Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en capital privado myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Blackstone ha dejado de participar en una oferta pública de adquisición conjunta de la empresa de atención oftalmológica Bausch + Lomb, poniendo en peligro una de las mayores compras apalancadas en el sector sanitario de este año, según personas familiarizadas con las conversaciones.
En octubre, el grupo de capital privado se asoció con el inversor TPG para explorar una oferta por Bausch + Lomb. Pero Blackstone posteriormente se opuso a las expectativas de precios espumosas del vendedor, dijeron las personas.
A principios de este año comenzó un proceso de subasta para Bausch + Lomb, que vende lentes de contacto, medicamentos para el ojo seco y equipos quirúrgicos de oftalmología, cuando su empresa matriz, Bausch Health, muy endeudada, buscaba pagar su deuda.
Dos personas cercanas a las conversaciones dijeron que Blackstone probablemente abandonaría el consorcio, reduciendo las probabilidades de un acuerdo. Las conversaciones estaban en curso y aún se podría cerrar un acuerdo si Bausch + Lomb estuviera dispuesto a aceptar un precio más bajo o si TPG encontrara otro grupo de capital privado para actuar como socio en el acuerdo, agregaron las personas.
Las negociaciones entre Bausch + Lomb y el consorcio tuvieron lugar a finales de la semana pasada. Las acciones de Bausch + Lomb se situaban en poco más de 20 dólares al cierre del martes, lo que le daba un valor empresarial incluyendo deuda de más de 11.000 millones de dólares. El precio de las acciones de Bausch + Lomb había subido un 30 por ciento desde que el Financial Times informó por primera vez en septiembre que había contratado a Goldman Sachs para llevar a cabo un proceso de venta. Sin embargo, las acciones cayeron alrededor de un 10 por ciento en las operaciones fuera de horario tras el informe del Financial Times sobre la reticencia de Blackstone a unirse a la oferta.
La junta directiva de Bausch + Lomb, que incluye al titán de los fondos de cobertura John Paulson y a un representante del inversor activista Carl Icahn, ambos importantes accionistas de Bausch Health, esperaba una oferta con una prima considerable de 20 dólares por acción para cerrar el trato. , pero el consorcio formado por TPG y Blackstone se resistió a ofrecer un precio tan alto.
La compañía está dirigida por el director ejecutivo Brent Saunders, un conocido negociador que impulsó la venta de 63 mil millones de dólares del fabricante de botox Allergan al grupo farmacéutico AbbVie, y es un aliado cercano de Icahn.
TPG ya posee un negocio de atención oftalmológica, BVI Medical, y durante la diligencia debida surgieron preguntas sobre cómo podría combinarse exitosamente con Bausch + Lomb.
Alrededor del 88 por ciento de Bausch + Lomb es propiedad de Bausch Health, que ha estado luchando con una deuda de 21.000 millones de dólares y un precio de acción languideciente que le queda de cuando se conocía anteriormente como Valeant. Valeant se vio presionada por los inversores por irregularidades contables y una costosa ola de adquisiciones.
Bausch Health ha estado intentando escindir Bausch + Lomb como una empresa que cotiza en bolsa, pero el proceso fracasó cuando los acreedores de Bausch Health, incluidos Apollo Global Management, Elliott Management y GoldenTree Asset Management, se preocuparon por el impacto que tendría en el balance de la empresa matriz.
Blackstone, TPG y Bausch + Lomb declinaron hacer comentarios.
Bausch + Lomb ha registrado cuatro trimestres de un crecimiento interanual de ventas de alrededor del 20 por ciento, y su dirección confía en que puede seguir prosperando incluso si un acuerdo fracasa, dijeron dos personas. Los analistas proyectan que la empresa de atención oftalmológica generará 872 millones de dólares en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización este año sobre 4.700 millones de dólares en ingresos.
Mientras tanto, Bausch Health enfrenta preocupaciones sobre una deuda de 10.000 millones de dólares que vence antes de finales de 2027, siendo la máxima prioridad un préstamo a tasa fija de 2.400 millones de dólares que vence el próximo año.
About the Author
