Los altos niveles de valoración en los mercados bursátiles y la mayor incertidumbre sobre la política estadounidense bajo el futuro presidente Donald Trump requerirán un mayor nivel de diversificación y selección en la cartera en 2025, según HQ Trust.
Christian Subbe, estratega jefe de inversiones del multifamily office de la familia Harald Quandt, considera cada vez más atractivas las acciones de empresas medianas y pequeñas. “Hemos invertido en empresas de pequeña capitalización global y estamos siguiendo una estrategia que tiene un peso más equitativo en América del Norte”, dijo Subbe el miércoles en Frankfurt.
Al mismo tiempo, HQ Trust está infraponderando las acciones de los “Magnificent 7”. Se los considera “cada vez más vulnerables” dado su gran tamaño y sus altas valoraciones, así como el posible aumento de las regulaciones. Los llamados “7 Magníficos” son las siete mayores empresas estadounidenses Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, NVIDIA y Tesla, todas ellas adscritas al sector tecnológico.
Sin embargo, Subbe cree que la tecnología seguirá siendo una “megatendencia no sólo de esta década sino de las dos últimas” y que los inversores pueden beneficiarse de ella. En cuanto a la inteligencia artificial, que actualmente es probablemente el motor más importante del sector, “aún no se ha producido una euforia tan exuberante como la del año 2000”, subrayó.
Según el economista jefe Michael Heise, pronto quedará claro si los altos niveles de valoración en el conjunto de los mercados bursátiles todavía están justificados. “Se tomarán numerosas decisiones en 2025”. Los mercados bursátiles siguen reflejando la confianza de los inversores en “un crecimiento con una inflación relativamente moderada y una inflación algo más relajada”. política monetaria“Que esto suceda, sin embargo, depende en gran medida de las decisiones que se tomen en EE.UU. Una implementación completa de los planes aduaneros y de deportación de Trump estaría en contradicción. Sin embargo, un escenario tan extremo generalmente no se supone.
El propio Heise espera que Estados Unidos introduzca gradualmente aranceles y también espera deportaciones de inmigrantes, aunque no en la medida que anunció Trump. Al mismo tiempo, asume la desregulación, los recortes de impuestos y una mayor política de localización en Estados Unidos y, por tanto, habla de “una combinación de medidas contractivas y expansivas”.
Para el nuevo año, Heise espera un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense en general y prevé un crecimiento del 1,7 por ciento, por debajo de las expectativas del mercado. El motor del crecimiento mundial sigue siendo China, que según el experto crecerá un 4,1 por ciento en 2025. En general, la economía mundial debería crecer alrededor de un 2,6 por ciento este año.
HQ Trust supone una tendencia alcista moderada del 1,3 por ciento para la Eurorregión. Heise apunta principalmente al consumo privado como fuerza impulsora. En este país, las elecciones federales de febrero y la guerra en Ucrania también probablemente sean factores importantes para la economía. Actualmente espera que el producto interior bruto alemán crezca un 0,5 por ciento en 2025.
En definitiva, la ventaja de crecimiento de EE.UU. se mantiene en comparación con EE.UU. Zona euro consistir. En términos de productividad laboral, la ventaja ha aumentado a un ritmo acelerado desde 2020. Mientras que en los países de la zona euro el mayor gasto en investigación y desarrollo todavía se destina a áreas tradicionales, en EE.UU. esto ha cambiado completamente hacia la tecnología.
Según el economista Heise, los bancos centrales todavía no tienen nada claro en lo que respecta a los precios al consumo. “La inflación subyacente en EE.UU. y la UE sigue siendo persistente”. La tasa de inflación básica excluye los precios fuertemente fluctuantes de la energía y los alimentos y, en opinión de los expertos, por lo tanto refleja la tendencia general de los precios mejor que la tasa general. Por lo tanto, este año los tipos de interés podrían reducirse menos, especialmente por parte del Banco Central Europeo (BCE), de lo que suponen los mercados. HQ Trust espera uno o dos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos en 2025. Espera tres subidas de tipos de interés por parte del BCE.
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FRÁNCFORT (dpa-AFX)
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