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WOLFSBURG/STUTTGART (dpa-AFX) – Está previsto que Porsche AG salga a bolsa el 29 de septiembre. A partir de entonces, la filial de Volkswagen (Volkswagen (VW) vz) de Stuttgart permitirá con toda probabilidad que algunas de sus acciones preferentes se negocien libremente en el mercado financiero. Esto fue decidido por la junta directiva y el consejo de supervisión del grupo VW (Volkswagen (VW) vz) después de las reuniones del domingo por la noche. Ahora, Porsche tiene como objetivo una capitalización de mercado de entre 70 y 75 mil millones de euros. Eso es menos de lo que se esperaba antes de la reciente turbulencia del mercado de valores, pero en línea con lo que los analistas habían estado pronosticando recientemente.
El hecho de que la salida a bolsa se lleve a cabo ahora a pesar de la tensa situación en los mercados financieros alivió inicialmente a los inversores el lunes. Los papeles del holding del grupo Porsche SE aumentaron significativamente, las acciones preferentes de VW aumentaron ligeramente.
Los papeles de Porsche ahora se ofrecerán en un corredor entre 76,50 y 82,50 euros por pieza. Se emitirán un total de casi 114 millones de acciones. Esto incluye casi 15 millones de papeles para una posible sobreasignación, como anunció la empresa matriz VW. Se espera que los ingresos brutos de Volkswagen oscilen entre 8.710 y 9.390 millones de euros. VW AG planea utilizar las ganancias para invertir miles de millones más en movilidad eléctrica y digital.
Para el inicio de la bolsa de valores en Frankfurt, la empresa con sede en Wolfsburg y la empresa paraguas Porsche SE (Porsche SE Vz) (PSE) habían apuntado anteriormente generalmente desde finales de septiembre hasta principios de octubre. Inicialmente, no se mencionó un día específico: la decisión de ir al piso aún estaba sujeta a cambios debido a la tensa situación económica mundial. La decisión fundamental se tomó entonces hace dos semanas.
Este martes (20 de septiembre) comenzará el período de suscripción de la preferencia Porsche. Se extiende hasta un día antes de la OPI, siempre que el regulador financiero Bafin apruebe el prospecto de valores. Los inversores privados en Alemania, Austria, Suiza, Francia, Italia y España también deberían poder comprar parte de él.
La mitad del capital social de Porsche AG ya se ha dividido en acciones preferentes sin derecho a voto y la otra mitad en acciones ordinarias con derecho a voto. Hasta una cuarta parte de los activos, alrededor de una octava parte de todas las acciones, saldrán a la venta.
Al mismo tiempo, el PSE obtiene el 25 por ciento más una participación en las tribus, por lo que tiene influencia en las decisiones importantes a través de una minoría de bloqueo. Este paso ahora también ha sido firmemente acordado: el Consejo de Supervisión de PSE aprobó un acuerdo de compra correspondiente. Dependiendo de la forma de las condiciones finales el día de la oferta pública inicial, VW y Porsche-Holding calculan ganancias brutas de 9,36 a 10,10 mil millones de euros para el negocio de acciones ordinarias. Aquí se incluye un recargo del 7,5 por ciento a los beneficios.
En general, se dice que la reestructuración dará como resultado 911 millones de valores individuales, una especie de truco publicitario con el que Porsche alude a su modelo probablemente más conocido, el 911. El negocio operativo con otras series como Cayenne, Macan, Panamera o Taycan se agrupa en el AG. Por el contrario, PSE, controlada por las familias Porsche y Piëch, posee la mayoría de los derechos de voto en Wolfsburg.
Es probable que la mayoría de las acciones preferentes se destinen a grandes inversores institucionales en lugar de pequeños. Según VW, Qatar quiere abastecerse de casi el 5 por ciento. El Emirato del Golfo ya es el tercer accionista más importante de todo el grupo. Otro inversor ancla en la salida a bolsa de Porsche es el fondo soberano de riqueza noruego, en el que el banco central de Oslo gestiona los ingresos de las reservas de petróleo y gas del país y quiere aumentarlas para las generaciones futuras. Además, la compañía de fondos estadounidense T. Rowe Price y la compañía de inversión estatal ADQ de Abu Dhabi están invirtiendo en la compañía con sede en Stuttgart.
Los suabos son una perla de retornos en el grupo multimarca del Wolfsburgo. Desde principios de septiembre, después de la partida de Herbert Diess, el jefe de Porsche, Oliver Blume, también encabeza la junta del Grupo VW. La empresa rechazó las críticas a la doble función con referencia a su transparencia y reglas de votación. Estos deben ser suficientes para evitar conflictos de intereses. Lo mismo se aplica al presidente del consejo de supervisión de VW, Hans Dieter Pötsch, quien también dirige PSE.
En el caso de una oferta pública inicial exitosa, habrá una reunión general de Volkswagen no programada en diciembre. Se propone pagar un «dividendo especial por un monto del 49 por ciento de los ingresos brutos totales de la colocación de acciones preferenciales y la venta de acciones ordinarias a principios de 2023», dijo VW. La mano de obra también debería beneficiarse. El comité de empresa de VW hizo hincapié en la bonificación acordada de 2.000 euros para cada empleado en el acuerdo salarial de la empresa y en Sajonia.
Al menos indirectamente, los intereses de los principales propietarios de VW juegan un papel en una de las OPI más grandes de Alemania. Se dice que el clan Porsche/Piëch quiere recuperar un acceso más directo al fabricante de autos deportivos con su nombre. En 2008/2009, Volkswagen pudo defenderse de un ataque de adquisición por parte de la entonces gerencia de Porsche. Al final, la Baja Sajonia dio la vuelta a la tortilla y se tragó la rentable filial. A cambio, ambas familias recibieron una participación mayoritaria en el gigante automovilístico.
Ahora parece cada vez más improbable que la cotización pueda cancelarse en el corto plazo. Sin embargo, según los informes, hay un umbral mínimo de evaluación que VW definitivamente quiere alcanzar./jap/DP/ngu
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20
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