• Sin embargo, la Fed tiene datos inconsistentes para procesar
• Autoridades monetarias de EE. UU. en un dilema
La política monetaria de los bancos centrales no solo está dirigida a administrar las reservas de divisas y emitir billetes, una de las principales tareas de las autoridades monetarias es mantener la estabilidad de precios. Para ello, la Fed & Co. dispone de una importante herramienta de actuación: el tipo de interés clave. Por lo general, la tasa base aumenta cuando la inflación supera un nivel predeterminado y, por el contrario, la tasa base generalmente se reduce cuando el motor económico amenaza con detenerse o la inflación de los precios al consumidor se estabiliza en un nivel razonable.
Un ajuste de la tasa de interés clave generalmente tiene consecuencias medibles, tanto en un sentido positivo como negativo. Si las tasas de interés del mercado aumentan, a los bancos les resulta más costoso pedir dinero prestado a los bancos centrales, lo que significa que transfieren los mayores costos de endeudamiento a sus clientes, lo que reduce el número de préstamos concluidos. Esto, a su vez, ralentiza la economía, ya que muchos consumidores aplazan o suspenden los préstamos o las inversiones, lo que provoca una caída de la demanda y, al mismo tiempo, una caída de los precios. Por lo tanto, un aumento de la tasa de interés tiene como objetivo debilitar la economía, pero las autoridades monetarias están pisando hielo delgado. Si paran completamente el motor económico, existe el riesgo de una recesión.
El entorno económico actual dificulta la actuación de la Fed
Sin embargo, para la Reserva Federal de EE. UU., el entorno actual del mercado es bastante inusual. Porque los datos que los banqueros centrales obtienen de la economía no brindan una imagen uniforme y, por lo tanto, dificultan decidir sobre la dirección futura de la política monetaria.
Jim Cramer, exgerente de fondos de cobertura y experto en mercados, ve a la Fed en aguas turbulentas. Le dijo a CNBC que el mercado está siendo distorsionado por factores macro sin precedentes, lo que dificulta que la Reserva Federal lo estabilice. Si suma todos los sesgos, es increíblemente difícil predecir el comportamiento del consumidor.
Por lo tanto, el banco central de EE. UU. carece de datos confiables y la Reserva Federal actualmente no puede tener una idea clara de la economía, continuó Cramer. “Nada en esta economía funciona como debería, nada es predecible. La historia es una pésima guía en este momento porque nunca antes habíamos estado en esta situación”, advierte el experto. En consecuencia, un año después del comienzo de la guerra en Ucrania, los precios de los alimentos y el petróleo estaban enormemente distorsionados. “Ambos mercados están dictados artificialmente por la geopolítica en lugar de la dinámica natural de la oferta y la demanda”.
Además, existe una fuerte demanda en el sector automotriz mientras que al mismo tiempo la economía está deprimida. Eso se debe a que la escasez de suministro de semiconductores está ralentizando la producción de automóviles y provocando un retraso en la demanda de automóviles, señala.
Otros expertos también ven problemas para la Fed
Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, también ve a la Fed en un dilema causado por datos económicos inexactos que son difíciles de interpretar. “Es absolutamente crítico para la Fed y los mercados que los datos que ingresan sean lo más confiables posible. Por ejemplo, ¿son los datos sólidos que vimos en enero sobre empleos y ventas minoristas una descripción real de lo que está sucediendo? ¿Son problemas con ¿Ajustes estacionales o problemas para medir el empleo y el gasto del consumidor en las encuestas empresariales?”, dijo el experto a CNN.
Según Slok, un ejemplo de la falta de fiabilidad de los datos macro es la ola actual de despidos en el sector tecnológico. Si bien esto parecería “un gran problema”, es “básicamente irrelevante en comparación con los últimos datos del último informe de empleos de enero, donde la economía agregó 517.000 puestos de trabajo”, dijo el economista.
Cramer también lo ve de manera similar, quien considera que algunos datos económicos son de poca importancia, lo que también se debe a las consecuencias de la pandemia de corona. “La economía también se ha visto confundida por el apoyo financiero del gobierno durante el período de la pandemia, como los beneficios por desempleo y la condonación de préstamos estudiantiles, lo que ha exacerbado la inflación”. Las preocupaciones por la recesión ahora se están gestando, lo que a su vez está causando que los compradores compren bonos del gobierno a 10 años “a niveles absurdamente bajos”, empujando las tasas hipotecarias hacia abajo y provocando que la demanda y los precios de las propiedades se disparen incluso cuando las tasas de interés suben, el profesional también ve problemas en otro frente.
Perspectivas económicas difíciles
La Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE), que afirma ser la asociación internacional más grande de economistas aplicados, estrategas, académicos y tomadores de decisiones políticas, llega a una conclusión similar en su última encuesta que Slok y Cramer. “Los resultados de la encuesta NABE Outlook de febrero de 2023 continúan reflejando diferencias significativas en las perspectivas de la economía de EE. UU.”, dijo la presidenta de NABE, Julia Coronado, presidenta y fundadora de MacroPolicy Perspectives LLC. “Las estimaciones del producto interno bruto ajustado por inflación, o PIB real, inflación, indicadores del mercado laboral y tasas de interés, varían ampliamente y probablemente reflejen una variedad de opiniones sobre el destino de la economía, desde la recesión hasta el aterrizaje suave y el crecimiento sólido”. según un comunicado de prensa.
Los panelistas también difirieron en sus evaluaciones de cuánto podría aumentar las tasas la Reserva Federal, cuánto tiempo podrían permanecer las tasas en los niveles máximos, cuándo comenzarían los recortes de tasas y qué señales señalarían las acciones del banco central en cada uno de estos frentes, dijo Contexto Dana M Peterson, presidente de NABE Outlook Survey y economista jefe del Conference Board.
El dilema en el que se encuentra el banco central estadounidense podría explicar por qué las medidas tomadas por las autoridades monetarias hasta el momento no han tenido el éxito esperado. La confiabilidad de los datos es un factor importante para las decisiones de política monetaria, pero en este momento es “increíblemente difícil predecir el comportamiento del consumidor, por lo que las acciones de la Fed hasta ahora parecen tener poco impacto”, resume Jim Cramer.
Redacción finanzen.net
Fuentes de imagen: a katz / Shutterstock.com, JStone / Shutterstock.com
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