Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en Economía global myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
¿Ha llegado a su fin el rápido crecimiento económico en los países de altos ingresos del mundo? De ser así, ¿el estallido de la burbuja económica en 2007 marcó el punto de inflexión? Alternativamente, ¿estamos en el comienzo de una nueva era de rápido crecimiento impulsado por la inteligencia artificial? Es probable que las respuestas a estas preguntas contribuyan en gran medida a moldear el futuro de nuestras sociedades, ya que las economías estancadas explican en parte nuestra amarga política.
¿Cómo es entonces el récord y hasta qué punto dependió de oportunidades irrepetibles? Aquí me centraré en el Reino Unido, como uno de varios países que luchan por recuperar el dinamismo. De hecho, el Reino Unido ha sido relativamente poco dinámico desde la Segunda Guerra Mundial. Sin embargo, según el Conference Board, el PIB real per cápita del Reino Unido aumentó un 277 por ciento entre 1950 y 2023. Durante el mismo período, el PIB real per cápita de Estados Unidos aumentó un 299 por ciento, el francés un 375 por ciento, el alemán un 501 por ciento y el japonés un 1.220 por ciento. centavo. En conjunto, los niveles de vida se han transformado.
Sin embargo, muchas personas se sienten miserables. Parte de la explicación de esto es que las tasas de crecimiento han estado cayendo. Fueron más rápidos entre 1950 y 1973, la era de la recuperación de la posguerra, más bajos entre 1973 y 2007 y aún más bajos entre 2007 y 2023. Sorprendentemente, este último período fue el primero en el que el crecimiento estadounidense tanto del PIB per cápita como de la producción por hora fue mayor. que en Francia, Alemania, Japón y el Reino Unido. Sin embargo, el nivel de crecimiento de la producción por hora en Estados Unidos fue menor que en períodos anteriores.
El “milagro” del crecimiento posterior a 1945, especialmente en Europa continental y Japón, fue excepcional. Fue impulsado por las oportunidades brindadas por la reconstrucción de posguerra, por la economía de consumo masivo creada por Estados Unidos en el medio siglo anterior, por una integración económica renovada, sobre todo la liberalización comercial, y por una economía con alto nivel de empleo y alta inversión, apuntalada por mejores políticas macroeconómicas y una mayor confianza empresarial. También fue significativa la Guerra Fría, que trajo a Estados Unidos al mundo de forma permanente, en contraste con su catastrófica retirada de la todavía devastada Europa de los años veinte.
Para muchas de las economías de altos ingresos actuales, el auge de la posguerra fue un éxito insuperable. Esto también fue válido para el Reino Unido, a pesar de que su economía creció mucho más lentamente que la de sus vecinos europeos. Las tasas de crecimiento se desaceleraron en general desde principios de la década de 1970, pero menos en Estados Unidos y el Reino Unido. La explicación plausible es que para entonces ya se habían aprovechado las grandes oportunidades. A partir de la década de 1980, se encontraron en cambio en Asia emergente, cuyas economías aprovecharon las oportunidades de crecimiento que antes disfrutaban Japón y Corea del Sur. China fue el ejemplo sobresaliente de tal éxito.
También siguieron creándose nuevas tecnologías, en particular las de la revolución digital. Pero el argumento de Robert Gordon, en su obra maestra El ascenso y la caída del crecimiento estadounidenseEs convincente que ha habido una marcada disminución en la tasa general de progreso tecnológico en comparación con su alcance y escala antes de la Segunda Guerra Mundial. Otra razón para desacelerar el crecimiento general de la productividad es el creciente papel de los servicios intensivos en mano de obra, en los que es difícil aumentar la productividad.
También ha habido impulsos ineludiblemente transitorios al crecimiento en el siglo XX y principios del XXI. Uno de ellos fue la creciente participación femenina en la fuerza laboral. Otro fue el movimiento universal hacia una duración de la educación más larga, incluida en particular la educación terciaria. Otro más fue la disminución de las tasas generales de dependencia, a medida que los “baby boomers” ingresaron a la fuerza laboral. El propio Reino Unido también se benefició de la membresía en la UE, que luego descartó a la ligera.
Otro impulso transitorio, en particular para las finanzas públicas del Reino Unido, provino de la inflación, que ayudó a eliminar la carga de la deuda pública acumulada durante la guerra. El sector público del Reino Unido también disfrutó de las ganancias inesperadas de los ingresos del petróleo del Mar del Norte y de las ganancias de la privatización, que fueron consumidas. Desafortunadamente, el impacto de la crisis financiera y la pandemia hizo que la deuda pública volviera a aumentar, aunque no cerca de los niveles de 1945.
Un último impulso excepcional provino del crecimiento explosivo del sector financiero en el que el Reino Unido desempeñó un papel más que pleno. Como sostuve el 5 de noviembre, la burbuja financiera “no sólo exageró el tamaño sostenible del sector financiero, sino que también exageró el tamaño sostenible de toda una serie de actividades auxiliares”. Esto también es irrepetible, o al menos eso es lo que cabe esperar.
Entonces, ¿qué nos espera ahora? ¿Es la lentitud posterior a 2007 la norma para las antiguas economías de altos ingresos, excepto, quizás, Estados Unidos? Afortunadamente, existen algunas oportunidades nuevas. Una es alcanzar a Estados Unidos, como ocurrió en las décadas de 1950 y 1960. Para el Reino Unido, otra oportunidad es aumentar los ingresos rezagados de las regiones “rezagadas”. Otra posibilidad es un retorno a la unión aduanera y al mercado único de la UE. Pero el Reino Unido podría, en cambio, buscar ser el país favorito de Donald Trump. Para la UE, la oportunidad es implementar el informe Draghi en su totalidad.
Sin embargo, lo que les espera a la mayoría de estas economías, incluido ciertamente el Reino Unido, es gestionar la carga de un mayor gasto público, especialmente en defensa y en las personas mayores. Las autoridades también necesitarán realizar reformas económicas destinadas a promover la competencia, la innovación y la inversión. En el Reino Unido, deben promover ahorros sustancialmente mayores. La política también deberá apuntar a fomentar la inmigración de personas calificadas.
Al menos debemos esperar que la IA aumente la productividad sin destruir los ecosistemas de información de los que dependemos. El crecimiento tiene que ser sostenible, ecológica y políticamente.
La desaceleración del crecimiento es una característica importante de nuestra era. Tiene que ser un foco de atención para las políticas.
Sigue a Martín Wolf con miFT y en incógnita
About the Author
