El accionista mayoritario interviene a la luz del rendimiento deportivo del primer equipo y la exención de Thiago Motta
John Elkann corre hacia el rescate de la Juventus e inmediatamente inyecta 15 millones en las arcas en blanco y negro, poniéndose a disposición, en caso, para cubrir completamente un aumento de capital reservado para los inversores institucionales hasta un máximo de aproximadamente 110 millones. El movimiento oficial de ayer es la confirmación inequívoca de que el Club Juventus tiene un fuerte accionista detrás de él y siempre está listo para dar su apoyo. Pero también es la respuesta a una temporada decepcionante que ha desanimado a los fanáticos y ha descargado los planes corporativos, con las primeras eliminaciones de la Liga de Campeones y la Copa Italiana, la exención de Thiago Motta y un cuarto lugar para ser conquistado. No es sorprendente que las palabras de Elkann, denunciadas por fuentes cercanas a él, tomen uno y el otro aspecto: “Reiteramos nuestro compromiso de fortalecer la Juventus en el campo y el exterior, como lo hemos hecho en los últimos 102 años. No hay 9 juegos al final del Campeonato: todos, los gerentes, el personal técnico y los jugadores, deben sentirse la responsabilidad de ser de la bruja y dar lo mejor de ellos”.
No vendemos
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En la carta a los accionistas de Exor, el N.1 no había mencionado la Juve: no había sucedido desde 2021. Un silencio que no había pasado desapercibido, especialmente porque hace un año Elkann había tejido los elogios de Giuntoli. No es la indicación de una desconexión, por lo tanto, sino el gesto de un patrón decepcionado por los resultados que no están en línea con las grandes inversiones en el mercado y, al mismo tiempo, consciente de que los estados financieros se realizarán al final de la temporada. Una cosa es segura. Esta operación de fortalecimiento de la propiedad es una advertencia para los marineros: Exor no tiene intención de vender la Juventus. Elkann es el primero en saber que el equipo propiedad de la familia Agnelli desde 1923 no es un activo como los demás. Es cierto que la Juve es válida solo el 1.8% del total bruto de los titulares de tenencias que ahora es un gigante de 42 mil millones de euros. Pero es igualmente cierto que el club de fútbol representa una excepción. Acostumbrado a las ganancias y rendimientos de otras compañías de cartera, Elkann tuvo que enfrentar grandes pérdidas en el caso de la Juventus. De 2019 a 2024, se completaron tres recapitalizaciones para un total de 900 millones, de los cuales 573 por Exor (el resto de los miembros minoritarios). El plan de tres años 2024-27 no previó más contribuciones de capital, pero las cosas no salieron en la dirección correcta. Desde el fracaso hasta la calificación para la ronda de la Liga de Campeones de 16 (11 millones menos) hasta el cambio de la Guía técnica (14-15 de Extra-Costi que se reservarán si Motta no encontrará alojamiento para el verano), las desgracturas deportivas obligaron a la junta a actualizar las estimaciones para la temporada actual y para la próxima. Como escribimos hace unos días, el camino que debería haber llevado a contener la pérdida del 30 de junio dentro de los 32 millones, para no erosionar más de un tercio del capital social, igual a 15 millones (el resto de los 42 millones de capital al 30 de junio de 2024 fue complicado, consiste en reservas). Para evitar la recapitalización, las ventas habrían sido necesarias durante al menos 30 millones en la ventana de junio, a menos que Exor hubiera querido reabrir la billetera. Justo lo que pasó. Hasta la fecha, las variables involucradas son tantas que la propiedad, en una perspectiva prudencial, ha decidido intervenir sin demora. Esta también es una forma de no rascar el poder de negociación de los gerentes en el mercado de transferencias. Además, todavía hay un acceso de conquista a la Liga de Campeones el próximo año: la presencia continua en la noble Europa se considera indispensable para perseguir el objetivo de alcanzar las ganancias en 2026-27.
la variable
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Los 15 millones son un primer paso. ¿Y el resto? La Junta Directiva ha pospuesto cualquier decisión al final del verano con respecto a la posible integración de la equidad, “para tener en cuenta, en particular, el impacto de las actuaciones deportivas en la Serie A y en la Copa Mundial de Clubes de la FIFA, así como la Campaña de Transfiers de Verano”. Si fuera a cumplir una contribución adicional, hasta un máximo del 10% de la capitalización de mercado (aproximadamente 110 millones), el aumento de capital se realizaría con la exclusión del derecho de opción. Sería un ABB, es decir, una operación reservada para inversores institucionales/calificados, por lo tanto, no para el comercio minorista. Portos tiempos y un asesor a cargo de consultar a accionistas significativos como Lindsell y Tether. Exor participaría al menos por su participación de 65.4% y, en caso de necesidad, hasta la cobertura total.
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