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Un alto funcionario de la Reserva Federal dijo que era “innegable” que la desaceleración de la inflación estadounidense era una tendencia y no un problema momentáneo, a pesar de una reciente serie de datos económicos que mostraban una presión persistente sobre algunos precios.
En declaraciones al Financial Times, Austan Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Chicago, negó que se estuviera estancando el progreso para llevar la inflación nuevamente al objetivo del 2 por ciento del banco central estadounidense. Advirtió contra vincular las próximas decisiones de política monetaria a un conjunto limitado de datos.
“Se dice mucho que la inflación tiene una tendencia a la baja en comparación con lo que ha sido y eso es lo que queremos”, dijo. “Es innegable que esto es una tendencia. No fue un problema de un mes. . . Tenemos que tener esperanza y estar atentos para asegurarnos de que esto continúe”.
El último informe de inflación mostró que los precios al consumo aumentaron más de lo esperado en septiembre, hasta el 3,7 por ciento interanual. Un sorprendente repunte de los costos relacionados con la vivienda, así como los relacionados con las habitaciones de hotel y los servicios recreativos, mantuvo firme también la inflación básica, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía. El informe se publicó tras un salto inesperadamente grande en las nóminas mensuales.
En conjunto, las cifras sugieren que el impulso en la economía más grande del mundo aún es fuerte, intensificando el debate entre los funcionarios de la Fed sobre si necesitarán aumentar su tasa de política de referencia en un cuarto de punto más este año. La tasa de los fondos federales se encuentra en un máximo de 22 años de 5,25 por ciento a 5,5 por ciento, un nivel alcanzado en julio. Los funcionarios se reunirán próximamente a finales de mes.
Goolsbee, que es miembro con derecho a voto en el Comité Federal de Mercado Abierto este año, reconoció que la reversión de la inflación de alquileres y otras viviendas después de meses de relajación fue una “sorpresa negativa” que merecía un “elemento adecuado de precaución”. Los economistas y autoridades esperaban que esos precios siguieran moderándose, dado que los datos mostraron una desaceleración en la mayoría de los mercados. Goolsbee dijo que era algo que monitorearía de cerca para determinar la velocidad a la que la inflación caería a partir de ahora.
Pero fue mucho más optimista sobre los datos de empleo, diciendo que las grandes ganancias mensuales mientras el crecimiento de los salarios se desaceleraba era más probablemente un indicador de una mejora en la oferta laboral que un motivo de preocupación. En una entrevista reciente con el Financial Times, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, también suscribió esa opinión.
“Una de las peores cosas que se pueden hacer es vincular esta decisión de política monetaria a lo que mostraron los últimos datos del último mes. Quiere adoptar una visión más amplia”, dijo Goolsbee, quien enfatizó que aún no se había decidido sobre un aumento de tasas en noviembre.
Sin embargo, dijo, la Reserva Federal se había estado “acercando rápidamente” a un punto en el que el debate político se estaba desplazando de hasta qué punto aumentar las tasas de interés a cuánto tiempo debían mantenerse en este nivel. Nada en los datos de las últimas seis semanas había cambiado eso.
Desde la última reunión de septiembre, en la que los funcionarios expresaron su apoyo a una subida más de tipos este año y medio punto porcentual menos de recortes en 2024 de lo estimado anteriormente, los costos de endeudamiento de Estados Unidos han aumentado considerablemente. En un momento dado, el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años estuvo en su nivel más alto desde 2007. La caída se ha aliviado en los últimos días cuando los responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal han insinuado que condiciones financieras más estrictas pueden compensar la necesidad de otro aumento de tasas.
Muchos, incluido el gobernador de línea dura Christopher Waller, también han reiterado que el banco central tiene la flexibilidad de mantener un enfoque más paciente ante futuras decisiones políticas y puede tomarse tiempo para evaluar los datos entrantes para comprender mejor la trayectoria de la economía. Esto es algo que Goolsbee también apoyó.
“Eso es lo que yo llamo el enfoque del ‘perro de datos’. Sigamos olfateando”, dijo.
Las dos decisiones restantes de este año se complican con shocks externos, incluida una fuerte escalada de las tensiones en Medio Oriente que ha elevado los precios del petróleo y ha avivado una incertidumbre significativa sobre las perspectivas tanto del crecimiento como de la inflación globales.
Una creciente huelga de los trabajadores automotores, así como el renovado espectro de un cierre del gobierno estadounidense el próximo mes, plantean riesgos adicionales.
Goolsbee, quien sostuvo que la Reserva Federal podría controlar la inflación sin un dolor económico sustancial, dijo que lo que más le preocupaba eran perturbaciones como ésta que pusieran en peligro ese resultado. “Los shocks de los precios del petróleo y los shocks externos han descarrilado aterrizajes suaves que eran más fáciles que este”.
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