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La Bolsa de Valores de Londres va camino de su peor año en cuanto a salidas desde la crisis financiera, mientras aumentan los temores de que más empresas del FTSE 100 abandonen el Reino Unido en favor de Nueva York.
Un total de 88 empresas han eliminado o transferido su cotización principal del principal mercado de Londres este año y sólo 18 han ocupado su lugar, según el London Stock Exchange Group.
Esto marca la mayor salida neta de empresas del mercado principal desde 2009, mientras que el número de nuevas cotizaciones también está en camino de ser el más bajo en 15 años, ya que las ofertas públicas iniciales siguen siendo escasas y los postores apuntan a grupos que cotizan en Londres.
El éxodo ha continuado a pesar de los esfuerzos del gobierno del Reino Unido, los reguladores y la LSE para aumentar el atractivo de la City reformando las reglas del mercado y el sistema de pensiones interno.
Ashtead, la empresa de alquiler de equipos con una valoración de mercado de £23 mil millones, se convirtió este mes en la última gran empresa en proponer trasladar su cotización principal de Londres a Nueva York. Se uniría a otros seis grupos del FTSE 100 que han abandonado el índice de primera línea en favor de sedes en el extranjero desde 2020.
Incluyendo a Ashtead, estas empresas tenían una valoración de mercado combinada cercana a los 280.000 millones de libras esterlinas el viernes, alrededor del 14 por ciento del valor total actual del FTSE 100.
Entre los desertores se encuentran el gigante del juego Flutter, propietario de Paddy Power, valorado en 39.000 millones de libras, y el grupo de materiales de construcción CRH, valorado en 55.000 millones de libras. Ambos trasladaron su cotización principal a Nueva York en los últimos 18 meses.
Una serie de adquisiciones por parte de postores de capital privado también han agotado el intercambio. El grupo de ciberseguridad Darktrace y la plataforma de inversión Hargreaves Lansdown se encuentran entre los que acordaron ser comprados este año.
“No podemos ser tomados en serio como líder mundial en finanzas si no tenemos un mercado de capital social próspero”, dijo Charles Hall, jefe de investigación de la corredora de bolsa Peel Hunt.
“El mercado del Reino Unido no tiene ningún derecho divino a ser un lugar líder en cotización, pero requiere cuidados y apoyo para tener éxito en un mercado que es cada vez más global”, dijo Hall, añadiendo que “más empresas se marcharán” a menos que se tomen medidas. está tomado.
Los factores citados por las empresas que trasladan su cotización principal a Nueva York incluyen un grupo más amplio de inversores y la perspectiva de una mejor liquidez en sus acciones.
Para algunos, la medida refleja el crecimiento de sus operaciones en América del Norte. Ashtead obtiene el 98 por ciento de sus ganancias operativas en Estados Unidos, mientras que el grupo de plomería Ferguson, que se mudó en 2022, obtiene el 99 por ciento.
Nueve empresas del FTSE 100 obtienen más de la mitad de sus ingresos de Estados Unidos, según Bank of America, incluido el grupo de datos Experian y la empresa de educación Pearson.
Un análisis del año pasado del Financial Times identificó a Londres como la bolsa europea con mayor riesgo de sufrir salidas de grandes empresas a Estados Unidos.
El análisis clasificó a las empresas según su descuento de valoración en comparación con un grupo de pares estadounidenses, la proporción de sus ingresos generados en Estados Unidos y la proporción de inversores norteamericanos en su registro.
Los 18 grandes grupos que cotizan en Londres identificados como riesgos de fuga incluían a Rio Tinto y British American Tobacco. Los inversores han presionado al par para que traslade su cotización principal a Australia y Estados Unidos, respectivamente.
“Más empresas del Reino Unido están pensando en trasladar sus cotizaciones a los EE.UU., y la diferencia de valoración del Reino Unido con respecto a los EE.UU. se ha hecho mayor”, dijo Goldman Sachs en una nota el viernes.
El FTSE 100, orientado hacia sectores de la “vieja economía” como la energía y la minería, ha ganado casi un 8 por ciento este año. El índice de referencia estadounidense S&P 500, hogar de acciones de mayor crecimiento como los grupos tecnológicos Magnificent Seven, ha generado aproximadamente el 27 por ciento durante el mismo período.
El operador francés de televisión de pago Canal+ podría valorarse en más de 6.000 millones de euros después de su salida a Bolsa el lunes en Londres como parte de su escisión del conglomerado de medios Vivendi, según analistas y personas cercanas a la operación. Esa valoración la convertiría en la cotización primaria más grande en Londres desde que Haleon se separó de GSK en 2022.
Pero un banquero de alto nivel en Londres dijo que esperaban que se transfirieran más cotizaciones a Estados Unidos el próximo año, particularmente entre empresas de rápido crecimiento. “Estados Unidos es ahora un mercado de capitales tan grande en relación con cualquier otro lugar que[generally]la gente siente que van a conseguir un mejor trato en Estados Unidos”, afirmó.
Sharon Bell, estratega de acciones europeas de Goldman Sachs, dijo que muchas empresas que buscaban valoraciones más altas se sintieron obligadas a abandonar el Reino Unido por la falta de interés de los inversores nacionales.
“Es muy triste”, dijo un director ejecutivo del FTSE 100 tras el anuncio de Ashtead. La retórica de “Estados Unidos primero” del presidente electo Donald Trump también podría impulsar a las empresas a acelerar cualquier plan de exclusión de la lista, añadió el ejecutivo.
Muchos asesores y ejecutivos dicen en privado que las reformas recientes –incluidos los cambios planificados al sistema de pensiones y una revisión de las reglas de cotización en el Reino Unido– aún no han movido el dial.
Pero el jefe de LSEG, David Schwimmer, dijo el año pasado que la idea de que una cotización en Estados Unidos ofreciera una valoración más alta era “un mito”.
Los asesores de la ciudad esperan que el mercado del Reino Unido reciba un impulso si el grupo de moda rápida Shein, fundado en China, sigue adelante con una oferta pública inicial planificada en Londres.
“Las empresas tomarán decisiones personalizadas que sean pertinentes a su combinación de negocios y ubicación”, dijo LSEG en un comunicado. “El mercado del Reino Unido sigue siendo el tercero más grande del mundo por capital recaudado en lo que va del año y está experimentando el conjunto de reformas más dinámico del mundo”.
La canciller Rachel Reeves dijo el viernes que la salida a Bolsa de Canal+ era “un voto de confianza en los mercados de capitales del Reino Unido, la estabilidad que estamos brindando y nuestro plan de cambio”.
Pero un ejecutivo del FTSE 250 dijo que era necesario hacer más para atraer a los inversores.
“No creo que esté en un lugar alto en la lista de prioridades del gobierno”, dijo el ejecutivo, “incluso si es algo que sacan a relucir regularmente”.
Visualización de Alan Smith y Patrick Mathurin. Información adicional de Ivan Levingston y Mari Novik en Londres
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