Partiendo de la premisa de que siempre estamos en presencia de aumentos de “punto cero”, los datos registrados por el Istat sobre el PIB para el segundo trimestre de 2024 parecen alentadores. El incremento respecto al trimestre anterior es del 0,2%, y del 0,9% en términos tendenciales. La variación adquirida para el año en curso, que se obtendría si el crecimiento económico fuera cero en los dos próximos trimestres, es del 0,7%. Nos acercamos así a la estimación contenida en el Def de abril, según la cual el PIB crecerá un 1%, una previsión considerada optimista y no compartida, aunque sea por algunas décimas, por los principales analistas nacionales e internacionales.
Italia mejor que Alemania
Con un resultado parcialmente inesperado, la economía alemana registró una ligera contracción del 0,1% en comparación con el primer trimestre del año, cuando el PIB había aumentado un 0,2%. Es el signo de un estancamiento persistente de la economía alemana, gracias a la desaceleración de la demanda interna, los altos costos de la energía, la mano de obra y el capital. De ello se deduce (véase Il Sole24Ore del 31 de julio) que las empresas están retrasando sus decisiones de inversión y que las causas de la contracción deben buscarse sobre todo en la debilidad de las inversiones en equipamiento y construcción. Alemania ya no es la locomotora de Europa desde hace algún tiempo y este es sin duda un hecho del que partir para considerar las consecuencias obvias que está teniendo en el desempeño general de la eurozona. Según la opinión de los gestores del índice Ifo, muy seguido por los mercados financieros, la economía alemana aparece “bloqueada por la crisis”. Incluso en el tercer trimestre “no se espera ninguna mejora”, especialmente en el sector industrial. Por lo tanto, se afirma que el punto de inflexión para la economía alemana no parece cercano, y si se ha registrado una modesta expansión en las industrias de alto consumo energético, continúa un estancamiento sustancial en el resto del sector manufacturero. La situación en materia de pedidos y recuperación del consumo privado tampoco es positiva.
Señales positivas de la economía italiana, pero preste atención a las cuestiones críticas
En comparación con la economía alemana, el PIB italiano muestra un mayor dinamismo que se debe – observa Istat – a una disminución del valor añadido en los sectores agrícola, forestal, pesquero y en el de la industria y a un aumento del sector de servicios. Por el lado de la demanda, hay una contribución positiva del componente nacional (bruto de inventarios) y una contribución negativa del componente externo neto. Se trata del cuarto resultado positivo consecutivo tras el ligero descenso registrado en el segundo trimestre de 2023. Esta continuidad de la fase de expansión económica, aunque ligera, va acompañada de un fortalecimiento de la tasa de crecimiento tendencial, equivalente al 0,9%. Por tanto, el dinamismo del sector terciario es la clave. En particular, se destaca la contribución del sector turístico. También hay que subrayar que en los datos representativos del crecimiento el efecto del superbonus tiende claramente a disminuir, lo que ciertamente es muy pesado para las finanzas públicas pero que no ha tenido una importancia secundaria en lo que respecta al impulso del crecimiento, en particular en el sector de la construcción. sector. Aunque impulsada por los servicios, la economía italiana muestra signos de debilidad, en particular en lo que respecta a la industria, debido también a los persistentes y elevados costes de la energía. Un motivo más para intentar apoyar el crecimiento en los próximos trimestres, a la espera de las decisiones que se tomarán con la próxima ley presupuestaria, sobre todo gracias al impulso del Pnrr, al que se le han confiado en gran medida las expectativas de un aumento del PIB para el próximo trimestre. año corriente. Según las estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Parlamento, la incertidumbre de las familias y empresas italianas sigue siendo elevada, especialmente para las empresas que, sin embargo, ven cómo se alivian las dificultades para obtener financiación.
Los ingresos son buenos a la espera de la autoliquidación
La última actualización contenida en el ajuste presupuestario destaca un aumento de 24,7 mil millones de ingresos respecto a las previsiones iniciales. El presupuesto actualizado destaca, en particular, un aumento de 16,4 mil millones, con 8,9 mil millones adicionales de IRPEF y aproximadamente 6,5 mil millones de IRES, mientras que el IVA marca una contracción de aproximadamente 3,2 mil millones. Tendencia hacia un aumento de los ingresos que ya había registrado el Banco de Italia: en los primeros cinco meses de 2024 los ingresos tributarios ascendieron a 206,8 mil millones, un aumento del 7,1% (13,7 mil millones) en comparación con el mismo período del año anterior. En el período enero-mayo de 2024 – anunció a su vez el Ministerio de Economía y Hacienda – los ingresos tributarios estatales determinados según el criterio de competencia jurídica ascendieron a 210.784 millones de euros (+18.711 millones de euros respecto al mismo período de 2023). +9,7%). «Estamos esperando – observó el Ministro de Economía Giancarlo Giorgetti – la autoliquidación a finales de julio. Es importante entender cómo van las cosas cuando los particulares y las empresas hacen presupuestos y averiguan cuánto tienen que pagar en impuestos y dan anticipos para el año siguiente. Hablaremos de ello nuevamente en agosto, ese es el momento de la verdad”.
Por otro lado, la PBO destaca cómo la producción en la industria viene disminuyendo desde finales de 2022 y en promedio en el período marzo-mayo hubo una contracción de la producción del 1,6 por ciento respecto a los tres meses anteriores. En la construcción, el índice de producción registró dos aumentos en abril y mayo, aunque cayó respecto al trimestre anterior en el promedio marzo-mayo debido a la fuerte caída de marzo. «Las encuestas de empresas no parecen anticipar cambios de dirección a corto plazo (junio-julio) ni en la industria manufacturera ni en la construcción. En los primeros tres meses del año, el valor añadido de los servicios empezó a crecer de nuevo (0,3 por ciento trimestral) tras la ligera desaceleración de finales de 2023. El turismo sigue siendo un factor impulsor de la economía italiana, registrando en 2023 el valores más altos históricos y en el primer trimestre de 2024 una fuerte tendencia de crecimiento en la balanza de pagos del turismo. En el segundo trimestre, el índice compuesto de confianza empresarial cayó alrededor de dos puntos porcentuales y el índice de incertidumbre del PBO registró un aumento marginal”.
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