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El multimillonario británico Jonathan Ruffer ha admitido que su boutique de inversión del mismo nombre “no ha logrado cumplir sus objetivos” para los clientes por segundo año consecutivo al ofrecer rendimientos inferiores al efectivo.
Ruffer, quien cofundó Ruffer Investment Management hace tres décadas, dijo en su revisión anual que la estrategia de la firma de £20 mil millones se había quedado atrás con respecto a su punto de referencia de efectivo en 2024 y 2023.
El filántropo, que también preside la firma, dijo que su enfoque de inversión se había visto afectado por la creencia de que el mercado de valores estadounidense caería y que el yen japonés se fortalecería frente al dólar, perjudicando a los fondos de Ruffer.
El S&P 500 subió más de una quinta parte en 2024, mientras que el fondo emblemático Total Return de Ruffer obtuvo un 4,4 por ciento el año pasado hasta finales de septiembre, en comparación con la tasa bancaria del Reino Unido del 5,25 por ciento, según la firma.
“Estábamos en posición de sufrir una dislocación cuando el S&P estaba bastante más bajo: eso estuvo mal, pero no es perverso; la naturaleza de las valoraciones de burbujas es que de alguna manera ofrecen una validación subliminal en el viaje hacia la luna”, dijo Ruffer en su actualización anual.
“El yen siguió cayendo y los exportadores subieron. Si hubiéramos invertido, digamos, el 4 por ciento de la cartera en estas compensaciones de acciones, podríamos haber obtenido ganancias sólidas con regularidad. . . No lo hicimos porque estábamos particularmente preocupados por el peligro de las acciones como clase de activo.
“La omisión de ese único error no habría salvado por sí solo nuestro desempeño en términos de rentabilidad en efectivo, pero habría ayudado considerablemente”.
Sus comentarios se producen después de que recibió una parte del pago de £89,8 millones de libras de la empresa para el año hasta finales de marzo de 2024, lo que equivale a alrededor de £2 millones para cada uno de sus 44 socios, frente a los £95 millones de libras del año anterior. El beneficio operativo cayó un 14 por ciento durante el año a £119 millones.
El fondo insignia de Ruffer, Total Return, tiene como objetivo ofrecer “rendimiento positivo constante, independientemente del desempeño de los mercados financieros”. Pero la estrategia arrojó un 3,8 por ciento negativo en 2023.
La boutique de fondos ha sido bajista en los mercados de valores, tomando posiciones defensivas en bonos de largo plazo vinculados a la inflación, mientras apostaba contra acciones de crecimiento a través de posiciones cortas.
Pero Ruffer dijo que la empresa mantendría su postura inversora. “Seguimos peleando por el rumbo; Los activos que elegimos parecen tener días buenos acompañados de semanas malas.
“No es casualidad que todavía tengamos una cartera que pueda aprovechar plenamente un shock sistémico de cierta magnitud. ¿Por qué se puede decir eso sin arrogancia? Se relaciona en tres palabras con el nivel de precios del principal mercado de valores estadounidense: el S&P en 6.000 puntos”.
El año pasado, la firma de inversión eliminó alrededor de 20 puestos de su plantilla de 330 personas en ese momento, incluidos puestos en sus equipos de riesgo y clientes privados.
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