Dos altos funcionarios de la Reserva Federal advirtieron que el hecho de no controlar la inflación galopante dañará la economía estadounidense, y uno de ellos dijo que la situación ya está poniendo a prueba la credibilidad del banco central.
Christopher Waller, gobernador de la Fed, y James Bullard, presidente de la sucursal de San Luis, usaron eventos separados para insistir en que el banco central está comprometido a luchar contra los precios desbocados que se han apoderado de casi todos los rincones de la economía y parecen estar cada vez más en riesgo de consolidarse.
“La inflación es un impuesto sobre la actividad económica, y cuanto más alto es ese impuesto, más suprime la actividad económica”, dijo Waller en un evento organizado por la Asociación Nacional de Economía Empresarial.
“Entonces, si no controlamos la inflación, la inflación por sí sola podría llevarnos a un resultado económico realmente malo en el futuro”, agregó Waller, quien, al igual que Bullard, es uno de los formuladores de políticas más agresivos.
La principal preocupación es que la inflación elevada, que ahora avanza al ritmo más rápido en aproximadamente cuatro décadas, alterará las expectativas sobre las perspectivas de los precios y hará que los hogares y las empresas anticipen aumentos futuros. Eso corre el riesgo de desencadenar un ciclo desestabilizador que conduzca a un problema de inflación aún peor.
“Todo lo que sabemos sobre las expectativas [is] una vez que se desanclan, has perdido”, dijo Waller. Por esa razón, dijo que la Fed está “totalmente decidida” a controlar la inflación.
Waller subrayó que la Fed no permitirá que se repita la década de 1970, cuando se cuestionó la credibilidad del banco central, las expectativas de inflación se dispararon y el entonces presidente Paul Volcker se vio obligado a aumentar drásticamente las tasas de interés, lo que provocó un daño económico generalizado.
Bullard se hizo eco de esas preocupaciones, quien habló el jueves en un evento organizado por la Cámara Regional de Little Rock en Arkansas. Advirtió que la situación económica ya está “tensando la credibilidad de la Fed con respecto a su meta de inflación”.
A una tasa anual del 4,7 por ciento a partir de mayo, la llamada inflación PCE subyacente, que excluye elementos volátiles, incluidos los alimentos y la energía, está muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed.
Waller y Bullard respaldan que la Fed entregue otro aumento de la tasa de 0,75 puntos porcentuales cuando su comité de política monetaria se reúna nuevamente a fines de este mes, luego de que realizó el primer aumento de este tipo desde 1994 cuando se reunió en junio.
Para fin de año, la mayoría de los funcionarios cree que la tasa de referencia de los fondos federales debería rondar el 3,5 por ciento, por encima de su rango actual de 1,50 por ciento a 1,75 por ciento. Tal nivel comenzaría a reducir la actividad económica, dijo el presidente de la Fed, Jay Powell.
Las actas de la reunión de junio, publicadas el miércoles, también sugirieron que las tasas podrían volverse “aún más restrictivas” si el crecimiento de los precios no se contiene lo suficiente.
A medida que la Fed decida la trayectoria de los futuros aumentos de tasas, buscará señales claras de una desaceleración en el ritmo de la inflación mensual. Los funcionarios también parecen más dispuestos a hacer sacrificios en el mercado laboral en su intento por acabar con las presiones inflacionarias.
“Es posible que tengamos que correr el riesgo de causar algún dolor económico”, dijo Waller el jueves, aunque enfatizó que los temores de recesión son “exagerados”.
Al igual que Waller, Bullard todavía ve una “buena oportunidad” de un aterrizaje suave, en el que la Fed pueda reducir la inflación sin provocar dolorosas pérdidas de empleos.
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