Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
BlackRock ha comprado una bonanza de multimillonarios. Ahora viene el desafío de mantenerlos a raya.
El administrador de activos más grande del mundo ha realizado una adquisición de 28 mil millones de dólares, adquiriendo dos de las firmas más conocidas que se especializan en los campos complejos y de rápido crecimiento de infraestructura, crédito privado y otros activos alternativos. Para ganar un punto de apoyo más fuerte, el administrador de dinero de 11,5 billones de dólares ha optado por pagar un alto precio por el talento externo y tomar medidas para garantizar que permanezca el tiempo suficiente para marcar la diferencia.
El acuerdo de más de 12 mil millones de dólares de la semana pasada para el especialista en crédito privado HPS convertirá a Scott Kapnick y los otros dos fundadores en multimillonarios, pero se les pagará durante un período de cinco años y el total final depende de que el acuerdo cumpla con los objetivos de desempeño.
De manera similar, la compra de Global Infrastructure Partners por parte de BlackRock por 12.500 millones de dólares a principios de este año ha convertido en conjunto a cinco fundadores de GIP en el segundo mayor accionista de BlackRock, y también tiene un pago a cinco años. El acuerdo de 2.550 millones de libras para el proveedor de datos de mercados privados Preqin es una transacción en efectivo, por lo que impone menos restricciones al fundador Mark O’Hare, pero ya había dimitido como director ejecutivo en 2022.
Con nueve nuevos multimillonarios en nómina, el fundador de BlackRock, Larry Fink, se está moviendo rápidamente para ponerlos a trabajar. Los dos máximos ejecutivos de GIP ya se han incorporado al ejecutivo global de BlackRock comité y los tres fundadores de HPS harán lo mismo. El presidente del GIP, Adebayo Ogunlesi, también forma parte de la junta directiva de BlackRock, mientras que Kapnick se convertirá en observador.
En teoría, todo eso tiene sentido. Si bien BlackRock ha construido una posición dominante en la gestión de activos tradicional y la tecnología asociada, su negocio de mercados privados históricamente ha estado por debajo de su peso.
Ogunlesi y Kapnick son figuras imponentes de Wall Street, con dotes empresariales precisamente en las áreas donde la empresa más grande quiere crecer. Cada uno de ellos ha arriesgado su riqueza personal y su importante reputación para convertirse en parte de lo que a Fink le gusta llamar “One BlackRock”, con todas las ventas cruzadas y el desarrollo conjunto de productos que eso implica.
En la práctica, las reuniones de gestión con tantos multimillonarios recién nombrados en la sala serán algo digno de contemplar. Son hombres acostumbrados a dirigir sus propios espectáculos. Ahora deben lidiar entre sí, con los otros ejecutivos de BlackRock y con las limitaciones de ser parte de una empresa pública de 20.000 empleados.
Fink, por supuesto, está más que calificado para ser el maestro de ceremonias de sus leones de capital privado recién reclutados. Puede que hayan creado boutiques muy rentables, pero él ha construido un gigante global y lo ha dirigido durante más de 35 años. También tiene experiencia en la integración de múltiples adquisiciones de riesgo, incluido el acuerdo de 2006 para la división de gestión de activos de Merrill Lynch y la compra de Barclays Global Investors en 2009.
Eso invita a preguntarse qué sucederá después de que Fink, quien recientemente cumplió 72 años, dé un paso atrás. Antes del acuerdo con HPS, había estado caminando sobre una delgada línea entre decir que todavía amaba su trabajo y al mismo tiempo asegurar a los inversionistas que no tenía “mayor prioridad” que asegurar una sucesión sin problemas. En enero pasado, la compañía otorgó grandes paquetes de opciones sobre acciones a tres hombres que describió como “líderes de alto nivel que creemos que desempeñarán papeles críticos en el futuro de BlackRock”. Rob Goldstein, Martin Small y Mark Wiedman son gerentes de BlackRock desde hace mucho tiempo, en lugar de empresarios como los recién llegados.
“Comprar un negocio emprendedor es muy arriesgado porque los empresarios lo dirigen de una manera particular y los gerentes no. . . No encajan muy bien”, afirma Charles Elson, experto en gobierno corporativo.
BlackRock podría recurrir a uno de los líderes de HPS o GIP para reemplazar a Fink, pero cada empresa está tan altamente especializada que a los observadores de BlackRock les resulta difícil imaginar al líder de uno u otro en la cima del gigantesco supermercado financiero en el que se ha convertido la empresa.
Actualmente, Fink no muestra signos de desaceleración. Ha estado viajando todo el año visitando clientes y líderes políticos, incluidas recientes paradas de alto perfil en Arabia Saudita y el Reino Unido. También se mostró entusiasmado en la llamada a los inversores de la semana pasada sobre los desafíos de la integración y las perspectivas de combinar HPS con las ofertas de BlackRock.
Aun así, los inversores y el directorio de BlackRock no pueden darse el lujo de ser complacientes. La empresa debe nombrar un nuevo director independiente principal en 2025. Esa persona debería revisar la planificación de la transición y considerar si el grupo de posibles candidatos es lo suficientemente grande y profundo. Cuanto más crezcan los zapatos de Fink, más difícil será llenarlos.
Siga a Brooke Masters con miFT y en incógnita
About the Author
