La deuda pública regresa por encima de 3 mil millones y, a diferencia de lo que sucedió en noviembre, esta vez promete quedarse allí. Los datos actualizados vinieron del Banco de Italia, que calculó un pasivo total de la AP en 3,024.3 mil millones.
Como en noviembre, un impulso ascendente proviene de la disponibilidad líquida del tesoro, que en los recuentos de Via Nazionale alcanza 76.1 mil millones con un aumento de 26.2 en el mes anterior. Neto de este valor, la deuda sería de 2,948 mil millones.
Más alto y superior
En marzo, basado en los datos del Tesoro, la cuenta corriente de MEF disminuyó en 13.87 mil millones, que sin embargo no son suficientes para descender por menos de 3 mil millones. También porque en el mismo mes las necesidades traen otros 24.4 mil millones a la montaña de responsabilidad civil (contra el 29.28 de marzo de 2024). Además, es suficiente leer el documento de finanzas públicas que mañana estará en el centro de las obras de las comisiones presupuestarias de la Cámara y el Senado con las audiciones de UPB, Bankitalia, ISTAT, Tribunal de Auditores, CNEL y el Ministro de Economía Giancarlo Giorgetti para ver la escalada en los términos nominales de la deuda pública: esperado en 3,088 billones en el fin de los años 2020202020202020202020202020202020202020202020202 Billones y el año. 3,278 mil millones en los 2026 mil millones en 2026 2027.
Como es obvio, la unidad de medida más útil para sopesar la deuda es su relación con el PIB, también cuesta arriba este año (136.6%, del 135.3%de 2024) y el siguiente (137.6%), antes del anuncio mini programado para 2027 a 137.4%. Toda la línea, alimentada por la herencia del Superbonus destinada a salir solo desde 2027, viaja más bajas que la rastreada por el plan estructural del presupuesto, sobre todo gracias a la vivacidad de los ingresos que responde en los años siguientes por el carácter estructural del alto nivel de empleo alcanzado. Pero dos aspectos no deben pasarse por alto.
La bola de nieve ha vuelto
La inversión de la ruta indicada para el último año de pronóstico parece estar completamente colgada en la ambición de un programa de privatización que se aligera en 2025 (de 0.2% a 0.1% del PIB) y en 2026 (de 0.3% a 0.2%) para darse precisamente en 2027 de 7 mil millones, de 0.2% a 0.5% de GDP. En este momento son al menos inciertos, mientras que la indicación es más sólida que siempre en 2027 ve que el efecto de la “bola de nieve” se intensifica claramente, es decir, la palanca que aumenta automáticamente la deuda pública cuando la tasa de crecimiento nominal es menor que el costo de interés. Esta es la soga que para Italia del largo estancamiento pre -itemal ha requerido sonar las sobras primarias con el único objetivo de no aumentar la deuda, sin permitir que reduzca la relación con el PIB. En 2021-23, el rebote económico y el fuego de la inflación disolvieron la bola de nieve, que sin embargo reformó el año pasado al aumentar la deuda/PIB de un decimal: lo mismo sucederá este año, en 2026 los decimales adicionales se convertirán en dos y subirán a cinco en 2027.
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