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El inversor activista Carl Icahn ha sufrido un nuevo golpe a su debilitado imperio financiero cuando su mayor inversión atraviesa dificultades financieras.
El holding de Icahn que cotiza en bolsa ha caído más de un 10 por ciento esta semana después de que una pequeña refinería del Medio Oeste que posee suspendiera su dividendo, cortando una de las fuentes cruciales de efectivo del inversionista veterano. Ha creado otro gran revés para Icahn, de 88 años, mientras trabaja para revivir su imperio corporativo en medio de una racha de pérdidas de inversión de una década y un escrutinio de las grandes deudas personales que ha acumulado.
CVR Energy, un operador de refinerías en Oklahoma y Arkansas que es propiedad mayoritaria de Icahn Enterprises, suspendió el martes su dividendo para conservar efectivo en medio de grandes necesidades de gasto y problemas operativos. La compañía tuvo un tiempo de inactividad inesperado en sus refinerías, los diferenciales de los márgenes de refinación se han contraído y necesita efectivo para actualizar los equipos.
El anuncio hizo que las acciones de CVR cayeran casi un tercio esta semana y afectó el valor de Icahn Enterprises, que posee el 66 por ciento de las acciones en circulación de CVR. Icahn Enterprises cayó un 14 por ciento antes de recuperarse ligeramente el miércoles. El valor de su participación en CVR cayó alrededor de 500 millones de dólares a 1.100 millones de dólares.
Icahn no respondió a un correo electrónico ni a una llamada telefónica en busca de comentarios.
Las acciones de CVR representan aproximadamente una cuarta parte de los 4 mil millones de dólares en activos netos de Icahn Enterprises. Su caída de valor podría significar que la cartera de inversiones de Icahn perderá dinero por undécimo año consecutivo.
Dejando a un lado las pérdidas de inversión, la suspensión de dividendos puede crear una presión financiera adicional sobre Icahn mientras intenta revertir una fuerte caída en el valor de Icahn Enterprises, que es su principal activo. Icahn posee el 86 por ciento de las acciones en circulación de la empresa.
El año pasado, el vendedor Hindenburg Research, dirigido por Nathan Anderson, calificó el dividendo de Icahn Enterprises como insostenible y criticó las fuertes deudas personales que Icahn había contraído sobre las acciones de su propia empresa.
El informe de Hindenburg reveló que Icahn había pedido prestado contra la mayoría de sus acciones de Icahn Enterprises, deudas que conllevaban el riesgo de que pudiera verse obligado a vender acciones para pagar los préstamos, lo que podría hacer bajar su precio. El riesgo se hizo más pronunciado cuando las acciones de Icahn Enterprises se desplomaron después del ataque del vendedor en corto, lo que obligó a Icahn a reestructurar el préstamo para que estuviera vinculado al valor de los activos netos de la empresa.
Pero a principios de este año, Icahn reestructuró el préstamo una vez más. En la enmienda, que algunos analistas han tomado como evidencia de una creciente presión financiera, Icahn prometió todas sus acciones, casi mil millones de dólares en inversiones personales y otros activos personales como garantía para el préstamo y se vio obligado a realizar algunos pagos acelerados de principal.
En medio de estos desafíos, CVR ha sido un lastre de fortaleza para Icahn debido a los grandes pagos de dividendos que había pagado. A principios de este año, el Financial Times informó que CVR era una fuente vital de efectivo para Icahn Enterprises, pagando al holding más de 3.200 millones de dólares en dividendos desde 2013 y más de 400 millones de dólares solo en cada uno de los últimos dos años.
Ahora, la caída del valor de CVR y el cierre de su grifo de dividendos han llevado a los analistas a preguntarse si Icahn Enterprises podría verse obligada a recortar su propio dividendo. Icahn Enterprises actualmente paga un dividendo anualizado de 4 dólares por acción, lo que equivale a un rendimiento del 31 por ciento.
“No veo a ninguna otra empresa emitiendo un dividendo que rinda más del 30 por ciento de las acciones”, dijo Nick Moglia, analista de la firma de investigación CreditSights. “Ese rendimiento me parece bastante insostenible”.