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La deuda de la economía mundial alcanzó un nuevo máximo en el primer semestre de este año, mientras que el endeudamiento como proporción del producto interno bruto está aumentando nuevamente después de casi dos años de caídas, según el Instituto de Finanzas Internacionales.
La deuda total, que abarca soberanos, empresas y hogares, aumentó en 10 billones de dólares a alrededor de 307 billones de dólares en los seis meses hasta junio, dijo el IIF en su informe de seguimiento de la deuda global publicado el martes. El pico anterior de la deuda mundial se produjo a principios de 2022, antes de que los bancos centrales comenzaran a subir agresivamente las tasas de interés.
La deuda global como proporción del PIB, que había estado cayendo debido a la alta inflación, aumentó al 336 por ciento en junio de este año, un aumento de 2 puntos porcentuales desde principios de año. Pero sigue por debajo del pico de alrededor del 360 por ciento alcanzado durante la pandemia de coronavirus.
El aumento de la deuda se produce cuando las tasas de interés más altas en la mayoría de los países elevan los costos de endeudamiento, un determinante crucial de las calificaciones crediticias soberanas. También se produce cuando la financiación de la transición climática presiona a los gobiernos para que aumenten el gasto.
“Nuestra preocupación es que los países tendrán que asignar cada vez más a los gastos por intereses”, dijo Emre Tiftik, autor principal del informe del IIF. “Tendrá implicaciones a largo plazo para los costos de financiación y la dinámica de la deuda de los países”.
El IIF dijo que más del 80 por ciento de la deuda adicional en el primer semestre del año provino de mercados maduros, siendo Estados Unidos, Japón, Reino Unido y Francia los mayores aumentos.
“El aumento de las facturas de intereses es un riesgo clave para las finanzas públicas y las calificaciones soberanas, particularmente en los mercados desarrollados”, dijo Edward Parker, director gerente de Fitch Ratings, la agencia de calificación crediticia que rebajó la calificación de Estados Unidos a principios de este año.
La factura de intereses de los mercados desarrollados se mantuvo estable en términos nominales entre 2007 y 2021, a pesar del aumento de los niveles de deuda. “Pero ese almuerzo gratis se acabó y los pagos de intereses ahora están aumentando más rápido que la deuda o los ingresos”, dijo Parker.
Según el informe, se espera que los costos de los intereses de la deuda sigan aumentando a medida que se refinancia más deuda y las tasas de interés se mantienen más altas para combatir la inflación. El martes, la OCDE advirtió que los bancos centrales deberían mantener las tasas de interés en niveles altos o aumentarlas aún más para derrotar la inflación a pesar de los crecientes signos de tensión económica.
El IIF dijo que estaba particularmente preocupado por un aumento en los gastos por intereses de la deuda de los mercados emergentes en moneda local, que ahora representa más del 80 por ciento de los costos totales por intereses de los mercados emergentes.
Advirtió que a medida que más países se ven obligados a reestructurar su deuda, el alto nivel de deuda interna los deja vulnerables porque el programa de reestructuración de deuda del FMI está más orientado hacia acreedores externos como fondos de inversión y otras deudas soberanas y en moneda extranjera.
“Las herramientas tradicionales que tenemos están diseñadas en gran medida para abordar las vulnerabilidades de la deuda externa, dejando a los mercados emergentes en medio del círculo vicioso de deuda e inflación a costa de una fuerte caída en el crecimiento potencial”, dijo Tiftik.
El informe surge tras una advertencia del FMI la semana pasada de que los gobiernos “deberían tomar medidas urgentes para ayudar a reducir las vulnerabilidades de la deuda y revertir las tendencias de la deuda a largo plazo”.
“La reducción de la carga de la deuda creará espacio fiscal y permitirá nuevas inversiones, lo que ayudará a fomentar el crecimiento económico en los próximos años”, dijo el FMI.
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