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KKR ha presentado una oferta preliminar de capital de £ 4 mil millones para tomar una participación mayoritaria en Thames Water, ya que la firma de capital privado de los Estados Unidos busca posicionarse como el propietario potencial más creíble del proveedor de agua cargado de deudas.
La noticia de la oferta se produce un día después de que Thames Water, la empresa de agua más grande del Reino Unido, ganara un respiro crítico en el Tribunal Superior de Londres, lo que le permite aumentar hasta £ 3 mil millones en deuda de alto costo. La empresa de servicios públicos ha dicho que la aprobación del martes le dará espacio para respirar para recaudar miles de millones de libras más en capital de los nuevos inversores.
KKR fue una de varias partes que presentó una oferta no vinculante en una ronda de licitación a principios de este mes, según personas familiarizadas con el asunto. La firma se ofreció a inyectar una nueva equidad en un acuerdo por valor de aproximadamente £ 4 mil millones, dijeron.
A diferencia de algunos de los otros postores, KKR no planeó romper el agua del Támesis o vender activos para recaudar fondos para su oferta, agregó las personas. KKR también estaba tratando de mantener a Thames Water fuera del régimen de administración especial del gobierno, dijeron. En cambio, tenía como objetivo acordar una reestructuración consensuada de la pila de deuda de cerca de £ 20 mil millones de la empresa de servicios públicos.
KKR y Thames Water se negaron a comentar sobre la oferta no vinculante, que Bloomberg informó por primera vez.
KKR es una de las varias partes interesadas en el agua de Thames. Otros incluyen Castle Water, un proveedor independiente de agua a las empresas, y la infraestructura de CK, parte del grupo CK Hutchison de Hong Kong.
Tanto CK Hutchison como KKR ya son accionistas en el agua de Northumbrian, con 75 por ciento y 25 por ciento de apuestas respectivamente. Esas tenencias podrían complicar cualquier oferta de agua del Támesis debido a la necesidad de apaciguar a los reguladores de la competencia.
Northumbrian Water confirmó el martes que atraería a la competencia del Reino Unido y a la autoridad de mercados sobre su asentamiento de precios con el regulador de agua de Wat. Fue una de las seis compañías de agua, incluida Thames Water, al alojar tales apelaciones.
La oferta no vinculante de KKR para el agua de Thames fue presentada en una fecha límite del 10 de febrero en un proceso supervisado por Rothschild & Co. Para fin de mes, debería haber seleccionado a los licitadores que cree que son creíbles y pueden progresar a la siguiente etapa.
Otros postores incluyeron a Covalis Capital, un fondo de inversión centrado en la infraestructura, que en contraste con KKR planea romper la empresa de servicios públicos. Thames Water atiende a 16 millones de clientes en Londres y sus alrededores, casi una cuarta parte de la población del Reino Unido.
La oferta de Covalis ha causado fricción con la empresa de servicios públicos y sus asesores debido a la celebración de los bonos de clase B de menor rango de Thames Water. Covalis había criticado la forma en que Rothschild y Thames Water manejaron el proceso de licitación de capital, se reveló en audiencias judiciales a principios de este mes.
Rothschild apunta a que los postores presenten ofertas vinculantes sujetas a la debida diligencia más completa en el segundo trimestre de 2025, según una carta revelada en los procedimientos judiciales. Ha estimado que esta segunda fase de licitación debería tomar ocho semanas.
La evidencia en el caso del Tribunal Superior reveló que los acreedores senior de “Clase A” de Thames Water estaban preparando una “oferta de acreedores” para la utilidad en caso de que el proceso de Rothschild no tuviera éxito. Los participantes en esa oferta potencial podrían incluir fondos de cobertura de EE. UU. Elliott Management y Silver Point.
Es probable que los postores de capital para el agua de Thames busquen una deuda parcial que se envíe de los prestamistas de la empresa de servicios públicos para reforzar su balance general. David Burlison, un banquero de Jefferies asesorando a los prestamistas de Clase A, dijo a la corte a principios de este mes que, si los postores exigían un “gran corte de pelo” sobre la deuda, sería una “discusión más difícil”.
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