la Fed llegue en junio.

Si Trump avanza con planes de imponer un impuesto del 25 por ciento a su vecino del sur, los cítricos y las agronegocios de vegetales de EE. UU., Muchos de los cuales tienen intereses en México, tendrían que transmitir costos a los clientes.

Los planes de Trump de reducir los impuestos también han llevado a las preocupaciones de que corre el riesgo de repetir los errores de Biden al contribuir al déficit fiscal del país y al avivar la inflación.

“Hay una narración que dice que la inflación de los Estados Unidos se debió a la [2021] estímulo fiscal, que Biden fue responsable porque gastó demasiado en la recuperación covid “, dijo Nicolò Fraccaroli, un académico visitante de la Universidad de Brown, aunque agregó que si bien el gasto no fue la única fuente de presiones de precios, contribuyó” a un poco”.

La guerra en la burocracia

La gran esperanza de Trump para reducir la inflación radica en desgarrar la burocracia. Pero los economistas y las empresas creen que hay límites de cuánto puede reducir los costos para los hogares y las empresas.

“Hay mucha evidencia de que la desregulación aumenta el crecimiento”, dijo Sanjay Patnaik, miembro principal del grupo de expertos de Brookings Institution. “Pero con la inflación, al menos que yo sepa, no hay mucha investigación que pinte una línea clara.

“Realmente depende del tipo de regulaciones que esté viendo”, agregó.

Trump ha dirigido a su gabinete a “Marshall todos los poderes a su disposición” para aliviar las reglas que ayudarán a abordar el altísimo costo de vida, incluido el alto costo de la vivienda.

Pero si bien las empresas y economistas de la construcción comparten ampliamente la opinión del presidente de que Estados Unidos necesita casas más asequibles, no están convencidos de que sus planes de aflojar las regulaciones para abordar la escasez de suministro resolverán el problema.

“Las regulaciones y que facilitan obtener permisos es importante, pero obviamente lo número uno son las tasas de interés”, dijo Loudermilk.

Los altos costos de endeudamiento también han significado que los estadounidenses sean reacios a moverse, lo que lleva a más débiles de oferta.

“La gente no quiere refinanciar de una hipoteca del 3 por ciento al 7 por ciento”, dijo Mahmood Pradhan, economista de Amundi. “Esos costos serán el factor predominante que restringe el mercado inmobiliario, no la regulación”.

Trump ha afirmado que su mayor impulso desregulador, declarar una emergencia de energía nacional para aumentar la producción nacional de petróleo y gas, reducirá el costo de todos los bienes y servicios.

Pero la débil demanda global y la precaución del mercado podrían disuadir la inversión en oferta adicional.

“La industria del petróleo y el gas es reacia a producir más de lo que los mercados globales pueden absorber en este momento. Precisamente porque saben que eso hará que los precios de los productos básicos disminuyan bruscamente “, dijo James Lucier, director gerente de Capital Alpha Partners, y agregó que había” bastante disciplina del mercado “que limitaba la perforación fresca.

Informes adicionales de Valentina Romei en Londres