La economía de Pakistán en crisis: inflación de dos dígitos ante el conflicto en Medio Oriente
Situación actual en Pakistán
La economía de Pakistán enfrenta una crisis sin precedentes, con una inflación que podría mantenerse en el rango de dos dígitos si los precios del petróleo continúan en aumento, especialmente en el contexto del conflicto en Medio Oriente. Según un informe de Dawn, analistas han advertido que el incremento de los costos y las importaciones obstaculizadas están generando una presión insostenible sobre la ya frágil posición externa del país.
Análisis del informe de Topline Securities
Topline Securities Ltd ha difundido su informe titulado “Estrategia de Pakistán”, en el que ofrece un análisis sombrío sobre cómo el aumento de los costos de la energía y la inestabilidad regional están afectando gravemente la economía pakistaní y su volátil mercado de valores. Se señala que la situación es “prolongada y evolutiva”, y cualquier esperanza de estabilidad depende de una resolución pacífica inmediata del conflicto.
Proyección de inflación
El informe anticipa que la inflación en Pakistán podría promediar entre el 9 % y el 10 % durante el próximo año, con expectativas de que los datos del cuarto trimestre del FY26 superen el 11 %. Estas cifras se basan en un precio del petróleo de 100 USD por barril, indicando que cada aumento de 10 USD añade aproximadamente 50 puntos básicos a la carga inflacionaria. Si los precios alcanzan los 120 USD, la inflación podría llegar al 11 %, lo que llevaría a un insistente aumento de las tasas de interés por parte del Banco Estatal de Pakistán.
Impacto en el crecimiento económico
La presión inflacionaria no solo golpea al consumidor, sino que también está afectando el crecimiento económico. Topline Securities ha revisado a la baja su pronóstico de crecimiento del PIB para FY27 a solo 2.5 % a 3.0 %, en comparación con una proyección inicial del 4.0 %. Mientras que se estima que el crecimiento para FY26 será del 3.5 % al 4.0 %, el sector industrial corre el riesgo de colapsar, con un crecimiento potencial disminuido a solo 1 %.
Déficit y reservas en peligro
El déficit por cuenta corriente podría aumentar a más de 8 mil millones de USD si el gobierno no mantiene controles de importación estrictos. Este deslizamiento significativo podría agotar aún más las reservas de divisas de Pakistán, ya precarias. Además, se espera que el déficit fiscal para FY26 fluctúe entre el 4 % y el 4.5 % del PIB, excediendo los objetivos establecidos por el Fondo Monetario Internacional.
El mercado de valores y el futuro
El mercado de valores de Pakistán se ha convertido en uno de los peores del mundo debido a la dependencia del país de la energía importada. Las importaciones de petróleo se proyectan en 15 mil millones de USD para FY26. La dependencia energética ha provocado una caída del 15 % en el mercado durante el primer trimestre del año.
Asimismo, hay una proyección de disminución del 3.5 % en remesas, con contribuciones del Consejo de Cooperación del Golfo que se prevén caigan un 10 %. Las exportaciones también se pronostican en descenso del 4 %, y el tipo de cambio enfrenta una fuerte depreciación, con el PKR esperado en 298 frente al USD para FY27.
Conclusión: un futuro incierto
La persistencia del conflicto y el aumento de los costos de importación podrían impulsar la depreciación aún más allá de los promedios históricos. Aunque es posible que las empresas de exploración nacionales incrementen su producción para compensar algunas importaciones de gases naturales, el futuro inmediato está marcado por altas tasas de interés y una profunda dependencia de medidas administrativas urgentes para evitar un colapso macroeconómico total.
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