Japón gastó 2,84 billones de yenes (19,700 millones de dólares) en la intervención de la semana pasada para detener la caída del yen, aunque la moneda se negocia una vez más cerca de los niveles antes de que se tomaran las medidas del gobierno.
Los analistas dicen que la acción del gobierno fue temporalmente efectiva para reducir la volatilidad en el comercio del par dólar-yen y el colapso del yen a un nuevo mínimo de 24 años.
Aún así, los factores subyacentes que impulsan la venta de yenes siguen siendo los mismos. El Banco de Japón ha renovado su compromiso de mantener su política monetaria ultralaxa y es el único banco central del mundo que mantiene su tasa de interés principal en niveles negativos. Mientras tanto, se espera que la Reserva Federal de EE. UU. continúe aumentando agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación.
El yen cotizaba a 144,6 yenes por dólar a última hora del viernes después de que subiera brevemente a 140,34 yenes después de que se llevara a cabo la intervención. Había alcanzado un mínimo de 145,89 yenes antes de la intervención.
La cifra, publicada por el Ministerio de Finanzas (MoF) el viernes, cubre el período del 30 de agosto al 28 de septiembre, pero los participantes del mercado dicen que creen que la cantidad se gastó por completo el 22 de septiembre, cuando Japón realizó su primera intervención de compra de yenes desde fines de la década de 1990. .
Fue más bajo que el rango superior de las estimaciones del mercado en 3,6 billones de yenes, pero probablemente superó el récord anterior de un día de 2,6 billones de yenes que Japón gastó en la intervención en abril de 1998.
Con 1,3 billones de dólares en activos de reserva extranjera, los analistas del Bank of America sugirieron que el gobierno podría ejecutar hasta 10 intervenciones más mediante la venta de activos líquidos si utilizara 136.000 millones de dólares en depósitos y 148.000 millones de dólares en valores con vencimiento inferior a un año.
La intervención de la semana pasada fue la primera operación de compra de yenes desde 1998, lo que ayudó a amplificar sus efectos en los mercados, pero BofA dijo que es probable que el impacto de los anuncios disminuya con el tiempo a medida que Japón utiliza más activos líquidos que quedan en las reservas.
“La intervención coordinada podría tener un impacto más fuerte, pero dado el candente mercado laboral de EE. UU. y la inflación elevada, creemos que la probabilidad es baja”, agregaron los analistas de BofA.
Los analistas de JPMorgan también dijeron que es poco probable que la intervención cambiaria reduzca la depreciación del yen a largo plazo a menos que se reduzca la brecha en los diferenciales de tasas de interés. “En este contexto, creemos que las medidas del Ministerio de Hacienda y el BoJ pretenden ganar tiempo en los próximos meses hasta que las condiciones económicas de Japón justifiquen la normalización de la política del BoJ”, agregaron.
About the Author
