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Veritas Capital estaba en conversaciones para vender una participación del 50 por ciento en la empresa de tecnología sanitaria Cotiviti al gigante de capital privado KKR, en un acuerdo que valoraría el negocio en hasta 11.000 millones de dólares, según tres personas informadas sobre el asunto.
Un acuerdo, que podría cerrarse en las próximas semanas, devolvería miles de millones de dólares a los inversores de Veritas después de que un acuerdo similar para Cotiviti fracasara en abril cuando otro postor, Carlyle, no logró aportar su parte de la inversión.
El posible acuerdo se produce en un momento en que firmas de capital privado como Veritas buscan formas de vender inversiones grandes y exitosas como Cotiviti y devolver efectivo a sus inversores. Veritas venderá el 100 por ciento de la empresa de los fondos que invirtieron originalmente en Cotiviti en 2016 y 2018. Un nuevo fondo de 10.700 millones de dólares que Veritas recaudó el año pasado recompraría, de hecho, la mitad de la empresa a KKR, según fuentes. informado sobre el asunto.
Eso dejaría a Cotiviti aproximadamente la mitad propiedad de KKR y la otra mitad de Veritas, dijeron las fuentes.
La estructura está destinada a proporcionar a los inversores originales en Cotiviti un retorno total en efectivo de su inversión y evitar el llamado fondo de continuación, una estructura novedosa en la que un fondo de capital privado vende una participación en una empresa a un nuevo vehículo creado para mantener la inversión. Estas estructuras cada vez más populares han resultado controvertidas entre los inversores porque pueden crear conflictos, como añadir comisiones adicionales a las pensiones y dotaciones que invierten en fondos de capital privado.
KKR y Veritas declinaron hacer comentarios.
Es posible que el acuerdo no hubiera cautivado al mercado a principios de este año si no fuera por el gigantesco préstamo de 5.500 millones de dólares que los inversores de crédito privados habían reunido, que superó a los bancos que tradicionalmente proporcionan deuda para compras apalancadas.
El préstamo, el mayor préstamo directo contemplado entonces por la floreciente industria crediticia privada, junto con una inversión de capital preferente de mil millones de dólares y más de seis mil millones de dólares de nuevo capital invertido por Carlyle y Veritas habrían valorado a Cotiviti en cerca de 13 mil millones de dólares.
Un repunte en los mercados crediticios este otoño ha dado a Veritas y KKR un mayor número de opciones mientras las dos firmas de capital privado buscan financiar la transacción. Ambos han sondeado bancos y fondos de crédito privados para financiar la parte de deuda del acuerdo. Se espera competencia entre los dos campos dada la fuerte actividad comercial de los préstamos pendientes de Cotiviti.
A principios de este año, los bancos se abstuvieron en gran medida de comprometerse con nuevas compras apalancadas, ya que su apetito se vio afectado por los temores de una desaceleración económica, así como por la incertidumbre sobre cómo una crisis bancaria en rápida evolución podría hacer metástasis. Su renuencia a prestar significó que la industria cediera participación de mercado a inversionistas de crédito privados, incluidos Ares, Apollo, Blackstone y Sixth Street.
Ese apetito está comenzando a regresar a medida que los bancos buscan aumentar los ingresos relativamente modestos por asesoría y préstamos, y a medida que confían más en que las empresas y los grupos de capital privado podrán capear una desaceleración.
Las conversaciones fueron informadas anteriormente por el Wall Street Journal.