Jay Powell ha señalado que está dispuesto a recortar los tipos de interés estadounidenses en septiembre, al tiempo que advirtió de que habían aumentado los “riesgos a la baja” para el mercado laboral.
“Ha llegado el momento de ajustar la política monetaria”, dijo el presidente de la Reserva Federal en un discurso muy esperado en Jackson Hole, Wyoming, el viernes. “La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos que se reciban, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”.
Powell dijo que la Fed haría “todo lo posible para apoyar un mercado laboral fuerte a medida que avanzamos hacia la estabilidad de precios”. En comentarios que impulsaron los mercados bursátiles, advirtió que “los riesgos al alza para la inflación han disminuido y los riesgos a la baja para el empleo han aumentado”.
Los comentarios en el simposio anual de la Reserva Federal de Kansas City fueron la señal más fuerte del presidente de la Reserva hasta el momento de que el banco central estadounidense pronto reducirá las tasas de interés desde su máximo actual en 23 años del 5,25-5,5 por ciento.
La próxima votación de la Reserva Federal se realizará a mediados de septiembre, seis semanas antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos. La economía, la inflación y los altos costos de los préstamos han sido las principales preocupaciones de los votantes estadounidenses, lo que ha dañado los índices de aprobación del presidente Joe Biden.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar cayeron ligeramente debido a que los inversores apuestan a que la Reserva Federal recortará aún más los tipos de interés este año. El rendimiento a dos años, que refleja las expectativas sobre los tipos de interés, cayó 0,06 puntos porcentuales hasta el 3,95 por ciento.
Las acciones en Wall Street ampliaron sus ganancias iniciales, con el S&P 500 subiendo un 1 por ciento y acercándose al máximo histórico de julio.
El dólar cayó un 0,3% frente a una canasta de monedas rivales. Los mercados ahora estiman que hay una probabilidad de alrededor del 33% de un recorte de tasas de medio punto porcentual el próximo mes, en comparación con alrededor del 28% antes de que Powell hablara.
El candidato presidencial republicano Donald Trump advirtió recientemente a Powell que no recortara las tasas antes de la votación, pero algunos economistas y legisladores demócratas ya han acusado a la Reserva Federal de actuar con demasiada lentitud, lo que aumenta los riesgos de recesión.
Los recortes de las tasas de interés alinearían al banco central estadounidense con muchos de sus pares, que también han flexibilizado las condiciones monetarias a medida que la inflación ha caído en las economías desarrolladas.
El Banco Central Europeo redujo su tasa de depósito clave en un cuarto de punto en junio, al 3,75% (la primera reducción en casi cinco años), antes de mantenerla firme en julio. Se esperan dos recortes adicionales de un cuarto de punto este año.
En una votación muy reñida en agosto, el Banco de Inglaterra también redujo su tasa de política monetaria, aunque el gobernador Andrew Bailey rechazó la idea de una serie sucesiva de recortes.
Powell dijo que la inflación había disminuido “significativamente” desde un brote inesperado a principios de año, hasta tal punto que ha crecido su “confianza en que la inflación está en un camino sostenible” de regreso al objetivo del 2 por ciento de la Fed.
Las presiones sobre los precios se han aliviado sin un aumento brusco en las pérdidas de empleos, desafiando las predicciones de muchos economistas de una desaceleración en la economía más grande del mundo.
Powell dijo que la Fed “no buscaba ni daba la bienvenida a un mayor enfriamiento de las condiciones del mercado laboral”, que según él se había “enfriado considerablemente desde su estado anterior de sobrecalentamiento”. Expresó su confianza en que la Fed podría lograr un aterrizaje suave, alcanzando su objetivo de inflación sin causar un daño económico indebido.
Si bien las empresas estadounidenses están creando menos puestos de trabajo y la tasa de desempleo ha aumentado, gran parte de su aumento al 4,3 por ciento puede atribuirse a una afluencia de nuevos trabajadores que se incorporan al mercado laboral, dicen los economistas.
Aun así, las revisiones anuales publicadas por la Oficina de Estadísticas Laborales esta semana mostraron que el crecimiento del empleo había sido mucho más débil durante el año hasta marzo de lo que se dijo originalmente.
Otros funcionarios de la Fed han señalado que preferirían recortar las tasas gradualmente, en un cuarto de punto, en lugar de medidas más agresivas de medio punto. Sin embargo, han sugerido que podrían producirse recortes más amplios si el mercado laboral se debilita drásticamente.
Powell dijo que la Fed tenía “amplio margen para responder a cualquier riesgo que pudiéramos enfrentar, incluido el riesgo de un mayor debilitamiento no deseado de las condiciones del mercado laboral”.
El presidente de la Reserva Federal también ofreció su evaluación más detallada hasta la fecha sobre por qué la inflación había aumentado y cómo se había reducido aparentemente sin dolor. También explicó por qué la Reserva Federal pensó originalmente que el aumento de la inflación sería efímero.
Powell atribuyó la mayor parte del aumento de los precios a “una colisión extraordinaria entre una demanda sobrecalentada y temporalmente distorsionada y una oferta limitada”.
La acción agresiva del banco central, en forma de una serie de grandes aumentos de las tasas de interés, fue decisiva para reducir la inflación. “El FOMC no dudó en cumplir con sus responsabilidades”, afirmó.
A finales de este año, la Reserva Federal comenzará una revisión de su estrategia de política monetaria, un proceso que se lleva a cabo cada cinco años. En la última revisión, en 2020, se puso en marcha un marco que buscaba compensar el período prolongado anterior a la pandemia en el que la inflación se situó por debajo del 2%.
Powell dijo el viernes que la Fed estaría “abierta a las críticas y a nuevas ideas, preservando al mismo tiempo las fortalezas de nuestro marco”.
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